Coinbase Derivatives heeft bij de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) een aanvraag ingediend om perpetual-futurescontracten te introduceren gekoppeld aan afzonderlijke aandelen en op de beurs verhandelde fondsen (ETF's), een voorgestelde productuitbreiding die een derivatenformat dat cryptohandelaren al lang bekend is, zou brengen naar gereguleerde Amerikaanse aandelengebonden markten.

Indiening start een beoordelingsproces, geen lancering

De indiening omvat perpetual-futuresinstrumenten die verwijzen naar individuele aandelen en ETF's. Coinbase Derivatives, de gereguleerde entiteit binnen de derivateninfrastructuur van Coinbase, opereert als een aangewezen contractmarkt onder CFTC-toezicht. Die status geldt voor beurzen die door de CFTC zijn goedgekeurd om futurescontracten aan te bieden, en daarom verloopt het voorstel via de CFTC-beoordeling, ook verwijzen de producten naar aandelen en ETF's. De voorgestelde producten zijn nog niet beschikbaar; de indiening start een regelgevingsbeoordeling die moet worden afgerond voordat een lancering kan plaatsvinden.

De reikwijdte van de indiening is opmerkelijk. Single-stock perpetual futures zouden handelaren in staat stellen hefboompositie te nemen in individuele aandelen zonder vaste expiratiedatum, een structuur die aanzienlijke adoptie heeft gekend op offshore-cryptoderivatenplatforms. De uitbreiding naar gereguleerde Amerikaanse markten via een bij de CFTC geregistreerde beurs zou een structurele verschuiving betekenen in de manier waarop aandeld derivaten toegankelijk zijn. De stap sluit ook aan bij de bredere strategie van Coinbase op het gebied van DeFi-infrastructuur en gestructureerde rendementsproducten, een poging om traditionele blootstelling aan activa te verbinden met on-chain- en derivatenrails.

Wat perpetual futures betekenen voor aandelen- en ETF-handelaren

Perpetual futures zijn derivatencontracten zonder vaste afreken datum, te onderscheiden van standaardfutures door een funding rate-mechanisme dat contractprijzen verankert aan de spotprijs van de onderliggende waarde, met periodieke betalingen tussen houders van lange en korte posities om die verankering te behouden. In tegenstelling tot traditionele aandelopties of expirerende futures hoeven houders posities niet te rollen bij expiratie, wat wrijving vermindert voor langere richtingshandel.

De voorgestelde instrumenten zouden verwijzen naar individuele aandelen en ETF's in plaats van crypto-activa, wat betekent dat de onderliggende blootstelling aandelengebonden is. Het contractformat is ontstaan in cryptomarkten, en deze indiening stelt voor om het uit te breiden naar aandelenonderliggende waarden binnen een gereguleerd Amerikaans kader. Handelaren die bekend zijn met crypto-perpetuals, die vaak substantiële open interest hebben op grote offshore-platforms, zouden een structureel vergelijkbaar product aantreffen dat wordt toegepast op aandelen. Specifieke contractparameters, waaronder leverage-limieten, margevereisten, geschikte onderliggende waarden en kostenstructuren, zijn niet bevestigd en blijven onderworpen aan CFTC-beoordeling.

Waarom de CFTC-indiening belangrijk is voor de derivatenuitbreiding van Coinbase

Een CFTC-indiening voor nieuwe contracttypen is een regelgevende voorwaarde, geen goedkeuring. De Commissie kan wijzigingen eisen, aanvullende openbaarmakingen vragen ofoordelingstermijnen verlengen voordat een product live gaat. De indiening mag niet worden geïnterpreteerd als een bevestigde lanceringsdatum of als regelgevende toestemming voor de voorgestelde instrumenten.

Het markeert wel een concrete stap in de inspanning van Coinbase Derivatives om zijn gereguleerde productaanbod binnen de Amerikaanse jurisdictie uit te breiden. Belangrijke ontwikkelingen om in de gaten te houden zijn onder andere CFTC-feedback of goedkeuringsberichten gepubliceerd in de Federal Register, definitieve openbaarmakingen van contractspecificaties en eventuele marge- of positielimietregels die aan de nieuwe instrumenten zijn verbonden. Alle governance- of regelwijzigingen die verband houden met een zelfgecertificeerde contractnotering zouden ook verschijnen in de publieke registers van de CFTC.

Het voorstel komt op een moment dat de macro-economische omstandigheden verschuiven, een context die de regelgevende bereidheid voor nieuwe derivatenstructuren met verwijzing naar aandelen kan beïnvloeden.

Bron: DefiLiban