De Commodity Futures Trading Commission zet door met een eigen kader voor cryptomarkten, nu het Congres er niet in is geslaagd een grote wet op digitale activa naar voren te brengen.

Het agentschap heeft op 17 september een conceptrule over transacties en markten voor crypto-activa ter toetsing naar het Witte Huis gestuurd, waarmee het voorstel in het federale toetsingsproces terechtkomt. De indiening geeft aan dat de CFTC van plan is te handelen op basis van haar bestaande bevoegdheden, terwijl wetgevers verdeeld blijven over omvattende wetgeving.

De indiening volgde enkele dagen nadat de Senaat op 15 september er niet in was geslaagd de CLARITY Act naar voren te brengen. De procedurele stemming eindigde in 50-49, tekort voor de 60 stemmen die nodig zijn om verder te gaan — de drempel die de Senaat hanteert om debat af te sluiten en de meeste wetgeving richting een eindstemming te brengen. Die wet zou een breder wettelijk kader voor digitale activa hebben vastgesteld en de CFTC een grotere rol hebben gegeven bij het toezicht op spotmarkten voor kwalificerende digitale grondstoffen, een gebied waarin de verdeling van regelgevende bevoegdheid een centraal strijdpunt is in het debat van het Congres over marktstructuur.

CFTC handelt op basis van bestaande bevoegdheden

Het voorstel blijft vertrouwelijk tijdens de eerste toetsing. De regelgevingstoetsingsafdeling van het Office of Management and Budget kan wijzigingen vragen voordat het voorstel naar de CFTC wordt teruggestuurd — een standaard controlepunt voor belangrijke federale regelgeving dat de uitvoerende macht vóór publicatie inzicht geeft.

CFTC-voorzitter Michael Selig had medewerkers eerder opdracht gegeven regels te ontwikkelen die een marktstructuur voor crypto kunnen vaststellen zonder op nieuwe wetgeving te wachten. Deze aanpak zou de rol van het agentschap bij crypto-handelsplatformen en bepaalde transacties in digitale activa kunnen uitbreiden. Het onderscheid is van belang voor Amerikaanse crypto-bedrijven: wetgeving zou de jurisdictie van de CFTC in de wet hebben verankerd, terwijl een rulemaking rust op de interpretatie door het agentschap van de bevoegdheden die het al heeft.

Het voorstel moet nog verschillende procedureleappen doorlopen. Na de toetsing door het Witte Huis moet de CFTC over het voorstel stemmen voordat het voor publieke consultatie wordt gepubliceerd.

Wat nu voor cryptoregelgeving

De regelgeving zou Amerikaanse crypto-bedrijven een duidelijker regelgevingspad kunnen bieden, nu het Congres zijn debat over marktstructuurwetgeving voortzet. Het kan ook vragen oproepen over hoe ver de CFTC haar bevoegdheden onder bestaande wet kan uitbreiden — vragen waarop marktdeelnemers het agentschap kunnen aanspreken zodra een ontwerp voor consultatie wordt opengesteld.

Als het voorstel de formele bekendmakingsfase bereikt, krijgt het publiek de gelegenheid te reageren. Het agentschap neemt die input vervolgens mee voordat het over een definitieve rule stemt.

Voor crypto-beurzen, handelaren en investeerders markeert deze ontwikkeling opnieuw een verschuiving in het Amerikaanse regelgevingslandschap. In plaats van uitsluitend op het Congres te wachten, maken federale agentschappen steeds vaker gebruik van bestaande bevoegdheden om digitale activamarkten te reguleren. Signaleren op korte termijn: hoe het voorstel uit de toetsing door het Witte Huis komt, of de commissarissen van de CFTC voor publicatie stemmen, en of het Congres een nieuwe poging doet tot wetgeving over marktstructuur.