De Commodity Futures Trading Commission, de belangrijkste Amerikaanse toezichthouder voor derivaten, is van plan haar Commitments of Traders-rapporten tweemaal per week te publiceren — een wijziging in de planning die het publiek voor het eerst een actueel beeld geeft van de positionering in CME Bitcoin-futures in dezelfde week als de rentebesluiten van de Federal Reserve. CFTC-voorzitter Michael Selig kondigde het plan aan op 27 oktober en schreef de impuls aan feedback uit de agrarische gemeenschap.

Wat er verandert, en wanneer

Onder het huidige schema legt het Commitments of Traders-rapport, de uitsplitsing van futuresposities per handelarscategorie door de instantie, de posities vast op dinsdag en publiceert ze op vrijdag om 15:30 uur Oost-Amerikaanse tijd — een vertraging van drie dagen. Het nieuwe plan brengt de CFTC over op een tweemaal per week publicatieschema en verkort die vertraging tot twee dagen:

• Huidig: posities van dinsdag → vrijdag, 15:30 uur ET
• Gepland: posities van maandag → woensdag, 15:30 uur ET
• Gepland: posities van woensdag → vrijdag, 15:30 uur ET

De doelstelling is implementatie eind 2026; de CFTC heeft nog geen eerste publicatiedatum genoemd. Hoewel de impuls van de agrarische gemeenschap kwam — de markten die het rapport sinds de introductie in 1962 dekt — wordt Bitcoin automatisch meegenomen: CME Bitcoin-futures, verhandeld sinds december 2017, staan al in het Traders in Financial Futures-rapport naast valuta's, aandelenindices en staatsobligaties.

Toezichthouders zelf zien al veel meer. De toelichtende notities bij het rapport beschrijven een vertrouwelijke dagelijkse aanvoer van posities van grote handelaren. Wat verandert, is hoe vaak het publiek erin kan meekijken.

Waarom een meting op woensdag ertoe doet voor Bitcoin

De Federal Reserve kondigt rentebesluiten doorgaans aan op woensdag om 14:00 uur Oost-Amerikaanse tijd, aan het einde van een van de acht beleidsvergaderingen die zij per jaar plant. Onder het huidige schema komt het eerste publieke beeld van de posities na een besluit uit de snapshot van de daaropvolgende dinsdag, gepubliceerd op die vrijdag — ruim een week nadat de Fed spreekt.

Een afsluiting op woensdag zou de posities aan het einde van de beslisdag zelf vastleggen en diezelfde vrijdag publiceren. Een afsluiting op maandag helpt in de andere richting: een fonds dat voor een besluit shorts opbouwt op maandag en ze op donderdag sluit, is onzichtbaar in de huidige gegevens die alleen op dinsdag worden vastgelegd, maar zou zichtbaar zijn in een meting van maandag. Alles wat tussen twee meetmomenten wordt geopend en gesloten, blijft onzichtbaar.

Wat het laatste rapport al laat zien

Het meest recente financial-futures-rapport, met de posities van 20 oktober, toont de twee grootste Bitcoin-categorieën aan tegenovergestelde kanten. Elk standaard CME Bitcoin-contract vertegenwoordigt vijf BTC.

Asset managers — ~15.000 BTC net long (2.999 contracten)

• Longs: 4.851 · Shorts: 1.852
• Net long gedaald met 643 sinds 13 oktober

Leveraged funds — ~24.700 BTC net short (4.942 contracten)

• Longs: 5.466 · Shorts: 10.408
• Net short gedaald met 902 sinds 13 oktober

Standaard CME Bitcoin-futures, posities per 20 oktober 2026. Eén contract = 5 BTC.

Bij $80.000 per bitcoin op het moment van schrijven is dat netto ongeveer $1,2 miljard long voor asset managers en circa $2 miljard short voor leveraged funds. In de week tot 20 oktober krompen beide nettoposities: de nettolang van asset managers daalde en de netshort van leveraged funds nam af. Nettowijzigingen zeggen niet welke kant bewoog, want een kleinere netshort kan komen uit het sluiten van shorts of uit het opbouwen van longs. De cijfers hebben alleen betrekking op standaard contracten; de Micro Bitcoin-futures van CME, elk een tiende bitcoin, worden apart gerapporteerd.

Waarom een grote short niet noodzakelijk een bearisce inzet is

De short van leveraged funds is het cijfer dat het gemakkelijkst verkeerd wordt gelezen. Een veelvoorkomende reden is de basis-trade die CME beschrijft, een strategie die de beurs koppelt aan de groei van spot-bitcoin-ETF's: koop bitcoin of spot-ETF-aandelen, verkoop futures die boven de spotkoers geprijsd zijn, en incasseer het verschil naarmate de twee convergeren. Het fonds is in beide gevallen afgedekt, dus de short zegt niets over waar het fonds de prijs heen denkt te gaan.

Dat verbindt ETF-flows met de positionering op de CME. Wanneer basis-traders de trade opzetten, stijgen ETF-instromen en de shorts van leveraged funds doorgaans samen, dus sterke vraag — zoals de instromen die zich onlangs concentreerden in het fonds van BlackRock — kan zichtbaar worden als grotere shorts in plaats van bearisce overtuiging. Wanneer de trade wordt gesloten, krimpen beide doorgaans.

De categorieën hebben één ingebouwde beperking. De methodologie van de CFTC wijst elke handelaar toe aan een groep op basis van de voornaamste bedrijfsactiviteit en stelt dat de instantie de redenen achter specifieke posities niet kent.

Hoe je de nieuwe rapporten leest

• Bitcoin staat in het Traders in Financial Futures-rapport, vermeld als Bitcoin op de Chicago Mercantile Exchange.
• De twee intervallen verschillen: maandag tot woensdag beslaat twee dagen, woensdag tot maandag vijf, dus veranderingen van het ene naar het volgende rapport zijn niet week-tot-week vergelijkbaar.
• Standaard contracten zijn vijf BTC; Micro-contracten zijn 0,1 BTC en verschijnen als een aparte markt.
• De versies met alleen futures en de gecombineerde futures-en-opties-versie rapporteren verschillende totalen; vergelijk gelijk met gelijk.

Deze week laat zien wat het huidige schema mist. Het rapport van vrijdag bevat de posities van dinsdag 27 oktober — de dag vóór het Fed-besluit — en het volgende rapport, gepubliceerd op 6 november, weerspiegelt de posities zes dagen erna. Het vergelijken van de netshort van leveraged funds tussen die twee rapporten, naast de ETF-flows van dezelfde dagen, komt het dichtst in de buurt van het zien of er rond het besluit basis-trades zijn opgezet of afgebouwd. Zodra de publicatie tweemaal per week begint, wordt dezelfde vergelijking mogelijk vanaf de beslisdag zelf. De CFTC moet nog een startdatum vaststellen.

Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Positioneringsgegevens van futures zijn geaggregeerd en vertraagd en tonen niet de bedoelingen van individuele handelaren.

Bron: Coindoo