Het aandeel Broadcom (AVGO) bleef op 13 oktober onder druk nadat het maandag was gesloten op $354,73, een verlies van 1,88%. Het aandeel is inmiddels ongeveer 28% gedaald vanaf het jaarlijkse hoogtepunt van $495, een terugval die contrasteert met de aanhoudende groei van de verkoop van kunstmatig-intelligentiechips. De daling valt samen met toenemende vragen binnen de technologiesector over de kosten en financiering van grootschalige ai-infrastructuurprojecten. Broadcom levert aangepaste accelerators en netwerkcomponenten die veel worden gebruikt in ai-datacenters, een positie die het aandeel in het middelpunt van het debat plaatst over hoe de ai-uitbouw van de sector gefinancierd zal worden.

Vragen over ai-financiering drukken op het aandeel

CEO Hock Tan uitte deze week zorgen over de verwachtingen van beleggers op een conferentie in Singapore. Hij zei dat financiering de uitbreiding van datacenters kan beperken, ook al blijft de vraag naar chips sterk. Semiconductoraandelen daalden na de discussie.

Andere chipmakers kregen met vergelijkbare verkopen te maken. Ook Nvidia-aandelen gingen achteruit te midden van vragen over de omzetcijfers van OpenAI en de nieuwe ai-processor van Microsoft. Broadcom zelf daalde op 8 oktober met 4,35%, gevolgd door een nieuwe daling op maandag.

Nieuwe financieringsberichten vergroten de onzekerheid. The Wall Street Journal meldde dat Broadcom meer dan $50 miljard zoekt om aangepaste chips te financieren die met OpenAI zijn ontwikkeld. Het bericht beschreef mogelijke financiering en geen afgeronde transactie. Aangepaste accelerators van dit soort worden ontworpen rond de werklasten van één klant in plaats van als algemene producten verkocht, en de omvang van het genoemde bedrag geeft aan hoeveel kapitaal dergelijke constructies kunnen omvatten.

Ai-partnerships ondersteunen omzetgroei

Broadcom boekte in september een omzet van $29,6 miljard over het derde fiscale kwartaal, een stijging van 86% ten opzichte van een jaar eerder. De ai-semiconductoromzet bereikte $16,7 miljard, een stijging van 221% op jaarbasis. Het bedrijf meldde verder een kwartaal vrije kasstroom van $13,7 miljard.

Deere chipindustrie staat nog steeds onder druk. Ook Intel-aandelen zwakten, nu beleggers financieringszorgen en verliezen bij Intels productiedivisie afwegen. Broadcom introduceerde ondertussen extra ai-netwerkproducten tijdens de Open Compute Project-summit in oktober.

Het agreement van het bedrijf met OpenAI omvat 10 gigawatt aan implementaties van aangepaste accelerators tot en met 2029. Broadcom werkt ook met Google aan aangepaste chips. Daarnaast richt een platform dat wordt ondersteund door Apollo en Blackstone zich op meer dan 20 gigawatt aan ai-rekencapaciteit tot en met 2028. Gigawatt-doelstellingen, die het elektriciteitsverbruik van datacentercomputing meten, zijn inmiddels een standaardmaatstaf geworden voor het afmeten van ai-infrastructuurverplichtingen in de sector.

Waardering en prognoses blijven in de aandacht

Het aandeel Broadcom is gedaald ondanks deze reeks overeenkomsten. Het bedrijf is uitgegroeid tot een van de centrale leveranciers van aangepaste siliciumchips voor ai-computing via partnerships met enkele van de grootste spelers in de sector. Het verlengde de chiprelatie met Apple tot en met 2031, inclusief een gemelde inkoopverplichting van $30 miljard. Beleggers blijven de verwachte omzet afwegen tegen het kapitaal dat nodig is om toekomstige projecten te ondersteunen.

Recent onderzoek naar de concentratie van ai-aandelen toonde ook aan hoe zwaar belangrijke indexen leunen op technologiebedrijven. Broadcom wordt verhandeld op ongeveer 31 keer de verwachte winst, vergeleken met een geciteerde sectormediaan van ongeveer 23, een verschil dat de premie weerspiegelt die aan de aan ai gerelateerde groei wordt toegekend. Dergelijke schattingen kunnen veranderen naarmate aandelenkoersen bewegen en winstprognoses worden bijgesteld.

Broadcom verwacht een omzet van ongeveer $34,8 miljard in het vierde kwartaal, met een ai-semiconductoromzet van $21,7 miljard. Deze cijfers vertegenwoordigen de richtcijfers van het bedrijf en niet gerapporteerde resultaten. Het volgende kwartaalrapport zal uitwijzen of de ai-chipomzet het richtniveau bereikt, en een eventuele bevestigde financiering voor het gemelde OpenAI-programma zou duidelijkheid geven over het kapitaal achter de grootste ai-verplichtingen van het bedrijf.