Canada heeft zaterdag conceptregels voor stablecoins gepubliceerd die uitgevende instellingen verplichten om elke munt te dekken met echt geld en dit op verzoek terug te geven. Het voorstel, op 24 oktober gepubliceerd in de Canada Gazette, het officiële staatsblad van de regering, opent een openbare reactieperiode van 60 dagen, waarbij de regels naar verwachting in het najaar van 2027 ingaan.

Stablecoins zijn cryptotokens die ontworpen zijn om een stabiele waarde aan te houden, meestal gekoppeld één-op-één aan de Amerikaanse dollar. Voor iedereen die deze tokens aanhoudt of ze mogelijk gebruikt om geld naar het buitenland te sturen, bepalen de regels of er echt geld terugkomt als het bedrijf achter de munt ten onder gaat, hoe snel dat gebeurt en wat het kost.

Onder het concept moeten alle munten een-op-een gedekt zijn door reserves die beperkt zijn tot contant geld en overheidsschuld met een looptijd van maximaal drie maanden, evenals geldmarktfondsen—pools van kortlopende veilige activa—die uitsluitend zulke instrumenten aanhouden. Die reserves moeten bij een Canadese bewaarder staan op afzonderlijke rekeningen die schuldeisers niet kunnen bereiken als de uitgevende instelling failliet gaat. Houders kunnen elk bedrag binnen drie werkdagen terug converteren, met kosten gemaximeerd op 1%.

Een verbod op rendement

Uitgevende instellingen mogen geen rente betalen voor het louter aanhouden van een munt, en dit ook niet via derden laten lopen: elke constructie waarmee iemand rendement kan verkrijgen uit het aanhouden van een munt, waaronder het delen van de inkomsten van de uitgever, geldt als indirecte betaling. Beloningen gekoppeld aan het gebruik van een munt, in plaats van het aanhouden ervan, blijven toegestaan.

"Deze verboden zijn bedoeld om stablecoins te onderscheiden van financiële producten die direct concurreren met bankdeposito's of andere rentedragende instrumenten", aldus de bekendmaking.

Uitgevende instellingen mogen wel behouden wat hun reserves opleveren, zolang de reserves minimaal gelijk blijven aan de uitstaande munten. Ze mogen een munt ook niet presenteren als bankdeposito of депозитgarantie of een staatsgarantie claimen. Klachten moeten binnen zeven dagen worden bevestigd en binnen 30 dagen worden opgelost.

Toezicht door de Bank of Canada

Het concept volgt op de Stablecoin Act, die op 26 maart 2026 wet werd, nadat Ottawa het plan in de novemberbegroting had aangekondigd. De Bank of Canada zal uitgevende instellingen registreren en onder toezicht houden.

"Er is een dringende behoefte aan snellere, goedkopere, transparantere en toegankelijkere diensten voor grensoverschrijdende betalingen", zei Ron Morrow, directielid van de Bank of Canada verantwoordelijk voor betalingen, toezicht en oversight, in september 2025 op een conferentie in Ottawa.

In de Verenigde Staten ondertekende president Donald Trump op 18 juli 2025 de GENIUS Act, de Amerikaanse stablecoinwet, die uitgevende instellingen eveneens verbiedt rente aan houders te betalen. Sindsdien gaat het debat over de vraag of cryptoplatforms rendement aan gebruikers mogen aanbieden, waar banken zich tegen verzetten omdat deposanto's naar crypto zouden kunnen wegvloeien. Het geschil was verdeeld genoeg dat het bijdroeg aan het falen van de Clarity Act in de Senaat, een apart wetvoorstel dat bredere regels voor de cryptomarkt moest vaststellen. De bankenlobby verzette zich tegen de Clarity Act omdat deze naar hun mening een loophole in de GENIUS Act niet voldoende sloot, die momenteel platforms zoals Coinbase toestaat rendement aan te bieden aan klanten die USDC-stablecoins aanhouden op hun rekeningen.

Boetes en tijdlijn

Nu het stablecoindebat zich richt op de noorderbuur van de Verenigde Staten, kunnen boetes oplopen tot 1 miljoen Canadese dollar voor ernstige overtredingen en 10 miljoen voor "zeer ernstige", zoals het niet aanhouden van voldoende reserves of het niet terugbetalen tegen pariteit. De bekendmaking gaat uit van vijf uitgevende instellingen, en ongeveer 30 extra betalingsbedrijven—including cryptoplatforms die de munten van klanten in wallets bewaren—vallen onder toezicht van de Bank of Canada.

Ottawa neemt tot ongeveer 23 december reacties in gedurende 60 dagen. Die consultatie is de volgende formele stap vóór de beoogde startdatum in het najaar van 2027, en de definitieve regels bepalen hoe de conceiteisen gelden voor uitgevende instellingen en betalingsbedrijven. "De bedoeling is dat de voorgestelde regelingen in het najaar van 2027 in werking treden", aldus de bekendmaking.