CleanSpark rapporteerde een nettoverlies van $239 miljoen voor het derde fiscale kwartaal, een scherpe ommekeer ten opzichte van de nettowinst van $257 miljoen in dezelfde periode een jaar eerder. De omzet daalde tot $138 miljoen en bleef daarmee onder de consensusraming van $142,2 miljoen van Yahoo Finance, terwijl de Bitcoin-miner zijn miljardenpivot naar AI- en high-performance-computinginfrastructuur versnelde.

Het verlies kwam neer op $0,89 per aandeel. De omzet daalde op jaarbasis met 30,5% van $198,6 miljoen. Veranderingen in de waardering van Bitcoin waren goed voor ongeveer 87% van de omvang van de verschuiving tussen de winst van vorig jaar en het verlies van dit kwartaal, wat onderstreept hoe sterk de winstgevendheid van CleanSpark nog altijd aan cryptoprijzen is gekoppeld, zelfs nu het bedrijf zijn activiteiten diversifieert.

Kwartaalresultaten tonen brede zwakte

Het rapport van CleanSpark liet verslechtering zien in vrijwel alle belangrijkste financiële kerncijfers:

• Omzet: $138 miljoen, een daling van 30,5% op jaarbasis en onder de Yahoo Finance-raming van $142,2 miljoen
• Nettverlies: $239 miljoen, of $0,89 per aandeel, tegenover een nettowinst van $257 miljoen in hetzelfde kwartaal een jaar eerder
• Operationele kasuitstroom: $409,3 miljoen in de eerste negen maanden van het boekjaar
• Langlopende schuld: $1,78 miljard per 30 juni

De omzetdaling weerspiegelt deels de impact van de Bitcoin-halving van april 2024, waarbij de blocksubsidie per block werd verlaagd van 6,25 naar 3,125 BTC, wat marges in de miningsector onder druk zette. CleanSpark heeft erkend dat het aanzienlijk extra kapitaal nodig heeft om zijn nieuwste datacenterverplichting te financieren, wat erop wijst dat de balansdruk door de terugval in mining rechtstreeks de expansiestrategie beïnvloedt.

Sandersville-lease verankert AI-infrastructuurstrategie

CleanSpark sloot in Sandersville, Georgia, een 20-jarige triple-net-leaseovereenkomst voor een datacenter af voor 175 megawatt aan kritische IT-belasting. Het bedrijf verwacht gedurende de initiële looptijd ongeveer $6,6 miljard aan gecontracteerde omzet. De huurder, die alleen wordt omschreven als een wereldwijde technologieonderneming met een hoge investeringsgraad, kan de overeenkomst verlengen in stappen van vijf jaar, tot maximaal 15 extra jaren, waardoor de totale potentiële waarde kan oplopen tot ongeveer $11,6 miljard. De gefaseerde oplevering staat gepland om te beginnen in het vierde kwartaal van 2027.

Die cijfers zijn contractuele projecties en geen omzet die al in de boeken van CleanSpark is verantwoord. De aankondiging van het bedrijf, ook gepubliceerd op de investor-relationssite, noemt de huurder niet, maakt het definitieve financieringspakket voor de bouw niet bekend en neemt ontwikkelings- en uitvoeringsrisico niet weg.

Brede verschuiving onder Bitcoin-miners

De verschuiving weerspiegelt een bredere beweging in de sector weg van pure mining-economie. Bitcoin-miningfaciliteiten bezitten twee activa die ontwikkelaars van AI-datacenters het meest nodig hebben: grootschalige stroomcontracten en industriële elektrische infrastructuur die al is vergund en aangesloten. Die overlap maakt mininglocaties aantrekkelijk voor omzetting naar AI- en high-performance-computinggebruik, waar huurders doorgaans aanzienlijk hogere tarieven per megawatt betalen dan cryptocurrency-mining oplevert. The Block meldde dat zowel CleanSpark als concurrent MARA in dezelfde periode een omzetdaling met dubbele cijfers rapporteerden, terwijl beide bedrijven verder opschuiven richting AI-infrastructuur.

MARA-CEO Fred Thiel zei dat het bedrijf streeft “to participate across multiple layers of the AI infrastructure value chain while staying disciplined on capital allocation,” een strategie die CleanSpark’s Sandersville-lease qua schaal weerspiegelt. Thiel heeft ook gezegd dat het bedrijf “not view Bitcoin mining and AI infrastructure as competing businesses,” waarmee hij mining-omzet neerzet als financieringsbron voor de stroom- en grondposities die AI-huurders nu willen leasen.

Cointelegraph meldde dat CleanSpark de omzetverwachtingen van Wall Street miste en dat het aandeel na de publicatie wegzakte. CryptoSlate beschreef hoe MARA, onder eigen financiële druk, vrijwel alle geminede Bitcoin verkocht en 18.750 BTC verpandde als onderpand voor financiering van AI-infrastructuur, zonder openbaar gemaakte vangnetconstructie.

Het patroon bij de twee grootste beursgenoteerde miners wijst erop dat de sector zijn Bitcoin-voorraad en stroomcontracten inzet om AI-ambities te financieren, in plaats van uitsluitend aanhoudstrategieën te volgen. Andere miners, waaronder TeraWulf en Core Scientific, hebben vergelijkbare datacenteromzettingen doorgevoerd.

Marktreactie en open vragen

Het aandeel CleanSpark daalde donderdag met 5,5% na de resultatenpublicatie en herstelde vervolgens in de voorbeurshandel op vrijdag met ongeveer 3%, wat erop wijst dat beleggers de langetermijnomzetpotentie van de Sandersville-lease afwegen tegen de korte-termijn kasuitstroom en de oplopende schuldenlast.

CleanSpark heeft niet gespecificeerd hoe het de kapitaalkloof tussen de huidige kasuitstroom en de start van de leveringen in Sandersville wil overbruggen, afgezien van de erkenning dat aanzienlijk extra kapitaal nodig is. Die financieringsvraag zal waarschijnlijk meer bepalend zijn voor de koersontwikkeling richting het volgende kwartaalbericht dan het kwartaalverlies zelf. De financiële context is gecontroleerd aan de hand van CleanSpark’s archief met kwartaalresultaten.