Op 7 oktober kondigde de Cardano Foundation aan dat de standaard voor programmeerbare tokens CIP-0113 — een Cardano Improvement Proposal, het formaat dat Cardano's ecosysteem gebruikt om technische standaarden te documenteren — live is gegaan op Cardano's mainnet. Het framework is ontworpen voor stablecoins, fondsen, obligaties en vergelijkbare activa waarvan uitgevers mogelijk moeten definiëren wie ze kunnen houden, ontvangen of overdragen. Volgens de CIP-0113-specificatie bepaalt elke uitgever welke controles, indien aanwezig, zijn token bevat — en houders moeten die controles begrijpen voordat ze een token accepteren of kopen.

Eén netwerk kan nu tokens met verschillende overdrachtsrechten hosten

ADA beweegt wanneer de houder een geldige transactie autoriseert. Een token die via CIP-0113 is aangemaakt, kan een aanvullende controle vereisen voordat het eigendom van houder wisselt. De Cardano-ledger past de regels van die token toe wanneer deze wordt overgedragen, gemint of verbrand.

Een uitgever zou die regels kunnen gebruiken om een goedgekeurde ontvanger te eisen, overdrachten over jurisdicties heen te beperken of de beweging te pauzeren tijdens het afhandelen van een compliancekwestie. Het framework kan ook een actie van derden ondersteunen, zoals een gedwongen overdracht, waarbij het ontwerp van de token zelf die bevoegdheid verleent.

Geen van dit alles verandert ADA of voegt nieuwe controles toe aan tokens die al circuleren als gewone Cardano-activa. De aanvullende logica geldt alleen wanneer een uitgever een token creëert via het framework voor programmeerbare tokens.

• ADA (niet beïnvloed): CIP-0113 geeft een uitgever geen nieuwe bevoegdheid om overdrachten van ADA te bevriezen, in beslag te nemen of te beperken.
• Bestaande Cardano-tokens (reeds circulerend): Tokens die al in omloop zijn, krijgen geen programmeerbare controles via de nieuwe standaard.
• Programmeerbare tokens (nieuwe keuze voor uitgevers): Een uitgever kan geschiktheidscontroles, overdrachtsvoorwaarden, limieten of op jurisdictie gebaseerde beperkingen inbouwen.
• Bevriezing of gedwongen overdracht (optionele bevoegdheid): Deze acties zijn alleen mogelijk als de uitgever ze expliciet in de eigen regels van token heeft opgenomen.

Elke programmeerbare token heeft zijn eigen reglement

De CIP-0113-specificatie beschrijft programmeerbare tokens als activa die een succesvolle scriptuitvoering nodig hebben voordat het eigendom kan veranderen. De uitgever stelt de overdrachtslogica voor zijn eigen token vast en kan afzonderlijke voorwaarden definiëren voor minting, burning of acties van derden.

Voor houders wordt dat technische ontwerp een eenvoudige due diligence-vraag: heeft een andere partij een gedefinieerde mogelijkheid om een overdracht te beperken, pauzeren of omleiden nadat de token in de wallet is aangekomen? Twee activa op dezelfde blockchain kunnen zeer verschillende antwoorden opleveren.

Een stablecoin kan een beperkt bevriezingsproces gebruiken dat gekoppeld is aan sanctiesscreening. Een fonds kan van beleggers eisen dat ze aan een geschiktheidsvoorwaarde voldoen voordat ze eenheden ontvangen. Een obligatie kan beperkt zijn tot een gedefinieerde groep beleggers. Dergelijke controles kunnen een uitgever helpen bij het nakomen van verplichtingen die al bestaan in de traditionele financiële wereld, terwijl ze ook beperken wat een houder met de token kan doen.

Tokenisatie kan bestaande financiële regels uitvoerbaar maken

Obligaties, fondsen en effecten hebben al juridische voorwaarden, beleggersgeschiktheidseisen en procedures voor het afhandelen van fouten of gerechtelijke bevelen. Veel van dat kader ligt normaal gesproken in contracten, registers en tussenpersonen buiten het activum zelf.

Een retailobligatie die via Toyota Wallet wordt gedistribueerd, laat zien hoe blockchain distributie en afwikkeling kan veranderen terwijl de voorwaarden rond een gereguleerde belegging intact blijven. CIP-0113 brengt een deel van dat kader dichter bij de token, waardoor een uitgever overdrachtsvoorwaarden kan afdwingen wanneer het activum beweegt.

Getokeniseerde aandelen staan voor een vergelijkbare realiteit. De tijdelijke route van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) vereist deelnamenormen en de handhaving van aandeelhoudersrechten, zelfs wanneer de handelsinfrastructuur onchain verplaatst. Een blockchaintransactie kan eigendom efficiënt registreren; de regels die aan het activum zijn gekoppeld, bepalen nog steeds of dat eigendom van eigenaar kan wisselen.

Vier vragen voor houders

1. Wie kan ingrijpen? Identificeer de uitgever, beheerder of andere partij die bevoegd is een bevriezing toe te passen, een herstelproces te starten of een gedwongen overdracht uit te voeren. De productpagina kan die bevoegdheden samenvatten, terwijl de bestuursdocumenten en tokenregels het volledige antwoord geven.
2. Wie mag het ontvangen? Allowlists, KYC-vereisten en jurisdictieregels kunnen beïnvloeden of een wallet het activum mag ontvangen of verzenden. Een overdracht kan mislukken, zelfs wanneer beide adressen technisch geldig zijn op Cardano.
3. Kunnen de regels veranderen? De Cardano Foundation zegt dat uitgevers modulaire regels kunnen gebruiken en deze kunnen bijwerken naarmate regelgeving evolueert. Houders moeten onderzoeken hoe wijzigingen worden goedgekeurd, aangekondigd en beperkt voordat ze vertrouwen op de huidige voorwaarden van de token.
4. Wat vertegenwoordigt de token juridisch? Code beheerst de beweging van de token. De documenten de uitgever definiëren de bredere claim, waaronder aflossingsrechten, betalingen, stemrechten, bewaarsregelingen en de behandeling van een faillissement of geschil.

Cardano opent een route voor gecontroleerde onchain-activa

CIP-0113 behoudt ADA's bestaande overdrachtsmodel en geeft gereguleerde uitgevers tegelijkertijd een aparte route om op Cardano te bouwen. Dat kan het gebruik van het netwerk verbreden voor activa waarvan de beperkingen vanaf het begin deel uitmaken van hun juridische ontwerp. Omdat het framework alleen van toepassing is op tokens die eronder zijn aangemaakt, zal de praktische impact zich per uitgever manifesteren, zichtbaar in de gepubliceerde regels van elk activum in plaats van in enige wijziging van het netwerk zelf.

Voor houders reikt de relevante informatie nu verder dan het saldo dat in een wallet wordt weergegeven. De regels van een token kunnen bepalen wie het kan ontvangen, wanneer het kan bewegen en welke partij kan ingrijpen als er een compliance- of juridische kwestie ontstaat.

Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en vormt geen juridisch, financieel of beleggingsadvies. Tokenrechten en bevoegdheden van uitgevers zijn afhankelijk van de code van elk activum, de bestuursdocumenten en het toepasselijke recht.