De rally in Chinese AI-aandelen is op een muur gestuit. Volgens een bericht van Reuters, zoals beschreven door CryptoBriefing, is de AI-zeepbel in het land gebarsten en wordt de schade al in honderden miljarden dollars gemeten.
De STAR50-index, de belangrijkste graadmeter van de technologiegerichte STAR Market in Shanghai, volgt de toonaangevende Chinese AI- en halfgeleiderbedrijven. De index is bijna 40% gedaald vanaf de piek van juli. Die daling heeft in minder dan vier maanden ongeveer 480 miljard dollar aan beurswaarde weggevaagd.

Hoe groot is de schade

De verkoop is niet beperkt tot speculatieve technologienamen. De CSI 300-index van China, de graadmeter voor blauwe-chipaandelen, staat circa 20% onder de junipieken.

Sommige van de zwaarst gehypte individuele namen hebben het nog zwaarder te verduren gekregen. Unitree, de maker van humanoïde robots, ziet zijn aandelen sinds de beursgang in augustus in waarde halveren. CXMT, een fabrikant van geheugenchips, is alleen al in de afgelopen maand meer dan 25% gedaald, terwijl AI-chipontwerper MetaX Integrated Circuits en GPU-ontwikkelaar Moore Threads beide sinds juli 202 ongeveer de helft van hun beurswaarde hebben verloren.

Waarom deze verkoop harder aankwam

De enorme omvang van AI's aanwezigheid op de Chinese markten verklaart waarom de nasleep zich zo breed verspreidde. Volgens Goldman Sachs vertegenwoordigden aan AI gerelateerde aandelen 42% van de totale beurswaarde van de Chinese aandelenmarkt, terwijl deze groep tevens goed was voor 57% van de omzet in A-shares en H-shares, de aandelen van Chinese bedrijven die respectievelijk op het vasteland en in Hongkong genoteerd staan. Met andere woorden, meer dan de helft van alle handelsactiviteit joeg op één enkel thema.

Fondsmanager Dong Baozhen omschreef de eerdere opwaartse beweging ronduit als een "speculatieve gekke stierenmarkt", en schetste de forse verliezen als een keerpunt voor particuliere beleggers, die massaal in deze sector hadden belegd.

Er is geen enkele aanleiding voor de ommekeer aangewezen. In de berichtgeving worden gerekte waarderingen, dreigende belastingverplichtingen en toenemende risico's rond exportcontroles — de overheidsbeperkingen op grensoverschrijdende handel in geavanceerde technologie — genoemd als factoren.

Toezichthouders zagen het (enigszins) aankomen

De Chinese toezichthouders waren niet volledig verrast. Op 9 oktober 2026, enkele maanden nadat de STAR50 in juli zijn piek had bereikt, vaardigde China nieuwe richtlijnen uit om beurszeepbellen te voorkomen in wat het "nieuwe productieve krachten" noemt, een categorie waarin AI is opgenomen.

De affaire bedreigt ook een breder beleidsdoel. De Chinese autoriteiten werken al geruime tijd aan het stimuleren van huishoudens om meer van hun spaargeld in de aandelenmarkt te steken.

Een verhaal van twee AI-handels

Het contrast met de Verenigde Staten is opvallend. Terwijl de Chinese AI-aandelen in vrije val verkeren, heeft de Nasdaq een relatief bescheiden terugval van 6% laten zien. Concentratie, de dominante aanwezigheid van particuliere beleggers en blootstelling aan exportcontroles lijken de schade in China te hebben vergroot.

Wat nu

De nieuwe antibellenrichtlijnen zijn het nauwlettend volgen waard, en exportcontroles blijven de andere belangrijke variabele. Formele beperkingen op de export van Chinese AI-apparatuur zouden de omzetten van bedrijven rechtstreeks kunnen, waardoor de tot nu toe op sentiment gebaseerde verkoop een fundamentele onderbouwing krijgt.

Wanneer één sector 42% van de beurswaarde en 57% van de omzet vertegenwoordigt, is de handel per definitie drukbezocht, en drukbezochte exits verlopen zelden soepel.