Cryptobedrijven dringen verder door in financiële diensten die lange tijd door banken werden gedomineerd, en hun nieuwste doelwit is de schikkingslaag van de Amerikaanse derivatenmarkt, waar dagelijks miljarden dollars van eigenaar wisselen. Deze opmars vindt plaats nu Amerikaanse toezichthouders de diensten uitbreiden die trustbedrijven mogen leveren, terwijl traditionele bankengroepen delen van het regelgevingskader betwisten dat de expansie van cryptobedrijven naar bankachtige activiteiten reguleert.

Een besluit van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) op 5 november illustreert deze verschuiving. De versoekening van het agentschap staat derivatenclearinghuizen toe trustbedrijven te gebruiken voor dagelijkse schikkingen met clearanceleden — een functie die volgens de eigen regelgeving van de CFTC eerder aan banken was voorbehouden.

Deze opening kan nieuw zakelijk opleveren voor gereguleerde crypto-custodians. Toch roept de herroepbare aard van de versoekening, in combinatie met een veranderend Amerikaans politiek landschap, vragen op over hoe duurzaam deze regelgevende opening zal blijken.

Cryptobedrijven mikken op miljarden aan dagelijkse derivatenschikkingen

De omvang van de schikkingsactiviteiten schetst het kader van de kans. Clearinghuizen zitten in het centrum van de derivatenhandel, tussen de twee partijen van elk contract, zodat geldbedragen tussen hun clearanceleden elke werkdag kunnen worden afgewikkeld. CME Group, een van 's werelds grootste operatoren van derivatenmarkten, maakte in de eerste helft van 2026 gemiddeld 8,7 miljard dollar per werkdag over via zijn clearingsystemen, tegen 6,7 miljard dollar per dag in 2025, volgens regelgevingsrapporten.

Die cijfers vertegenwoordigen geldstromen tussen clearingfirma's om winsten en verliezen af te wikkelen — geen kosten die schikkingsbanken verdienen. Ze illustreren desondanks de omvang van de financiële stromen die worden ondersteund door infrastructuur waarbij trustbedrijven steeds vaker kunnen helpen.

De Division of Clearing and Risk van de CFTC verstrekte de no-action versoekening op 5 november, naar aanleiding van een verzoek op 29 oktober van derivatenclearinghuis Nodal Clear. Clearinghuizen mogen nu trustbedrijven — financiële instellingen met een vergunning om klantactiva te bewaren en te beschermen — gebruiken voor dagelijkse schikkingen, op voorwaarde dat die bedrijven voldoen aan dezelfde beoordelings- en monitoringvereisten die gelden voor traditionele schikkingsbanken.

Het besluit lost een inconsistentie op tussen de federale grondwetwetgeving voor grondstoffen, die toestaat dat klantengelden bij banken of trustbedrijven worden aangehouden, en CFTC Regulation 39.14, dat schikkingsbanken uitsluitend als banken definieert. Vóór de versoekening zorgde die mismatch ervoor dat trustbedrijven onder de grondstoffenwetgeving wel klantengelden mochten aanhouden, maar uitgesloten waren van de schikkingsrol die de eigen regels van de CFTC aan banken voorbehielden.

Nodal Clear werkte in 2025 samen met Coinbase om de USDC-stablecoin, gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, te integreren in de Amerikaanse futureshandel, en Coinbase Custody Trust werd naar verwachting al de dagelijkse schikkingsdiensten leveren onder die regeling, vernam Cointelegraph.

Gerelateerd: CFTC breidt regelgevende versoekening uit voor aanbieders van passieve handelssoftware

Andere cryptobedrijven hebben hun institutionele aanbod eveneens verbreed. Op 4 november lanceerde BitGo zijn divisie Global Markets, die derivatenhandel, financiering, onderpandbeheer en schikkingsmogelijkheden combineert. De nation trust bank charter van Coinbase werd op 6 november van kracht, waardoor Coinbase National Trust Company — een afzonderlijke entiteit van Coinbase Custody Trust — federaal toegezien diensten voor bewaring van digitale activa mag leveren.

Verschillende andere grote cryptobedrijven hebben de afgelopen maanden Amerikaanse nation trust bank-goedkeuringen verkregen, waaronder Circle, Ripple, Crypto.com en Stripe-dochter Bridge. De vergunningen, verleend door het Office of the Comptroller of the Currency (OCC), onderstrepen de expansie van de sector naar federaal gereguleerde financiële diensten.

Traditionele banken betwisten de groeiende rol van cryptobedrijven

De opkomst van gespecialiseerde trustbedrijven heeft bezwaren opgeroepen van traditionele bankengroepen. In oktober klaagde de Independent Community Bankers of America de OCC aan, met het argument dat de regels voor nation trust bank-charters cryptobedrijven zouden kunnen toestaan bepaalde bankachtige activiteiten uit te voeren zonder te voldoen aan alle eisen die aan conventionele banken worden gesteld. De rechtszaak weerspiegelt een bredere meningsverschillen over hoe gespecialiseerde financiële instellingen gereguleerd moeten worden naarmate ze uitbreiden naar diensten die ook door banken worden geleverd.

Cody Carbone, CEO van The Digital Chamber, vertelde aan Cointelegraph dat de versoekening van de CFTC trustbedrijven niet in een betere of slechtere positie brengt dan traditionele banken. Trustbedrijven en banken concurreren al om diensten die onder hun respectieve vergunningen zijn toegestaan, aldus Carbone, die eraan toevoegde dat het besluit clearinghuizen meer opties geeft zonder te verhinderen dat banken hun zakelijk behouden. "Een trust company charter is geen regelgevende snelkoppeling," aldus Carbone.

Herroepbare versoekening staat voor een veranderend regelgevingslandschap

Ondanks de potentiële kansen laat het besluit van de CFTC de vraag open hoe stevig trustbedrijven een langetermijnrol in de derivatenschikkingen kunnen verankeren. Het agentschap verstrekte een no-action letter in plaats van zijn regelgeving formeel te wijzigen, waarbij staat dat CFTC-personeel geen handhavingsactie zal aanbevelen tegen clearinghuizen die trustbedrijven gebruiken voor dagelijkse schikkingen, mits aan bepaalde voorwaarden is voldaan.

Anders dan een formele regelwijziging, die doorgaans een openbaar traject van aankondiging en inspraak vereist, laat een no-action versoekening van het personeel de onderliggende regelgeving ongewijzigd en kan deze worden ingetrokken.

"Een wisseling van het bestuur van de Commissie zou de CFTC Letter kunnen intrekken. Formeler optreden van de Commissie, zoals een wijziging van de regelgeving, zou nodig zijn om dit potentiële risico te vermijden," aldus Jordan Yeagley, aandeelhouder bij Buchanan Ingersoll & Rooney, tegen Cointelegraph.

De onzekerheid valt samen met een politiek belangrijke periode voor het agentschap. CFTC-voorzitter Michael Selig blijft de enige commissaris van de toezichthouder, hoewel de wettelijke structuur voorziet in vijf commissarissen. Selig leidt het agentschap sinds december 2025, waardoor vier zetels vacant blijven nu de toezichthouder zijn werk op digitale activamarkten uitbreidt.

Het politieke klimaat verschuift bovendien na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen van 3 november, waarbij de Democraten de controle over beide kamers van het Congres veroverden. Het nieuwe Congres, dat in januari aanvangt, krijgt meer macht om de regelgevingsagenda van de CFTC te controleren. De Senaat moet ook genomineerden bevestigen om de vacante commissariszetels te vullen, terwijl de landbouwcommissies van het Huis en de Senaat de toezichthouder controleren. Die bewegende onderdelen — de bevestiging van genomineerden voor de vacante zetels, commissietoezicht en eventueel uiteindelijk optreden van de Commissie om Regulation 39.14 te wijzigen — zullen mede bepalen of de schikkingsopening uitgroeit tot formeel beleid of herroepbare personeelsversoekening blijft.

Senator Sherrod Brown, die de Senaatsrace in Ohio won op 3 november ondanks meer dan 60 miljoen dollar aan tegenwerkende uitgaven van door crypto gesteunde politieke actiecomités, zou een prominente rol kunnen krijgen in de Senaatslandbouwcommissie.

Magazine: Wat de overwinning van de Democraten bij de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen betekent voor de CLARITY Act