Coinbase heeft twee aankondigingen ingediend bij de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ter voorbereiding op het aanbieden van perpetuele contracten op afzonderlijke aandelen in de Verenigde Staten. De indieningen van 1 september hebben betrekking op de gereguleerde derivatenbeurs van het bedrijf en haar makelaarsactiviteiten, en komen terwijl Coinbase in gesprek blijft met Amerikaanse financiële toezichthouders. De stap maakt deel uit van een bredere trend in de sector, waarbij crypto-platformen offshore handelsproducten naar gereguleerde Amerikaanse venues proberen te brengen.

Het bedrijf bevestigde de stap in een bericht op X van 3 september, waarin het stelde te werken aan het aanbieden van perpetuele producten op afzonderlijke aandelen aan Amerikaanse klanten.

We're working to bring single stock perps to the US. This week, we filed SEC-notice registrations for our derivatives exchange and broker. We'll be collaborating closely with the SEC and CFTC to bring more major financial products onshore. pic.twitter.com/6wvjLXRwih — Coinbase 🛡️ (@coinbase) September 3, 2026

Wat houden de indieningen in?

Twee entiteiten van Coinbase hebben afzonderlijke formulieren ingediend. Coinbase Derivatives, LLC diende Formulier 1-N in bij de SEC, terwijl Coinbase Financial Markets, Inc. Formulier BD-N indiende.

Formulier 1-N stelt een door de CFTC gereguleerde beurs in staat zich uitsluitend voor de handel in securityfutures-producten bij de SEC te registreren. Coinbase Derivatives is sinds 2020 een door de CFTC aangewezen contractenmarkt. De formulieren bevatten informatie over de structuur, regels, systemen, bedrijfsvoering en tuchtprocedures van de organisatie. De indiening maakt Coinbase Derivatives overigens niet tot een aandelenbeurs; de registratie is strikt beperkt tot securityfutures.

Formulier BD-N, ingediend door de makelaarstak, stelt een CFTC-geregistreerde entiteit in staat zich als broker-dealer te registreren in verband met securityfutures. Coinbase Financial Markets is momenteel bij de CFTC geregistreerd als futures commission merchant.

De twee formulieren dienen dus verschillende doelen: de ene entiteit kan de contracten verhandelen en de andere kan gereguleerde toegang voor klanten verzorgen. Geen van beide indieningen geeft aan dat de voorgestelde perpetuele aandelencontracten zijn goedgekeurd voor handel. Indieningen van dit kind leiden doorgaans tot een beoordelingsperiode waarin de SEC bezwaren kan inbrengen voordat de producten live gaan, zodat het tijdstip van een eventuele lancering afhangt van het verloop van dat proces.

Waarom wil Coinbase perpetuele aandelencontracten in de VS?

Coinbase biedt perpetuele aandelenfutures al aan voor gerechtigde gebruikers buiten de Verenigde Staten. De dienst werd in maart gelanceerd voor internationale klanten en is niet toegankelijk voor Amerikaanse gebruikers. Het aan land brengen van de producten zou Coinbase in directere concurrentie plaatsen met zowel offshore beurzen die al soortgelijke gehefboomde aandelenblootstelling aanbieden als traditionele Amerikaanse futuresmarkten.

De eerste serie onderliggende activa omvatte Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta en Tesla, naast producten gekoppeld aan de SPY- en QQQ-ETF's.

De internationale perpetuele aandelenfutures worden continu verhandeld. De aanvankelijke hefboomverhouding was 10x voor producten op afzonderlijke aandelen en 20x voor ETF-contracten. Posities kunnen worden vereffend in USDC en posities die in aanmerking komen voor kruismarge kunnen met andere spot- of perpetuele posities worden gekruismarginaliseerd.

In tegenstelling tot conventionele futures hebben perpetuele futures geen vervaldatum. Financieringsbetalingen houden de contractprijs in lijn met de prijs van het onderliggende activum, waardoor handelaren long- of shortposities kunnen innemen zonder de onderliggende aandelen te kopen. De structuur is ontstaan in cryptomarkten, waar perpetuele swaps tot de meest verhandelde derivatenproducten wereldwijd behoren, en de indieningen van Coinbase zouden hetzelfde ontwerp op Amerikaanse aandelen uitbreiden.

Het is onbekend of de Amerikaanse producten dezelfde voorwaarden zullen hebben. Details over handelsuren, hefboomverhoudingen, het vereffeningsproces en de aan te bieden aandelen zijn niet bekendgemaakt.

Hoe Coinbase haar derivatenactiviteiten heeft uitgebreid

De SEC-indieningen volgen op een reeks veranderingen in het gereguleerde derivatenbedrijf van Coinbase in 2026.

In mei verleenden medewerkers van de CFTC reguleringsvrijstelling aan Coinbase Financial Markets met betrekking tot bepaalde derivaten die op Deribit worden verhandeld, de offshore derivatenbeurs die Coinbase tijdens haar expansie heeft overgenomen. Coinbase heeft daarnaast crypto-perpetuele futures binnen haar gereguleerde activiteiten beschikbaar gesteld aan Amerikaanse klanten.

Op 2 september breidde Coinbase uit naar Canada, met de lancering van 23 futuresproducten voor gerechtigde investeerders, waaronder contracten op basis van Bitcoin, Ether, Solana en 20 andere crypto-activa, met een hefboom van tot 10x.

Volgens gegevens van Coinbase bedroeg het derivatenhandelsvolume op Coinbase Derivatives op 3 september circa $ 1,75 miljard over 24 uur, terwijl Coinbase International Exchange ongeveer $ 9,7 miljard registreerde. Deze cijfers illustreren waarom derivaten een strategische prioriteit voor Coinbase vormen nu het bedrijf diversifieert voorbij spot-cryptohandel, waar feodruk op de commissies de inkomsten van beurzen in de hele sector onder druk zet.

Welke reguleringsrisico's kunnen een Amerikaanse lancering beïnvloeden?

De reguleringsstatus van perpetuele contracten is in de Verenigde Staten nog steeds omstreden. In juni sleepte CME Group de CFTC voor de rechter over het standpunt van het agentschap over crypto-perpetuele producten die op platforms zoals Coinbase en Kalshi worden verhandeld. CME betoogde dat contracten zonder vervaldatum onder de Dodd-Frank Act als swaps gelden en daarom niet als traditionele futures gereguleerd zouden moeten worden. De CFTC verwierp het betoog en noemde de rechtszaak "frivolous". Geen enkele rechterlijke uitspraak heeft de huidige reguleringsbehandeling van crypto-perpetuele producten ongedaan gemaakt. De uitkomst van dat geschil zou kunnen bepalen hoe perpetuele aandelencontracten, die vergelijkbare vragen oproepen, uiteindelijk worden toegezien.

Toezichthouders hebben daarnaast zorgen geuit over hefboomwerking, volatiele financieringspercentages, manipulatie en prijsconvergentie.

Aandelenderivaten vormen een extra reguleringsvraag: de contracten zouden actief blijven, ook wanneer de beurzen waar de onderliggende aandelen genoteerd staan gesloten zijn. Volgens de internationale indieningen van Coinbase brengen perpetuele aandelencontracten liquiditeits-, uitvoerings- en volatiliteitsrisico's met zich mee buiten openingstijden van de aandelenmarkt.

De indiening van 1 september geeft geen details over hoe Coinbase deze kwesties in de VS denkt aan te pakken. Er is geen informatie verstrekt over financieringsberekeningen, marge-eisen, positielimieten, clearingregelingen of handelsuren.

De indieningen vormen daarmee een reguleringsstap rather dan een aankondiging van een productlancering. Coinbase moet nog de definitieve structuur en werking van de contracten aan Amerikaanse handelaren bekendmaken, en de reactie van de SEC op de indieningen, de lopende CME-rechtszaak en eventuele openbaarmakingen van productvoorwaarden zijn de concrete ontwikkelingen die zullen bepalen of en wanneer Amerikaanse klanten deze contracten kunnen verhandelen.