Coinbase heeft leningen met vaste rente gelanceerd, aangedreven door het gedecentraliseerde leningsprotocol Morpho, waarmee leners een nieuwe manier krijgen om aan contant geld te komen zonder hun Bitcoin te verkopen. Het product, dinsdag aangekondigd, stelt gebruikers in staat om USDC—de stablecoin uitgegeven door Circle—te lenen tegen hun Bitcoin, waarbij zowel de rente als de terugbetalingsdatum vanaf het begin zijn vastgelegd. Morpho lichtte de lancering toe in een blogpost.

De structuur met vaste rente wijkt af van het model met variabele rente dat on-chain lending tot nu toe heeft gedomineerd, waarbij de leenkosten meebewegen met de marktomstandigheden en onvoorspelbaar kunnen oplopen. Met de nieuwe optie blijft de rente constant gedurende de looptijd van de lening, waardoor gebruikers zekerheid hebben over zowel de kosten als de duur van hun lening. Daarmee komt het product dichter bij het krediet met vaste looptijd dat al lang de standaard is in conventionele markten—denk aan hypotheken en obligaties, waarbij kosten en looptijd vooraf bekend zijn.

De uitrol markeert de eerste ondernemingsbrede implementatie van Morpho Midnight, een nieuwere versie van het protocol die is gebouwd voor vaste rente en vaste looptijden, waarbij leningen native op het cryptonetwerk worden geprijsd en uitgevoerd. Coinbase beheert de gebruikerservaring via zijn app, Morpho levert de onderliggende kredietinfrastructuur en de afwikkeling vindt plaats op Base, het Ethereum layer-2-netwerk van Coinbase.

orpho is een gedecentraliseerd leningsprotocol dat op meerdere blockchain-netwerken actief is. De optie met vaste rente staat naast de bestaande leningen met variabele rente van Coinbase, die eveneens door het protocol worden aangedreven. De beurs lanceerde Bitcoin-ondersteunde leningen op Base begin 2025, met Morpho als technologieleverancier, en die activiteit is aanzienlijk gegroeid: de actieve leningen overschrijden nu $1,4 miljard, gedekt door circa $3 miljard aan onderpand, volgens Morpho.

Coinbase heeft het aanbod sinds de introductie gestaag uitgebreid. Het bedrijf ondercutte concurrenten op servicekosten voor Amerikaanse leners en breidde het geaccepteerde onderpand later uit voorbij Bitcoin naar activa zoals XRP en Dogecoin.

De leningspush is echter niet zonder turbulentie verlopen. Een scherpe daling van de prijzen van Bitcoin en Ethereum in februari leidde tot recordliquidaties in de leningenportefeuille van Coinbase, wat het risico onderstreept dat komt kijken bij lenen tegen volatiel onderpand. Het vastleggen van een rente fixeert de kosten van een lening, maar beschermt leners niet tegen schommelingen in de waarde van het onderpand—een dynamiek die blijft bestaan nu lenen met vaste looptijd opschaalt.

Vaste rente en vaste terugbetalingsdata zijn fundamenteel voor traditionele kredietmarkten, en de introductie ervan op een platform van de omvang van Coinbase is een opmerkelijke stap voor on-chain lending, dat tot nu toe grotendeels op variabele rente heeft gedraaid. Voor leners brengt de structuur de voorspelbaarheid van conventionele leningen naar een crypto-native omgeving; voor on-chain finance laat het zien dat open protocolinfrastructuur nu kredietproducten kan ondersteunen die lijken op die in de reguliere markten.

Morpho schreef de snelheid van de ontwikkeling toe aan het bewijs dat fintechs geavanceerde kredietproducten kunnen bouwen op open infrastructuur zonder de onderliggende techniek opnieuw te hoeven opbouwen. Hoewel de integratie begint met Bitcoin, is het protocol volgens Morpho ontworpen om uiteindelijk getokeniseerde aandelen en andere real-world assets te ondersteunen—een ontwerproute die dezelfde architectuur met vaste rente voorbij crypto-onderpand voert.