Sterk gestegen dieselprijzen en wisselende agrarische exporten leggen nieuwe onzekerheid op de schouders van graanhandelaars en fabrikanten van landbouwmachines die al lang wachten op een langverwacht herstel.

Graanhandelaar Bunge Global SA en tractorenfabrikant AGCO Corp. schetsten beide op donderdag een moeilijk wereldbeeld nadat ze derdekwartaalcijfers hadden gepubliceerd die boven de verwachtingen van Wall Street uitkwamen.

"We gaan volgend jaar in met een omgeving die zo ingewikkeld is als we in lange tijd niet hebben gezien," zei Bunge-financieel directeur John Neppl donderdag tijdens een telefonische conferentie met investeerders. "De omgeving blijft zeer dynamisch met verhoogde onzekerheid."

Conflicten in het Midden-Oosten en de Zwarte Zee-regio blijven de stroom van agrarische producten verstoren, van basisgewassen zoals tarwe tot essentiële landbouwinput zoals brandstof en kunstmest. De Zwarte Zee behoort tot de belangrijkste exportcorridors ter wereld voor graan en kunstmest, wat verklaart waarom verstoringen daar verstrekkende gevolgen hebben voor de wereldwijde agrarische handel. Bunge en AGCO krijgen die gevolgen van nabij mee terwijl ze door de hele toeleveringsketen golven veroorzaken, van boeren tot eindconsumenten, en uiteindelijk bepalen wat consumenten in de supermarkt betalen.

Terwijl Bunge zijn winstprognose voor het volledige jaar handhaafde, verlaagde AGCO zijn jaarlijkse omzetprognose doordat hogere kosten, stijgende rentetarieven en aanhoudende druk op gewasprijzen het boerensentiment drukken en de sectorvraag naar apparatuur afzwakken.

"De mondiale vraag bevindt zich nu op het laagste niveau in meer dan tien jaar," zei AGCO-bestuursvoorzitter Eric Hansotia tijdens de kwartaalbespreking van het bedrijf. "We blijven ervan overtuigd dat de sector zich op het dieptepunt van deze cyclus bevindt, met enig herstel in 2027."

AGCO, eigenaar van merken als Fendt, PTx en Massey Ferguson, profiteerde van betere verkopen in Noord-Amerika na een piek in de gewasprijzen in augustus. Tractoren en maaidorsers behoren tot de meest discretionaire aankopen op een boerderij, wat verklaart waarom de vraag naar apparatuur zo nauw samenhangt met het budget van telers. Elders in de wereld was de vraag naar machines echter ondermaats, nu recordkosten voor diesel samenvielen met al verhoogde prijzen voor kunstmest en zaaigoed.

De regering-Trump heeft geprobeerd de druk op boeren te verlichten, onlangs nog met de aankondiging van $8 miljard aan brandstofsteun, in een poging een belangrijke Republikeinse kiesgroep te winnen in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen.

Het aandeel AGCO klom donderdag 5,6% in New York, terwijl Bunge 4,7% verloor, nu analisten de ongewijzigde prognose van het bedrijf interpreteerden als een aanwijzing voor tegenvallende cijfers in het vierde kwartaal.

Bunge, gevestigd in St. Louis, zei iets lagere resultaten te verwachten van zijn sojavewerkingsactiviteit nu de marges in de VS, Brazilië en Europa krimpen. Hogere resultaten worden verwacht in de graanhandel en -maling op basis van goede graanoogsten in Australië en Canada, ook al blijven de aanvoer uit de Zwarte Zee beperkt.

"Geopolitieke spanningen, evoluerend overheidsbeleid en mondiale weerspatronen blijven de agrarische stromen veranderen," zei Bunge-ceo Greg Heckman, die het aanpassingsvermogen van het bedrijf benadrukte. "We kunnen gewasstromen herleiden, fysieke beperkingen omzeilen en het aanbod over regio's heen met de vraag verbinden."

De sector volgt ook hoe de toezeggingen van China om een breed scala aan Amerikaanse agrarische producten af te nemen uitpakken. Peking heeft toegezegd tot en met 2028 jaarlijks voor minstens $17 miljard aan Amerikaanse landbouwgoederen te kopen, bovenop een afzonderlijke toezegging om gedurende die periode jaarlijks 25 miljoen ton Amerikaanse sojabonen af te nemen. Die meerjarige horizon verankert de inkoopvolumes buiten elke afzonderlijke oogst om.

Bunge zei dat deze toezeggingen waarschijnlijk de vraag naar Amerikaanse agrarische producten zullen aanjagen, zelfs als die niet de meest concurrerende zijn in vergelijking met aanvoer uit Brazilië of andere herkomstlanden.

"De handel tussen de VS en China wordt, zoals we hebben gezien, gedreven door toezeggingen die soms anders zijn dan de economie voorschrijft," zei Heckman. "Brazilië is een belangrijke leverancier van China geworden, en als de economie het toelaat, gaat het daarheen."

Soja- en maïsfutures bereikten donderdag allebei meermaandenlagen voordat ze een deel van hun verlies terugwonne, nu de aanvoer tijdens de herfstoogst sneller groeit dan de vraag naar die gewassen. Tarwefutures sprongen omhoog nadat Bloomberg meldde dat China voor het eerst een aanvraag deed over Amerikaanse tarwezendingen, na een presidentiële top in september.

Biobrandstoffen vormen een lichtpunt voor de agrarische sector, doordat streng beleid dat alternatieve brandstoffen verplicht stelt extra vraag creëert naar grondstoffen als sojabonen en maïs. De regering-Trump stelde onlangs voor om raffinaderies tot volgend jaar te verplichten meer biobrandstoffen bij te mengen, als compensatie voor de vrijstellingen die aan sommige raffinadiers zijn verleend van de mengverplichtingen. De uiteindelijke vorm van die mengregels, samen met de inkooptoezeggingen van China, behoort tot de meest gevolgde factoren nu de sector uitkijkt naar het herstel dat AGCO voor 2027 verwacht.

"Duidelijkheid rond het biobrandstofbeleid is zeker goed voor de vraag en goed voor de markt als geheel," zei Heckman donderdag.

— Bloomberg

Bron: BusinessWorld