Canada heeft ontwerpregels gepubliceerd die stablecoinhouders het recht geven om hun tokens rechtstreeks bij uitgevers in te lossen, zonder minimumbedrag en met fooien begrensd op 1% van de inlossingswaarde. Inlossingsvoorwaarden bepalen onder welke voorwaarden een houder daadwerkelijk de nominale waarde krijgt die een stablecoin zou moeten volgen, en het voorstel richt zich rechtstreeks op dat kanaal. Het voorstel werd op 24 oktober gepubliceerd en voegt operationele details toe aan de Stablecoin Act, die op 26 maart koninklijke goedkeuring kreeg, maar waarvan de belangrijkste bepalingen nog niet van kracht zijn. De ontwerpregels, gepubliceerd in de Canada Gazette, staan open voor een consultatie van 60 dagen, en de overheid is van plan ze in het najaar van 2027 in werking te laten treden.

Wat de voorgestelde regels vereisen

Uitgevers moeten een inlossing normaal gesproken binnen drie werkdagen afronden. Volgens de overheid biedt dit venster tijd voor de afwikkeling van reserve-effecten en de verwerking. Een klein saldo zou geen geldige grond meer zijn om een gedekt verzoek af te wijzen, wat betekent dat houders elk bedrag kunnen inlossen — kleine houders worden zo gelijkgesteld aan grote houders bij het directe inlossingsvenster van de uitgever.

Betaling zou tegen pari, of nominale waarde, moeten plaatsvinden in de munt die de stablecoin volgt Voor USDC betekent dat Amerikaanse dollars, dus een Canadese houder die Canadese dollars wil, zou een aparte conversieregeling nodig hebben.

De fooi van 1% is een plafond, geen vast tarief. Uitgevers moeten ten minste zeven dagen van tevoren op hun websites aankondigen voordat ze fooien toevoegen of verhogen.

Dagelijkse inlossingslimieten zouden in één scenario zijn toegestaan: wanneer een tekort aan liquiditeit in markten waar reserveactiva verhandeld worden een uitgever verhindert aan alle verzoeken te voldoen. Het fooiplafond van 1% zou blijven gelden zolang dergelijke limieten van kracht zijn.

Reserves moeten ten minste gelijk zijn aan de waarde van de uitstaande stablecoins. Toegestane activa omvatten zichtbare deposito's, kortlopende overheidsschuld, kwalificerende geldmarktfondsen en bepaalde overnight-repurchase-overeenkomsten. Reserves zouden gescheiden gehouden moeten worden van vorderingen van schuldeisers van de uitgever en de bewaarder, en uitgevers mogen hun tokens niet presenteren als verzekerde bankdeposito's.

Hoe de huidige voorwaarden van Circle zich verhouden

De USDC-voorwaarden van Circle voor houders buiten de Europese Economische Ruimte, bijgewerkt op 15 oktober, maken directe inlossing afhankelijk van het hebben van een Circle Mint-account in goede staat. Circle Mint bedient instellingen en geregistreerde distributeurs. Personen die de dienst voor privédoeleinden gebruiken, zijn uitgesloten, en er zijn identiteits- en sanctiecontroles vereist.

Goedgekeurde instellingen moeten ook een geverifieerde bankrekening op eigen naam koppelen. Zonder zo'n rekening kan een houder geen tokens naar Circle sturen en om een bankuitbetaling verzoeken. Als de Canadese regels op USDC van toepassing waren, zou directe inlossing niet langer afhankelijk mogen zijn van het hebben van zo'n account.

Het is nog onduidelijk of USDC onder de Canadese regels valt. De wet bestrijkt binnenlandse en buitenlandse uitgevers waarvan de stablecoins beschikbaar zijn voor kopers in Canada, op basis van waar een koper woont of zaken doet. De gouverneur van de Bank of Canada zou ook vrijstellingen kunnen verlenen waar provinciale of buitenlandse regels wezenlijk vergelijkbaar zijn. De consultatie, toekomstige registratiebeslissingen en eventuele vrijstellingsuitspraken bepalen welke uitgevers en houders de inlossingsgaranties bereiken wanneer de regels in het najaar van 2027 van kracht worden.

Bestaande uitgevers die zich binnen 30 dagen na de startdatum van de regels aanmelden, kunnen doorgaan met uitgeven totdat over hun registratie is beslist, hoewel deze tegemoetkoming hun inlossingsverplichtingen niet opschort.