Een werkdocument van de Federal Reserve Bank of Cleveland levert experimenteel bewijs dat koersstijgingen van Bitcoin nieuwe beleggers kunnen aanmoedigen om de cryptomarkt te betreden, wat wijst op een feedbacklus waarin stijgende prijzen verdere vraag helpen creëren.

De studie, "Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance", onderzocht hoe huishoudens reageren op informatie over crypto-opbrengsten. Onderzoekers stelden deelnemers in een enquête uit 2025 willekeurig bloot aan informatie over Bitcoin, de S&P 500, GameStop of het inflatievooruitzicht van de Fed. Zoals bij andere werkdocumenten van de Reserve Bank is de analyse voorlopig en bedoeld om discussie te stimuleren, zodat de bevindingen geen officieel beleidsstandpunt van de Federal Reserve vertegenwoordigen.

Deelnemers die te zien kregen dat Bitcoin in de afgelopen 12 maanden 14.3% was gestegen, waren in een vervolgenquête ongeveer 2.4 procentpunt vaker geneigd crypto-bezit te rapporteren — een stijging van circa 23% ten opzichte van het bezit van 11% vóór het experiment. Een vergelijkbaar effect deed zich voor bij deelnemers die een Bitcoin-prijsgrafiek te zien kregen.

Blootstelling aan de stijging van Bitcoin verhoogde ook het gewenste crypto-aandeel van respondenten met ongeveer 2 procentpunt, tegenover gemiddeld 4.3% in de controlegroep. Een groot deel van die allocatie kwam ten koste van contanten en bankdeposito’s. De vraag hoe huishoudens reageren op eerdere rendementen krijgt extra relevantie nu crypto-blootstelling bereikbaar is via gewone brokerage-accounts, nadat toezichthouders in de VS in January 2024 spot Bitcoin exchange-traded funds goedkeurden.

Ook de verwachtingen veranderden. Respondenten die Bitcoin’s positieve prestaties te zien kregen, verhoogden hun verwachte crypto-opbrengsten voor het volgende jaar met 3.2 procentpunt, terwijl de behandeling met de prijsgrafiek de verwachtingen met 1.2 punt verhoogde. Het effect was het sterkst onder respondenten die zeiden crypto te vermijden omdat zij er onvoldoende kennis over hadden.

Volgens de onderzoekers wijzen de bevindingen op een mogelijke feedbacklus in speculatieve markten: stijgende prijzen trekken nieuwe deelnemers aan, wat extra vraag kan genereren en de prijzen verder kan opdrijven.

“Positive returns attract new participants, which raises the price further,” schreven de auteurs, en zij voegden daaraan toe dat beleggers eerder geneigd leken om eerdere winsten door te trekken dan te verwachten dat prijzen zouden terugkeren naar hun historische gemiddelde. Die neiging tot extrapoleren sluit aan bij een breder resultaat uit onderzoek naar huishoudfinanciën, namelijk dat persoonlijk ervaren rendementen, meer dan langetermijngemiddelden, de bereidheid van huishoudens om risico te nemen bepalen.

De studie omvatte 5,352 respondenten in de tweede tot en met vierde kwartalen van 2025 en mat zelfgerapporteerd crypto-bezit in plaats van daadwerkelijke transactiegegevens, waardoor voor toekomstig onderzoek de vraag openblijft of de gerapporteerde instroom ook zichtbaar is in echte exchange- en brokeragegegevens.

De bevinding biedt een op data gebaseerd verklaringsmodel voor waarom sterke Bitcoin-rallies zelfversterkend kunnen worden, terwijl ze ook het risico onderstreept dat stijgende verwachtingen, in plaats van fundamentals, speculatieve bubbels kunnen aanwakkeren.