Coinbase heeft federale goedkeuring gekregen om zijn eigen derivatentransacties af te wikkelen, waarmee een trio van registraties is voltooid dat de cryptobeurs in staat stelt een futuresbedrijf van begin tot eind te exploiteren zonder een enkel onderdeel van de infrastructuur te huren.

De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registreerde Coinbase Clearing LLC maandag als derivatives clearing organization. Het bedrijf beheerste al de andere twee componenten: Coinbase Derivatives, LLC, een designated contract market, en Coinbase Financial Markets, Inc., een futures commission merchant. Een clearinghouse vormt de kern van risicobeheer van elke derivatenmarkt: het staat tussen beide kanten van elke transactie, incasseert marge en garandeert de afwikkeling wanneer een deelnemer in gebreke blijft. De drie registraties zijn verschillende, door de CFTC toegezien lagen — de beurs noteert de contracten, de futures commission merchant voert het klantenbedrijf uit, en het clearinghouse staat achter elke positie — een combinatie die grote traditionele futuresaanbieders zoals CME Group al lang in eigen huis hebben.

Het bezit van het clearinghouse verandert wat Coinbase kan bouwen. "Voor het eerst kunnen we volledig ondergegarandeerde contracten direct creëren en afwikkelen", aldus het bedrijf in een verklaring, waarin wordt toegevoegd dat deze verschuiving naar verwachting zal leiden tot snellere productontwikkeling en minder afhankelijkheden bij het lanceren van nieuwe producten.

USDC als clearingonderpand

Coinbase omschrijft de entiteit als het eerste USDC-native clearinghouse, dat de stablecoin als onderpand accepteert en 24 uur per dag afwikkelt — "op maat gebouwd voor de-in-markt-toekomst", in de woorden van het bedrijf.

Traditionele clearinghouses draaien op contanten en staatsobligaties en wikkelen af volgens een bankkalender. Het accepteren van een stablecoin als marge haalt de reden weg waarom een derivatenvenu op zaterdag en zondag hoeft te stoppen met handelen.

De nieuwe entiteit verwerkt uitsluitend volledig ondergegarandeerde contracten, wat betekent dat posities gedekt zijn door hun volledige waarde in plaats van geleende hefboomwerking. Daardoor zullen Coinbase's derivatenbedrijf met marge, evenals de single stock perpetuals die het van plan is te lanceren op Apple, Tesla en Nvidia, blijven worden afgewikkeld via bestaande partners.

"De CFTC-goedkeuring van vandaag voltooit Coinbase's end-to-end derivateninfrastructuur", zei Molly Abraham, algemeen juridisch adviseur van het bedrijf.

Concurrenten die parallel bewegen

Payward, het moederbedrijf van concurrent cryptobeurs Kraken, betaalde vorig jaar $550 miljoen voor Bitnomial om dezelfde combinatie van beurs- en clearingregistraties te verwerven die Coinbase nu in eigen huis heeft gebouwd.

Payward zet ze al in: het is van plan futures aan te bieden aan Amerikaanse klanten op Hyperliquid, waarbij Bitnomial de markt creëert en afwikkelt terwijl deze draait op een publieke blockchain. Met zijn eigen clearinghouse heeft Coinbase nu de licenties om iets vergelijkbaars te proberen, hoewel het nog geen dergelijk plan heeft aangekondigd.

De goedkeuring valt in een drukke maand voor het bedrijf. Ook op maandag verdiepte het zijn partnerschap met Citi, waardoor institutionele klanten van de bank stablecoinbetalingen kunnen accepteren bij het afrekenen. Vorige week introduceerde het vastrentende USDC-leningen tegen Bitcoin met Morpho, en in augustus lanceerde het getokeniseerde aandelen op Base voor gebruikers buiten de VS.

Met overeenkomstige licenties aan beide kanten van de rivaliteit tussen Kraken en Coinbase is de belangrijkste korte-termijnkwestie de omzetting: hoe snel elke partij zijn clearcapaciteit in eigen huis omzet in producten voor klanten.