Coinbase Derivatives heeft een aanvraag ingediend bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) om cash-settled perpetual futures te lanceren op aan de beurs genoteerde Amerikaanse aandelen en op de beurs verhandelde fondsen, een stap waarmee het derivatenaanbod van het bedrijf verder reikt dan crypto-activa en de Amerikaanse aandelenmarkt wordt betreden. Perpetual futures zijn een contractvorm die populair werd in cryptocurrency-markten, en de aanvraag past die structuur toe op traditionele effecten.

De voorgestelde contracten zijn gericht op Amerikaanse handelaren en omvatten meer dan 50 afzonderlijke aandelen, met Apple als representatief contract. Microsoft, Tesla en Nvidia behoren ook tot de genoemde bedrijven, en contracten gekoppeld aan op de beurs verhandelde fondsen maken eveneens deel uit van het voorstel. De aanvraag staat op de website van de CFTC. De producten zijn nog afhankelijk van goedkeuring door de CFTC en andere vereiste goedkeuringen, en Coinbase kan de contracten later dit jaar introduceren als toezichthouders het voorstel goedkeuren.

Futures op afzonderlijke aandelen onder gezamenlijk toezicht

De aanvraag classificeert de contracten als futures op afzonderlijke aandelen, waarmee ze onder de gezamenlijke jurisdictie van de CFTC en de Securities and Exchange Commission (SEC) vallen als security futures producten. Handelaren zouden 24/5 exposure verkrijgen tot afzonderlijke aandelen zonder de onderliggende aandelen te bezitten, een schema dat verder reikt dan de standaard dagopeningen van Amerikaanse beurzen. In tegenstelling tot traditionele futures hebben perpetual futures geen vaste afloopdatum.

Hefboomwerking zonder aandeelhoudersrechten

Met de contracten kunnen handelaren speculeren op aandelenkoersen via derivaten in plaats van via direct aandelenbezit. Funding-betalingen, een mechanisme afkomstig uit de perpetual futures-markten voor cryptocurrency, helpen doorgaans om perpetual futures in lijn te houden met hun onderliggende activa. Handelaren ook hefboomwerking gebruiken, wat zowel de exposure als het liquidatierisico vergroot.

Houders van de perpetual futures zouden geen dividenden of stemrechten ontvangen van de onderliggende bedrijven.

Coinbase biedt equity perpetual futures al aan aan in aanmerking komende gebruikers buiten de Verenigde Staten. Dat internationale aanbod werd in maart gelanceerd en omvat belangrijke Amerikaanse aandelen en indices, waaronder Apple en Nvidia.

Parallelle SEC-aanvraag

De CFTC-aanvraag volgt op een afzonderlijke regelgevingsstap van Coinbase Derivatives, dat op 1 september een Form 1-N indiende bij de SEC om registratie als nationale effectenbeurs te verkrijgen voor het aanbieden van security futures. De nieuwste CFTC-aanvraag beoogt toegang tot de Amerikaanse markt voor de producten zelf.

De voorgestelde futures verschillen van getokeniseerde aandelen onder het nieuwe kader van de SEC. Getokeniseerde effecten vertegenwoordigen onderliggende aandelen en kunnen aandeelhoudersrechten bieden, terwijl perpetual futures aandelenkoersen volgen via derivatencontracten.

Concurrentielandschap

Ook andere platforms hebben perpetual futures gekoppeld aan aandelen onderzocht. Crypto.com en Kalshi hebben vergelijkbare producten nagestreefd via andere regelgevingsroutes, terwijl offshore-platforms, waaronder Hyperliquid, al vergelijkbare aan aandelen gekoppelde contracten aanbieden.

Na goedkeuring zou het voorstel van Coinbase de equity perpetual futures van het bedrijf binnen het Amerikaanse regelgevingskader brengen.