Citi bereidt zich voor om Bitcoin onderdeel te maken van zijn custody-activiteiten, met plannen om BTC samen met traditionele effecten te bewaren via de nieuw aangekondigde Custody+-dienst. De bank heeft voor de dienst een doelstelling van "later in 2026" vastgelegd, maar de lanceringsdatum, beoogde markten en in aanmerking komende klanttypen zijn nog niet bekendgemaakt, en tarieven, key-control-regelingen en eventuele subcustodian zijn nog niet genoemd. Het meest voor de hand liggende publiek voor de dienst bestaat uit instellingen die al gebruikmaken van Citi’s effectenbewaringsrelaties. Citi Securities Services is een van de grootste bewaarders ter wereld, met beheerde en in bewaring gehouden activa ter waarde van tientallen biljoenen dollars, wat de schaal van de beoogde klantenbasis aangeeft.

Bitcoin binnen de custody-relatie houden

Voor de instellingen die Citi wil bereiken, is Bitcoin simpelweg nog een positie waarvoor goedkeuringen, administratie en waarborgen nodig zijn — en die vaak bij een andere aanbieder staat dan de rest van de portefeuille. Die opsplitsing kan leiden tot afzonderlijke onboarding, afzonderlijke rapportage en extra controles voor een relatief kleine allocatie. Een fonds kan zijn obligaties, aandelen en fondsen bij een wereldwijde bewaarder aanhouden en vervolgens een extra relatie opzetten uitsluitend voor Bitcoin. Op één punt is de rapportage al veranderd: de Amerikaanse fair-value boekhoudregels voor crypto-activa zijn van kracht geworden voor boekjaren die beginnen na december 2024, ter vervanging van het eerdere cost-less-impairment-model.

Citi richt zich op klanten die al gebruikmaken van zijn effectenbewaringsdiensten. Als een klant Bitcoin via dezelfde bank kan toevoegen, kan dat de noodzaak vermijden om een andere aanbieder in te schakelen en daar een nieuw proces omheen te bouwen. Het praktische voordeel hangt af van de voorwaarden die Citi uiteindelijk biedt: rapportage, goedkeuringen voor overdrachten, afwikkelingsafspraken en de contracten die de activa regelen.

De voorwaarden die klanten nog moeten zien

Citi’s Custody+-aankondiging geeft een streefperiode in plaats van een uitrolplan. "Later in 2026" kan duiden op een beperkte lancering in één markt of op een bredere uitrol dichter bij het einde van het jaar.

• Lanceringsdatum en uitrolfases: Fondsen hebben tijd nodig voor due diligence, interne goedkeuringen en onboarding.
• Markten en klantgeschiktheid: Custody-regels, vergunningsvereisten en de verantwoordelijke rechtspersoon verschillen per jurisdictie.
• Tarieven en minimumbalansen: Klanten kunnen de kosten van het samenvoegen van activa niet beoordelen zonder die informatie.
• Key control en subcustody: Deze regelingen bepalen wie Bitcoin bewaart en wie operationele verantwoordelijkheid draagt.
• Opname-, segregatie- en aansprakelijkheidsvoorwaarden: Deze beïnvloeden de kijk van een klant op liquiditeit, activabescherming en risico.

Key control zal centraal staan in die beoordeling. Het U.S. Office of the Comptroller of the Currency staat banken toe om derden te gebruiken voor crypto-bewaring, inclusief subcustodians, mits passend risicobeheer wordt toegepast, volgens zijn richtlijnen. Het standpunt van de OCC herinnert eraan dat klanten meer nodig hebben dan alleen een productnaam: zij moeten weten waar de Bitcoin zich bevindt, hoe deze gescheiden wordt en wie ervoor verantwoordelijk is.

Citi heeft eerder aan custody-infrastructuur gewerkt. In 2022 zei het dat het METACO had geselecteerd om digitale-activabewaarcapaciteiten te ontwikkelen en te testen. Die eerdere aankondiging laat zien dat Citi zich al enige tijd op dit terrein voorbereidt. METACO wordt in die aankondiging niet genoemd als productiepartner voor Custody+; in de meest recente release noemt Citi geen productieprovider.

Citi begint met de klanten die het al heeft

Coinbase Institutional en Fidelity Digital Assets bieden al institutionele digitale-activabewaring aan, terwijl BNY een grote naam blijft in traditionele activadienstverlening en zelf sinds 2022 digitale-activabewaring voor Bitcoin en Ether aanbiedt, aanvankelijk aan geselecteerde klanten. Citi betreedt een markt waarin gespecialiseerde crypto-infrastructuur al goed ontwikkeld is en waarin bankbewaring voor Bitcoin al eerder is toegepast.

Instellingen beschikken sinds de handel in Amerikaanse spot Bitcoin exchange-traded products in januari 2024 ook over een gereguleerd kader voor Bitcoin-blootstelling. Directe custody is een andere route — de klant houdt het activum zelf aan in plaats van een fondsdeel — en dat is de route die de vragen over bewaring, key control en aansprakelijkheid verandert.

De meest voor de hand liggende kans ligt bij instellingen die hun traditionele activa al bij Citi onderbrengen. Een klant die Bitcoin wil aanhouden, geeft mogelijk de voorkeur aan het uitbreiden van een bestaande custody-relatie in plaats van een andere aanbieder, een extra contract en een nieuw operationeel proces toe te voegen. Dat geeft Citi een duidelijke rol zonder dat het elk onderdeel hoeft te kopiëren dat Coinbase Institutional of Fidelity Digital Assets aanbieden. De vraag is of Custody+ het beheer van een Bitcoin-allocatie eenvoudiger kan maken voor de klanten die Citi al bedient.

Bitcoin voegt zich bij Citi’s aparte tokenisatie-werk

Citi heeft ook blockchaingebaseerde producten voor traditionele markten ontwikkeld. Met zijn tokenized depositary-receipt-project voor private aandelen kreeg de bank zowel een uitgevende als een custody-rol. Ons team berichtte over Citi’s pre-IPO tokenisatieplatform en de poging om private-marketaandelen een duidelijkere institutionele structuur te geven.

Bitcoin-bewaring gaat over een ander activum en een andere set risico’s. Getokeniseerde depositary receipts zijn verbonden aan aandelen van private bedrijven, terwijl Bitcoin walletbeheer, overdrachtscontroles en sleutelbeveiliging vereist. Citi brengt beide onder in het custody- en asset-servicingbedrijf dat het al voert.

Citi’s prijsverwachtingen zijn een afzonderlijke kwestie

Een custodydienst kan nuttig zijn of een klant nu een allocatie vergroot, verkleint of simpelweg Bitcoin aanhoudt die hij al bezit. De bank verdient aan het veilig bewaren en administreren van activa, niet aan een specifieke visie op de volgende koers van Bitcoin.

Daarom kunnen Citi’s marktonderzoek en zijn custody-plan onafhankelijk van elkaar bewegen. Citi’s lagere doelstellingen voor Bitcoin en Ether waren een onderzoeksbeslissing. Custody is een dienst voor klanten die institutionele controle over hun bezittingen willen.

Citi heeft het idee neergezet; de operationele voorwaarden moeten nog volgen. De volgende publicatie zou moeten aangeven waar Custody+ wordt gelanceerd, wie ervan gebruik kan maken, hoe Bitcoin wordt aangehouden en wat de dienst gaat kosten. Dan kunnen instellingen beoordelen of het Bitcoin daadwerkelijk makkelijker beheersbaar maakt binnen een bestaande custody-relatie.

The post Banking Giant Citi Readies Its Custody System for Bitcoin appeared first on Coindoo .