De Braziliaanse centrale bank heeft slechts vijf aanvragen ontvangen voor crypto-vergunningen onder het nieuwe kader voor virtuele activa van het land, en één van die aanvragen is al afgewezen, waardoor vier beurzen in de beoordelingswachtrij staan voor de aanvraagdeadline van 30 oktober. Het kader, dat op 2 februari in werking trad en het Banco Central do Brasil belast met de autorisatie en het toezicht op de sector, verplicht aanbieders van diensten rond virtuele activa (VASP's) om periodieke rapporten in te dienen, formele complianceprogramma's te onderhouden en minimaal kapitaal aan te houden dat meegroeit met de aangeboden diensten en kan oplopen tot $7,2 miljoen — een set eisen die al een golf van aanbieders uit de markt heeft verdreven voordat de deadline is bereikt.

Een Smal Veld van Kwalificerende Bedrijven

De afgewezen aanvrager, waarvan de naam niet is bekendgemaakt, kon niet aantonen dat het actief was in Brazilië voordat de regels ingingen, en voldeed niet aan de nieuwe minimaal vereiste kapitaaldrempel, volgens gegevens van de centrale bank. Door zowel een bestaand trackrecord in het land als voldoende kapitaal te eisen, koppelen de toetredingsvoorwaarden de eerste vergunningsronde aan bedrijven die al lokaal act zijn, in plaats van aan nieuwkomers. Analisten die het proces volgen, schatten dat van de circa 300 bedrijven die autorisatie kunnen aanvragen, slechts ongeveer 10 VASP's de structuur bezitten — inclusief het vereiste kapitaal — om te kwalificeren. Veel kleinere aanbieders, sommigen met wortels teruggaand naar de initial coin offering-hausse (ICO) in Brazilië, hebben hun lokale activiteiten simpelweg beëindigd in plaats van een vergunningsaanvraag te financieren.

Een late toename blijft mogelijk. Tatiana Guazzelli, partner bij het advocatenkantoor Pinheiro Neto Advogados, verwacht dat het aantal aanvragen in oktober zal toenemen naarmate bedrijven openstaande vragen verduidelijken en de centrale bank aanvullende richtlijnen uitgeeft. Aanvragen na 30 oktober blijven mogelijk, maar late aanvragers moeten wachten tot vergunningen zijn verleend voordat ze klanten mogen bedienen — een proces dat wel drie jaar kan duren. Platforms die al in Brazilië gevestigd zijn, mogen blijven opereren terwijl de centrale bank hun aanvragen beoordeelt, en brancheverenigingen lobbyen voor een verlenging, met het argument dat de opbouw van compliance en kapitaal meer tijd vergt.

Lemon Beëindigt Braziliaanse Activiteiten

De consolidatie is voor individuele gebruikers niet langer hypothetisch. Lemon, de crypto-app gevestigd in Argentinië, sluit op 16 oktober ongeveer 15.000 Braziliaanse accounts nadat het bedrijf heeft geconcludeerd dat het voor een vergunning vereiste kapitaal onevenredig was ten opzichte van de omvang van zijn lokale bedrijf. Nieuwe stortingen in Braziliaanse reais zijn al opgeschort, en Lemon Card — een Visa-betaalproduct dat slechts weken vóór het vertrekbesluit werd gelanceerd met infrastructuuraanbieder Pomelo — stopt op 30 september met het verwerken van transacties. Het bedrijf zegt elke getroffen klant te zullen contacteren en te helpen met opnames voordat de accounts worden gesloten, al heeft het niet bekendgemaakt hoeveel klantengeld of handelsvolume de Braziliaanse activiteit vertegenwoordigde.

Lemon is niet de enige die zich terugtrekt. Coinext stopte nadat het de minimale kapitaalnorm nietalde, Digitra beëindigde zijn handelsdienst voor particulieren, en Crypto.com behoudt zijn Braziliaanse entiteit terwijl het op 25 oktober de in real luidende accounts sluit.

Goedgekapitaliseerde internationale bedrijven bewegen juist de andere kant op. Binance heeft toezichts goedkeuring verkregen en een Braziliaanse kaart opnieuw gelanceerd via Mastercard, Ripple zet een VASP-vergunning op touw om zijn RLUSD-stablecoin in Latijns-Amerika uit te breiden, Coinbase heeft USDC-leningen via Morpho beschikbaar gesteld voor Braziliaanse gebruikers, en Bitget verkreeg PSAV-registratie in Argentinië, het nationale register voor aanbieders van diensten rond virtuele activa. De divergentie onderstreept de aantrekkingskracht van Brazilië als grootste economie van Latijns-Amerika en een van de meest actieve cryptomarkten van de regio, zelfs nu het vergunningsregime de instapkosten verhoogt.

Lemon zelf presenteert de stap als een herverdeling, geen terugtocht: Bitcoin-aankopen via de Argentijnse app bereikten onlangs een hoogtepunt van 20 maanden, het bedrijf beheert meer dan 1 miljoen accounts in Peru onder een vergunning van de bankentoezichthouder SBS, en het telt meer dan 150.000 gebruikers in Colombia.

Wetgevers in Brasília overwegen ook een voorstel voor een nationale reserve van maximaal 1 miljoen BTC. De maatregel staat los van het vergunningsregime en is structureel verschillend van de US Strategic Bitcoin Reserve, die werd gevormd met in beslag genomen munten onder een Witte Huis-kader van maart 2025.

Consolidatie Zet Door Terwijl Octobersdeadline Nadert

Volgens de voorwaarden van het kader zijn de regels van 2 februari van toepassing op elke VASP die Braziliaanse particuliere klanten bedient, en markeert de deadline van 30 oktober slechts de eerste fase van de vergunningverlening, niet een laatste kans om aan te vragen. De kapitaal- en compliance-eisen bevoordelen goedgekapitaliseerde gevestigde spelers zoals Binance en Ripple, terwijl regionale apps zoals Lemon, wier 15.000 lokale accounts een kapitaalverplichting van zeven cijfers niet konden rechtvaardigen, voor vertrek hebben gekozen.

Het aparte voorstel voor een reserve van 1 miljoen BTC ligt nog bij het Congres, een maatregel die parallel zou lopen aan een vergunningsregime dat het aantal actieve beurzen al vermindert. Of de centrale bank zal ingaan op de verlenging waar brancheverenigingen om vragen, en hoe snel zij uitspraak doet over de aanvragen al in de wachtrij, zal de volgende fase bepalen; het aantal aanvragen in oktober zal aangeven of de door Guazzelli voorspelde late toename werkelijkheid wordt, of dat de Braziliaanse markt consolideert rond een handjevol vergunde spel.