De aandelen van Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) stegen dinsdag ongeveer 1% en werden verhandeld rond $12,30, nadat Wells Fargo de staalproducent had opgewaardeerd van Overweight naar Equal Weight en het koersdoel had verhoogd van $12 naar $14.

Analist Timna Tanners zei dat de winst van het bedrijf de huidige verwachtingen van Wall Street "aanzienlijk kan overtreffen". Volgens haar zal de opwaartse potentie waarschijnlijk vooral zichtbaar worden in de EBITDA van de tweede helft van 2026 en van 2027.

Wall Street rekent dit jaar momenteel op ongeveer $1,3 miljard aan gecombineerde EBITDA over het tweede en derde kwartaal. Voor 2027 ligt de consensus rond $2,3 miljard. Beide bedragen blijven ruim achter bij het recordresultaat van het bedrijf in 2021. Ter vergelijking: Cleveland-Cliffs rapporteerde in 2021, het beste jaar ooit voor het bedrijf, een EBITDA van $5,3 miljard, toen de staalprijzen piekten rond $1.900 per ton.

Staalprijzen lopen opnieuw op

De referentieprijzen voor staal begonnen 2026 op ongeveer $900 per ton en zijn sindsdien gestegen naar circa $1.300 per ton, waardoor het bedrijf meer ruimte heeft om winst te maken. Wells Fargo merkte op dat de levertijden voor warmgewalste coils bijna op het niveau van de pandemie liggen, terwijl kopers moeite hebben om snel genoeg materiaal te vinden.

De Amerikaanse prijzen voor geleverde warmgewalste coils in Houston zijn sinds het begin van het conflict met Iran met ongeveer $235 per ton gestegen. In Zuidoost-Azië, dat vaak als wereldwijde benchmark wordt gebruikt, bedroeg de stijging in dezelfde periode slechts $35 per ton. Dat verschil laat zien dat de Amerikaanse prijzen veel sneller oplopen dan de wereldwijde benchmark.

Tanners omschreef de opwaardering als een tactische beslissing en niet als een langetermijninzet. Zij denkt dat de prijscyclus voor staal dicht bij een piek ligt, maar stelt dat Cleveland-Cliffs nog niet volledig heeft geprofiteerd van de hogere prijzen.

Moeilijke vooruitzichten door nieuwe concurrentie

De CLF-aandelen werden vorige week verhandeld tegen een dieptepunt van $11, ongeveer 5% lager dan het niveau voordat president Trump steun uitsprak voor een nieuw staalproject in Iowa. Mesabi Metallics plant daar een volledig geïntegreerde staalfabriek ter waarde van $15 miljard, die eenmaal operationeel jaarlijks acht of negen miljoen ton afgewerkt staal zou kunnen produceren.

Die productie zou een aanzienlijk deel van de Amerikaanse markt vertegenwoordigen. De VS produceren momenteel jaarlijks 80 tot 90 miljoen ton en importeren daarnaast nog 20 tot 25 miljoen ton. Nieuwe aanvoer van die omvang zou importen kunnen vervangen of bestaande producenten kunnen verdringen, hoewel het nog jaren duurt voordat de fabriek is voltooid. Voorlopig wordt Cleveland-Cliffs gewaardeerd op basis van de EBITDA op korte termijn, en niet op toekomstige concurrentie.

Ondanks de opwaardering blijft het sentiment van analisten over het aandeel over het algemeen voorzichtig. Slechts 25% van de analisten die Cleveland-Cliffs volgen, geeft het aandeel momenteel een Buy-rating. Dat ligt aanzienlijk onder de Buy-ratio van 55-60% die gebruikelijk is voor ondernemingen in de S&P 500 — een achtergrond die deze opwaardering extra opvallend maakt. Het percentage beweegt echter in de goede richting: in de zomer hadden slechts twee analisten een Buy-rating voor het aandeel, tegenover nu vier. Het gemiddelde koersdoel van analisten ligt rond $13, tegenover ongeveer $12 een jaar geleden. Daarmee ligt het nieuwe koersdoel van $14 van Wells Fargo boven het huidige gemiddelde van analisten.

Cleveland-Cliffs publiceert over 13 dagen zijn resultaten — het volgende ijkpunt om te beoordelen hoe de resultaten zich verhouden tot deze verwachtingen. In het meest recente kwartaal rapporteerde het bedrijf een omzet van $5,2 miljard, in lijn met de ramingen, en een verlies per aandeel van $0,20, net iets beter dan het verwachte verlies van $0,19.

Wells Fargo wees er daarnaast op dat kosten het belangrijkste punt van zorg waren dat managementteams vorig kwartaal naar voren brachten. De bank geeft voor langetermijnposities binnen de sector nog altijd de voorkeur aan aluminiumaandelen en koperproducent Freeport-McMoRan boven staal.

Bron: CoinCentral