Canada heeft nieuwe stablecoinregelgeving voorgesteld die van uitgevers vereist dat zij zich registreren bij de Bank of Canada — de centrale bank van het land — volledig gedekte reserves aanhouden en tokens tegen nominale waarde inwisselen, nu het land een uitgebreid kader voor digitale betalingen wil opzetten.

De voorgestelde regels, gepubliceerd in de Canada Gazette op 24 oktober 2026, zouden van uitgevers vereisen dat zij reserveactiva aanhouden in de munt die hun stablecoins dekt, inwisseling tegen een één-op-één-verhouding aanbieden en fondsen binnen drie werkdagen na een inwisselverzoek retourneren. Stablecoins zijn digitale tokens die ontworpen zijn om de waarde van een munt zoals de Canadese dollar te volgen, en de inwisselvoorwaarden zijn essentieel voor de werking van dergelijke fiat-gedekte tokens: ze geven houders een manier om tokens om te wisselen naar de onderliggende munt in plaats van afhankelijk te zijn van vraag op de open markt.

Inwisskosten zouden worden gemaximeerd op 1% van het ingewisselde bedrag. Uitgevers zouden bovendien kosten moeten openbaar maken en houders minimaal zeven dagen van tevoren moeten informeren vóór elke kostenverhoging.

De consultatie sluit op 23 december 2026, waarbij de overheid implementatie in het najaar van 2027 als doel stelt. Het kader volgt op de goedkeuring van Canada's Stablecoin Act in maart 2026 en komt op een moment dat jurisdicties — waaronder de Verenigde Staten met de GENIUS Act — hun eigen regels ontwikkelen voor fiat-gedekte digitale valuta.

Aanpakken van belangrijke risico's

Volgens Ottawa zijn de voorgestelde regelgeving ontworpen om risico's aan te pakken die voortkomen uit onvoldoende reserves, insolventie van uitgevers, zwak risicobeheer en de blootstelling van gevoelige financiële informatie.

De regels zouden uitgevers verbieden rente of rendement te betalen louter voor het aanhouden van stablecoins, hoewel op transacties gebaseerde beloningen toegestaan zouden blijven. Uitgevers zouden ook worden verboden tokens op de markt te brengen als wettig betaalmiddel, bankdeposito's of producten die onder de overheidsdepositoverzekering vallen. Samen getrokken zijn deze bepalingen bedoeld om een duidelijke scheidslijn te trekken tussen stablecoins als betaalmiddelen en producten met overheidsgaranties of beleggingsachtige rendementen.

Consumentenbescherming in balans met concurrentie

Het voorgestelde kader wil stablecoins betrouwbaarder maken voor betalingen en grensoverschrijdende overboekingen zonder dat consumenten ze kunnen verwarren met door de overheid gegarandeerd geld. De overheid wil bovendien het risico op runs en de-pegging-gebeurtenissen beperken dat het vertrouwen in digitale betalingen kan ondermijnen — een risico dat doorgaans ontstaat wanneer houders twijfelen of een uitgever voldoende reserves aanhoudt om inwisselingen te voldoen.

Toch roepen de regels vragen op over hoe kleinere Canadese uitgevers kunnen concurreren met gevestigde internationale stablecoinaanbieders. Ottawa erkent dat kleinereijen te maken kunnen krijgen met hogere inwisselkosten per eenheid, wat een van de redenen is waarom het voorgestelde kostenplafond op 1% is gesteld — terwijl de inwisselkosten in de bestaande markt doorgaans rond de 0,1% liggen.

De consultatie benadrukt ook zorgen over overlappend federaal en provinciaal toezicht, de behandeling van financiële instellingen en de mogelijkheid voor buitenlandse uitgevers om onder Canada's kader te kwalificeren. De overheid zegt consistente regels te willen die regulatoire duplicatie en regulatoire arbitrage verminderen, terwijl vrijstellingen mogelijk zijn waar andere jurisdicties wezenlijk vergelijkbare regimes hebben.

Hoe het kader verfijnd zou kunnen worden

De consultatie geeft belanghebbenden de kans te pleiten voor helderdere regels over hoe vergelijkbare buitenlandse kaders worden beoordeeld, hoe reserveactiva worden beschermd als een uitgever failliet gaat en hoe inwisselverplichtingen functioneren tijdens perioden van marktdruk. De Bank of Canada is van plan toezichtrichtlijnen te bespreken voordat de regelgeving in werking treedt.

Consumentenbeschermingsorganisaties hebben bovendien opgeroepen tot sterkere instrumenten om gebruikers te helpen stablecoins te vergelijken, waaronder een mogelijk ratingsysteem. Ottawa heeft geen verplichte ratings voorgesteld, verwijzend naar beperkte internationale ervaring en onzekerheid over de aanvullende voordelen ervan. Het ontwerp zou uitgevers echter wel verplichten klachtenprocedures op te zetten en informatie te publiceren over hun tokens, beleid en inwisselvoorwaarden.

Betaaldienstverleners vallen binnen het bereik

De voorstellen zouden bepaalde betaaldienstverleners die stablecoins gebruiken ook onder Canada's Retail Payment Activities Act brengen. De overheid schat dat ongeveer 30 eerder niet gedekte aanbieders te maken zouden krijgen met aanvullende vereisten op het gebied van operation risicobeheer, bescherming van klantgelden en rapportage aan de Bank of Canada.

De uitdaging voor Ottawa zal zijn ervoor te zorgen dat de reserve-, inwissel- en openbaarmakingsvereisten afdwingbaar zijn zonder onnodige toetredingsdrempels te creëren of de markt over jurisdicties te versnipperen. Duidelijke richtlijnen over de erkenning van buitenlandse regimes, evenredige nalevingskosten en effectieve consumenteninformatie kunnen die doelstellingen helpen verenigen.

Bron: BitcoinKE