De privéenquête voor de Chinese industriesector verschijnt dinsdag om 11.45 uur AEST (01.45 GMT / 21.45 uur US Eastern Time), met economen die uitgaan van een bescheiden verbetering naar 51,0 in augustus, vanuit 50,9 in juli — een uitkomst die de index ruim in expansiegebied zou houden en de groeireeks in de Caixin/RatingDog-enquête zou verlengen. Inkoopmanagersindices worden samengesteld uit maandelijkse enquêteantwoorden over productie, orders, werkgelegenheid en levertijden, waarbij waarden boven de 50 op expansie wijzen; de Caixin-enquête wordt wereldwijd nauwlettend gevolgd omdat het elke maand een van de eerste harde aflezingen is van de toestand in 's werelds tweede economie en grootste goederenexporteur.

De vooruitblik volgt op de officiële NBS-industrie-PMI van maandag, die in augustus steeg naar 49,8 vanuit 49,2 in juli, boven de mediane prognose van 49,7. Het was de tweede opeenvolgende maand dat de officiële maatstaf onder de grens van 50 zat die expansie van contractie scheidt, maar de onderliggende details wezen op een bredere verharding dan het kerncijfer alleen deed vermoeden. De productie keerde terug naar expansie met 50,4 vanuit 49,9, nieuwe orders sprongen naar 50,6 vanuit 48,5 en nieuwe exportorders keerden terug naar groei met 50,16 vanuit 49,6. Werkgelegenheid bleef het zwakke punt, nog steeds contracterend op 48,7.

De privéenquete vertelt doorgaans een ander verhaal dan de officiële, omdat deze zwaarder leunt op kleinere en exportgerichte fabrikanten, terwijl het NBS-panel vooral grotere, staatsgebonden bedrijven omvat. Dat onderscheid is van belang voor de publicatie van dinsdag. De privémeting van juli was al afgezwakt tot het laagste niveau in vier maanden, dalend vanuit 51,7 in juni en onder de destijds verwachte 51,5, terwijl nieuwe orders wel een expansiereeks van 14 maanden verlengden dank sterkere buitenlandse verkopen en de werkgelegenheid met het snelste tempo sinds augustus 2023 groeide.

Een uitkomst op of boven de consensus van 51,0 zou het sinds de sterkere NBS-cijfers ontstane beeld versterken — dat Chinese exportgerichte fabrikanten stabiliseren terwijl de bredere economie moeite blijft houden. Doordat de privéenquête zwaarder weegt op kleinere, exportgerichte bedrijven, is het een zuiverder afspiegeling van de externe vraag dan de staatsgerichte NBS-maatstaf. Een uitkomst richting 50,5, zeker in combinatie met zwakkere nieuwe orders, zou slecht samengaan met de officiële data en zou de zorg kunnen doen herleven dat de verbetering beperkt blijft tot grotere, staatsgelinkte producenten.

Als de uitkomst aan of boven de consensus van 51,0 ligt, zou dat suggereren dat de exportgerichte kant van de Chinese industrie, die al presteerde boven gemiddeld, zijn winsten vasthoudt, terwijl de staatsgerichte kant van de sector voorzichtige tekenen van inhaalgroei vertoont. Een zwakkere uitkomst, met name gepaard gaand met zachtere nieuwe orders, zou dat beeld compliceren en nieuwe vragen oproepen over de houdbaarheid van de verbetering in de NBS-data.

Gezien de mate waarin de Australische dollar is blootgesteld aan de Chinese vraag — China is Australië's grootste handelspartner en een dominante koper van zijn ijzererts en andere grondstoffenexport — kan een duidelijke boot of miss aan weerszijden van het bereik van 50,9 tot 51,0 de sentimenten in de sessie enigszins doen bewegen, al zal de reactie waarschijnlijk bescheiden zijn vergeleken met een werkelijk verrassende NBS-uitkomst. Voorbij de valutamarkten voedt de meting ook het bredere debat over de wereldwijde goederenvraag en toestand van toeleveringsketens dat beleidsmakers en fabrikanten volgen.

Hoe dan ook geeft de combinatie van de twee enquêtes deze week handelaren een voller beeld van de gezondheid van de Chinese industriesector dan elk van de twee afzonderlijk zou bieden, op een moment waarop Beijing blijft signaleeren bereid te zijn verdere stimulus in te zetten als de bredere economie blijft struikelen. Het volgende geplante ijkpunt op dat front zijn de PMI-cijfers van de volgende maand, naast eventuele verdere politiesignalen van Chinese functionarissen.

Bron: ForexLive | Gerelateerd: Chinese industrieactiviteit verslaat verwachtingen maar blijft in augustus in contractie