Op 24 september hebben drie divisies van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Market Participants, Market Oversight en Clearing and Risk — de FAQ over digitale assets van het agentschap bijgewerkt, volgens de officiële aankondiging, waarin wordt bevestigd dat futures commission merchants (FCM's) en derivatives clearing organizations (DCO's) klantgelden mogen beleggen in getokeniseerde vormen van beleggingen die al zijn toegestaan onder de regels.

FCM's zijn de tussenpersonen die klantgelden aanhouden die zijn gestort voor futureshandel, dus de update brengt in feite een gevestigd klantbeschermingsregime over op blockchain-infrastructuur zonder te veranderen wat de onderliggende beleggingen mogen zijn.

De ontheffing is opzettelijk beperkt. Een token komt alleen in aanmerking als de onderliggende asset zelf een toegestane belegging is, het token juridische en economische rechten verleent die gelijk zijn aan of functioneel gelijkwaardig zijn aan die van het traditionele instrument, de aanhouding voldoet aan de liquiditeits-, concentratie- en looptijdlimieten van de regel, en de tokens worden aangehouden bij een accepteerde bewaarder. Voor getokeniseerde overheids-money marketfunds — blockchain-representaties van fondsaandelen — verwacht het CFT-personeel een schriftelijke bevestigingsbrief van de bewaarder van het fonds.

Het agentschap presenteert de update als een interpretatie van bestaande verplichtingen, niet als een goedkeuring van een nieuwe assetklasse. De FAQ werd voor het eerst gepubliceerd op 20 maart, en de septemberrevisie beantwoordt vragen die de eerdere versie openliet. De update houdt ook stop bij een algemene goedkeuring: een niet-toegestane crypto-asset wordt niet belegbaar door deze simpelweg in een token te verpakken.

Records kunnen on-chain bestaan

Het tweede deel van de update behandelt waar de boeken van een bedrijf zich mogen bevinden. CFTC Regulation 1.31, de algemene recordkeepingregel, en Regulation 45.2, die swapdatadatarecords regelt, zijn technologieneutraal: een geregistreerd bedrijf kan zijn vereiste records op een blockchain creëren en bewaren, en het personeel zei geen bezwaar te zullen maken als het bedrijf ervoor kiest geen aparte off-chain kopieën bij te houden. In feite beschouwt het standpunt van het personeel de chain zelf als een conforme plek voor boeken en records, in plaats van een systeem dat een parallelle papieren administratie vereist.

Traditionele verplichtingen blijven van kracht. De meeste records moeten vijf jaar worden bewaard en op verzoek kunnen worden overgelegd aan de CFTC, de National Futures Association of het Department of Justice. Bedrijven die een openbare, permissionless chain gebruiken, moeten controles onderhouden waarmee ze records die aan een willekeurig walletadres zijn gekoppeld kunnen overleggen voor inspectie, zelfs als het netwerk of de block explorer offline gaat, terwijl bedrijven met privé-grootboeken mogelijk geen specifieke off-chain back-ups nodig hebben.

De FAQ merkt op dat de recordkeepingvragen naar voren kwamen in reacties op een verzoek om informatie van 16 juni dat werd uitgegeven onder Executive Order 14405, waarop commentaren kwamen van dYdX Labs, de Blockchain Association en de Solana Policy Institute — een nadruk op verifieerbaarheid die weerkaatst in wat oraclenetwerken zoals Chainlink zijn gebouwd om te bieden voor on-chain data.

Stablecoins nog steeds uitgesloten

Payment stablecoins blijven buiten de deur. Het personeel maakte duidelijk dat de lijst met toegest beleggingen onder Regulation 1.25 ongewijzigd is gebleven, wat betekent dat futures-makelaars klantgelden nog steeds niet direct in payment stablecoins mogen plaatsen, ook niet nu Washington warmer wordt ten opzichte van getokeniseerd onderpand in bredere zin. Het gevolg is een tweesporenbehandeling: onder afzonderlijke personeelsrichtlijn kan een kwalificerende stablecoin als margine-onderpand worden gestort, maar deze kan nog steeds niet in de klantgeldenportefeuille van een makelaar worden aangehouden. De lijst, herzien eind 2024, omvat Amerikaanse staatsobligaties, gemeentelijke obligaties, kwalificerende overheids-money marketfunds, bepaalde buitenlandse staatsobligaties en in aanmerking komende Amerikaanse Treasury-ETF's.

De update bouwt voort op een reeks eerdere stappen. Personeelsrichtlijn eind 2025 opende de deur voor Bitcoin (BTC), Ether (ETH) en payment stablecoins als margine-onderpand voor contracthandel op de derivativesmarkt, met een haircut van 20% op eigen posities in BTC en ETH en een behandeling van 2% voor kwalificerende payment stablecoins. Een personeelsbrief die in aanmerking komende futures-makelaars toestond bepaalde niet-effectendigitale assets als klantmarge te accepteren, werd in februari 2026 opnieuw uitgegeven.

CFTC-voorzitter Michael Selig verwelkomde de FAQ en zei dat het personeel had gehandeld "consistent met de voortdurende inspanningen van het agentschap om regelgevende duidelijkheid te bieden voor de crypto-industrie." De inspanning komt terwijl de Clarity Act vastloopt in de Senaat, en Selig beloofde op 16 september cryptoregels te schrijven onder bestaande bevoegdheden — dezelfde infrastructuurgolf die Circle's stablecoin-native layer-1, Arc, doet bouwen rond assets die de lijst nog steeds uitsluit.

Standpunten van medewerkers, geen definitieve regel

Het FAQ-document zelf stelt dat het standpunten van medewerkers vertegenwoordigt en geen nieuwe juridische rechten, regels of ontheffingen creëert — zoals COINOTAG rapporteerde, dit is een interpretatie van medewerkers in plaats van bindend recht. De operationele aantrekkingskracht is echter reëel: per 24 september heeft elke FCM of DCO die overweegt getokeniseerde toegane beleggingen of on-chain boeken aan te houden een concrete checklist, en toezichthouders hebben aangegeven geen bezwaar te zullen maken. Wat onopgelost blijft, is de stablecoinvraag, die alleen door een regel op commissieniveau of wetgeving kan worden opgelost.