CFTC staat trustbedrijven toe derivatentransacties te settelen nu banken aanklagen over crypto-charters
Belangrijkste punten
- •De CFTC zal geen handhavingsactie ondernemen tegen clearinghuizen die dagelijkse settlements routeren via federaal gecharterde trustbedrijven, op voorwaarde dat deze bedrijven worden behandeld als settlementbanken onder Regulations 39.14(c) en (d).
- •Staff Letter 26-30 werd op 5 november uitgegeven als reactie op een verzoek van 29 oktober van Nodal Clear, maar de regeling geldt voor elk kwalificerend clearinghuis, niet alleen de aanvrager.
- •Regulation 39.14, sinds de invoering in 2011 grotendeels ongewijzigd, definieert trustbedrijven niet als settlementbanken, dus de tegemoetkoming verloopt via een no-action letter van medewerkers in plaats van een formele herschrijving van de regel.
- •De OCC heeft sinds december 2025 ten minste negen crypto-trustcharters voorwaardelijk goedgekeurd; deze instellingen kunnen activa bewaren en betalingen settelen, maar hebben geen FDIC-verzekering en kunnen geen deposito's aannemen of leningen verstrekken.
- •De Independent Community Bankers of America spande een rechtszaak aan tegen de OCC en Comptroller Jonathan Gould onder de Administrative Procedure Act, met het verzoek een OCC-regel en een interpretatiebrief uit 2021 te vernietigen en het charter van Protego Holdings in te trekken.
De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zal geen handhaving ondernemen tegen derivatives-clearinghuizen die crypto-bedrijven met een federaal trustcharter gebruiken om dagelijkse transacties te settelen, na een brief van begin november van de clearingsdivisie van de toezichthouder. De regeling komt als een stimulans voor bedrijven die sinds de Office of the Comptroller of the Currency (OCC) in december 2025 begon met het uitgeven van voorwaardelijke goedkeuringen, trusts charteren hebben verkregen, maar hij is niet welkom bij traditionele banken, waarbij community banks dat gevecht voor de rechter brengen.
In een brief van 18 mei aan Comptroller Jonathan Gould wees senator Elizabeth Warren erop dat de instantie sinds december 2025 ten minste negen crypto-trustcharters heeft goedgekeurd. Nationale trustbanken kunnen activa bewaren en betalingen settelen. Ze hebben echter geen FDIC-verzekering en kunnen geen deposito's aannemen of leningen verstrekken.
Wat de no-action letter van de CFTC zegt
Staff Letter 26-30, uitgegeven door de Division of Clearing and Risk van de CFTC en ondertekend door waarnemend directeur Richard Haynes, verduidelijkt dat de divisie geen handhavingsactie zal aanbevelen tegen derivatives clearing organizations die trustbedrijven gebruiken om dagelijkse settlements met hun clearingleden af te handelen. Clearinghuizen mogen deze route volgen zolang ze trustbedrijven behandelen als settlementbanken voor naleving van Regulations 39.14(c) en (d).
De clearingsdivisie van de CFTC stuurde de brief als reactie op een verzoek van 29 oktober van Nodal Clear, dat optreedt als geregistreerd clearinghuis voor de door de CFTC aangewezen contractmarkten Nodal Exchange en Coinbase Derivatives. Opmerkelijk genoeg geldt de verduidelijking voor elk clearinghuis dat aan de eisen voldoet, niet alleen voor Nodal Clear.
Wat de brief verduidelijkt over Regulation 39.14
De brief van 5 november verduidelijkt wat onder Regulation 39.14 als een settlementbank telt, de regel die beschrijft hoe clearinghuizen dagelijkse settlement en fondsen van clearingleden en klanten beheren. De toezichthouder merkte op dat de oorspronkelijke versie, die trustbedrijven niet opneemt in de definitie van settlementbanken, sinds de invoering in 2011 grotendeels ongewijzigd is gebleven. Omdat de tegemoetkoming via een brief van medewerkers komt in plaats van een herschrijving van de regel, opereren clearinghuizen die erop steunen onder de no-actionhouding van de divisie, niet onder een bijgewerkte definitie van settlementbank.
Elders in het regelbook staan de termen naast elkaar. Section 4d van de Commodity Exchange Act en Parts 1 en 22 van de regulations van de Commissie vereisen dat klantfondsen worden bewaard bij een bank of trustbedrijf.
Nodal voerde aan dat een instelling settlement zou moeten kunnen afhandelen als het al vertrouwd wordt om klantfondsen aan te houden. Het bedrijf voegde eraan toe dat het betrekken van trustbedrijven in het proces clearinghuizen in staat zou stellen digitale activa in hun collateraloperaties op te nemen. Nodal merkte ook op dat het New York Department of Financial Services (NYDFS) vergelijkbaar toezicht toepast op zowel banken als trustbedrijven, die het chartert onder dezelfde bankwet.
Community banks bestrijden trustchartergoedkeuringen voor de rechter
Het verzet is al bij de federale rechtbank. De Independent Community Bankers of America spande eind begin oktober 2026 een proces aan tegen de OCC en Gould bij de U.S. District Court for the District of Columbia, op basis van de Administrative Procedure Act.
De brancheorganisatie stelt dat de instantie haar wettelijke bevoegdheid "verre heeft overschreden", en vraagt de rechtbank zowel een OCC-regel als een interpretatiebrief uit 2021 te vernietigen en het charter dat is verleend aan crypto-bedrijf Protego Holdings in te trekken. De manier waarop de rechtbank die APA-claims behandelt, bepaalt het lot van de OCC-regel, de interpretatiebrief van 2021 en het charter van Protego.
ICBA-president en CEO Rebeca Romero Rainey zei in de rechtszaak dat de aanpak "een enorm gat in de financiële regulering" creëert. Gould heeft de charters verdedigd en zei in mei op een Semafor-evenement dat de instantie "geen nultolerantie voor risico's meer heeft."
De settelingsregeling van de CFTC vergroot de bankachtige voetafdruk die community banks bestrijden, waardoor een trustbedrijf met een charter centraal kan staan in derivatives clearing zonder onderhevig te zijn aan het volledige bankregelbook.
