Een nieuw experiment van de Federal Reserve Bank of Cleveland suggereert dat de koerswinst van Bitcoin over de afgelopen 12 maanden beleggers die voor het eerst instappen naar de cryptomarkt kan trekken, wat illustreert hoe sterke recente rendementen bepalen wie besluit in te stappen.

Wat het experiment van de Cleveland Fed vaststelde over de jaarlijkse rendementen van Bitcoin

Onderzoekers van de Cleveland Fed voerden een experiment uit waarin werd onderzocht hoe mensen besluiten te gaan beleggen in crypto. De centrale vraag was eenvoudig: verandert de recente prestatie van Bitcoin iemands bereidheid om voor het eerst te kopen?

De maatstaf die centraal staat in de studie is de "koerswinst van Bitcoin over de afgelopen 12 maanden" — hoeveel de prijs in het voorgaande jaar steeg of daalde, een achterwaartse maatstaf voor het rendement.

De gerapporteerde conclusie luidt dat sterkere achterwaartse koerswinsten nieuwe deelnemers naar de cryptomarkt kunnen trekken, aldus het working paper van de Cleveland Fed over cryptovaluta in de huishoudelijke financiën. Vergelijkbare bevindingen worden beschreven in het volledige working paper-document. Net als andere working papers van de Fed betreft het voorlopig onderzoek dat is verspreid voor discussie en commentaar, geen uiting van officieel beleid — een status om rekening mee te houden wanneer de naam van een centrale bank op een cryptocop verschijnt.

Een belangrijke kanttekening: de bevinding gaat over wat beleggers aantrekt, niet over een belofte van toekomstige rendementen. Dat eerdere prestaties gedrag beïnvloeden, betekent niet dat die winsten zich zullen herhalen.

Waarom recente koerswinsten mensen beïnvloeden bij hun eerste cryptoaankoop

Voor iemand die nog nooit crypto heeft gekocht, kunnen recente koerswinsten fungeren als een vorm van sociale bevestiging. Toekijken hoe Bitcoin in het afgelopen jaar steeg, verkleint de aarzeling om voor het eerst in te stappen.

Dit is momentumgedreven gedrag, ook wel aangeduid als return-chasing. Mensen neigen naar een activum dat recent in waarde is gestegen en gebruiken die trend als signaal dat het kopen waard is. Het patroon behoort tot de meest consistent gedocumenteerde in de huishoudelijke financiën: decennia aan onderzoek naar geldstromen van beleggingsfondsen tonen aan dat beleggersgeld de neiging heeft fondsen met sterke recente prestaties te volgen. Het experiment van de Cleveland Fed past diezelfde gedragsbril toe op de specifieke beslissing om voor het eerst in crypto te stappen.

Nieuwe beleggers reageren anders dan ervaren houders. Bestaande eigenaren overwegen of zij posities uitbreiden of inkrimpen, terwijl nieuwkomers voor een grotere, fundamentelere beslissing staan: of zij überhaupt aan crypto beginnen. Daarom is een sterk achterliggend jaar voor hen van groter belang.

Niets hiervan is een aanbeveling om te kopen of te verkopen. Het experiment beschrijft hoe mensen zich gedragen, niet hoe iemand zou moeten handelen. Scherpe bewegingen, zoals de recente rally waarbij de prijzen van Bitcoin en Ethereum stegen terwijl shortliquidaties boven de 4 miljard dollar uitkwamen, zijn precies het soort zichtbare winsten dat de aandacht van een nieuwkomer kan trekken.

Wat dit betekent voor de adoptie van Bitcoin en verhalen op de markt

Als sterke achterwaartse rendementen nieuwkomers aantrekken, kunnen stijgende prijzen hun eigen adoptieverhaal versterken. Verse vraag van eerste kopers voedt het verhaal dat crypto mainstream wordt.

Dezelfde logica werkt omgekeerd. Zwakkere recente prestaties kunnen het tempo van instroom van nieuwe beleggers vertragen, omdat het momentumsignaal dat mensen aantrekt vervagt.

Dit sluit aan bij de manier waarop adoptiecycli van Bitcoin werken: winsten trekken kopers aan, wier aankopen de prijzen ondersteunen, wat op zijn beurt meer kopers aantrekt. Het onderzoek van de Cleveland Fed geeft die vertrouwde lus een experimentele onderbouwing.

De thuisbasis van het paper is de huishoudelijke financiën — de studie van hoe huishoudens sparen, lenen en beleggen — en enquêtes van de Federal Reserve onder huishoudens bevatten de afgelopen jaren vragen over cryptobezit, nu digitale activa een kenmerk zijn geworden van de balansen van Amerikaanse huishoudens. Dat kader helpt verklaren waarom een onderzoeksinstituut van een centrale bank zich afvraagt wie er in de eerste plaats Bitcoin koopt. De open vraag om in de gaten te houden is of dit experimenteel gedocumenteerde gedrag ook opduikt in echte instroomgegevens, zeker nu spot-Bitcoin-ETF's, in januari 2024 goedgekeurd in de Verenigde Staten, kopers via een gewone effectenrekening blootstelling aan Bitcoin laten opbouwen in plaats van via een cryptobeurs.

Eén studie lost niet elke vraag over de vraag naar crypto definitief op. Het experiment meet een specifieke gedragsrelatie, niet het volledige scala aan redenen waarom mensen Bitcoin kopen of vermijden. Een verwante bespreking van het beleggingsargument voor Bitcoin staat in de Chicago Booth Review.

De praktische conclusie voor een nieuwsgierige nieuwkomer: de neiging om te kopen na een sterk jaar is gebruikelijk en inmiddels gedocumenteerd, maar zegt niets over wat er daarna komt. Inzien dat een beslissing mogelijk wordt gedreven door recent momentum is een eerste stap om die bewuster te nemen.

Bron: CoinLineup

Disclaimer: dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Markten voor cryptovaluta en digitale activa brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.