Het nettoverlies van 280 miljoen dollar in het tweede kwartaal werd grotendeels veroorzaakt door een waardevermindering van 244,6 miljoen dollar op de bitcoinbezittingen van het bedrijf.

Bullish (BLSH), het cryptoplatform en moederbedrijf van CoinDesk, zag zijn aandelen donderdag met 14% stijgen nadat het bedrijf meldde dat de omzet uit abonnementen, diensten en overige inkomsten in het tweede kwartaal een record bereikte van 62,7 miljoen dollar, waarmee de zachtere handelsomstandigheden op de markten voor digitale activa werden gecompenseerd. Het aandeel noteerde 24,45 dollar en klom tijdens de sessie tot 28,20 dollar, bijna 14,5% hoger op de dag en de grootste ééndaagse stijging sinds 9 februari, toen de aandelen 17% stegen.

De koersstijging vond plaats ondanks het feit dat Bullish over het kwartaal een nettoverlies van 280 miljoen dollar rapporteerde, tegenover een winst van 108,3 miljoen dollar in dezelfde periode een jaar eerder. Het verlies was in de eerste plaats toe te schrijven aan een afschrijving op de waarde van de bitcoinbezittingen van het bedrijf. Bitcoin daalde in het tweede kwartaal met 14% en heeft sinds het bereiken van een recordhoogte van bijna 125.000 dollar, genoteerd begin oktober, ongeveer de helft van zijn waarde verloren. De daaruit voortvloeiende waardevermindering op de bitcoinbezittingen van Bullish leidde tot een last van 244,6 miljoen dollar, de belangrijkste bijdrage aan het kwartaalverlies. Die last is een boekhoudkundige waardevermindering van een gehouden activum en geen kasuitstroom, wat verklaart waarom het gerapporteerde nettoverlies en de aangepaste winstgevendheid van het kwartaal tegengestelde richtingen uitwezen.

De resultaten vormen het slot van een bewogen eerste jaar als beursgenoteerd bedrijf. Bullish ging precies een jaar geleden naar de beurs, waarbij de aandelen een piek bereikten van 118 dollar voordat ze tot 83% van hun waarde inleverden toen bitcoin terugviel van de recordhoogte die het kort na de beursgang bereikte.

Op aangepaste basis toonde het kwartaal onderliggende kracht. Bullish rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 0,09 dollar in het tweede kwartaal, in lijn met de prognoses van analisten. De aangepaste winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) meer dan verdrievoudigde tot 29,5 miljoen dollar en de aangepaste nettowinst steeg naar 14,3 miljoen dollar, tegenover een verlies van 6 miljoen dollar een jaar eerder, aldus het bedrijf in zijn resultatenpublicatie. De aangepaste omzet steeg met 62% tot 92,6 miljoen dollar, doordat groei in abonnementen en diensten de zwakkere handelsactiviteit compenseerde. De aangepaste transactieomzet klom naar 29,9 miljoen dollar vanaf 24,1 miljoen dollar, terwijl de verkoop van digitale activa met 44% daalde tot 32,6 miljard dollar, tegen 58,6 miljard dollar eerder. De omzet van cryptohandelplatforms heeft zich historisch steeds mee bewogen met de prijzen van digitale activa, omdat de handelsactiviteit en de waarde van munten op de balansen meebewegen met de markt. Inkomsten uit abonnementen en diensten hangen niet rechtstreeks af van handelsvolumes; zo kon een recordresultaat in die categorie een kwartaal met krimpende verkoop van digitale activa opvangen.

In het tweede kwartaal kondigde Bullish tevens de overname aan voor 4,2 miljard dollar van het agentschap voor aandelenregistratie en -overdracht Equiniti, een deal die het bedrijf moet helpen de stap te zetten naar tokenized securities en waarmee een cryptoplatform wordt doorgetrokken naar de infrastructuur van de traditionele effectenmarkten. Volgens de resultatenpublicatie van donderdag verloopt de overname volgens plan en moet deze begin 2027 worden afgerond. Die afronding, samen met de vraag of de groei van abonnementen en diensten de zwakke markten voor digitale activa blijft compenseren, bepaalt het verhaal van het bedrijf richting volgend jaar.