Voorzitter van de Federal Reserve Bank of Boston, Susan Collins, gaf aan dat zij een renteverhoging zou steunen op de septembervergadering van de Federal Reserve indien aankomende economische data strengere monetaire politiek rechtvaardigen, waarbij zij opmerkte dat zij de beslissing steunde om de rente op de julivergadering ongewijzigd te laten.

De opmerkingen van Collins komen te midden van de meest agressieve monetaire verstrakingscampagne van de Fed in decennia, een cyclus waarin de centrale bank haar referentierente heeft verhoogd van bijna nul in een poging de inflatie terug te brengen naar haar doel van 2 procent.

Collins omschreef de huidige positie van het Fed-beleid als "mild restrictief" maar waarschuwde dat economische omstandigheden in de komende maanden een verdere verstrakking van het beleid kunnen vereisen. Zij verklaarde zich bereid de rente te verhogen in een dergelijk scenario.

Op het gebied van de arbeidsmarkt waarschuwde Collins tegen het trekken van vaste conclusies uit de laatste werkgelegenheidscijfers. Zij merkte op dat de aanwervingen in de particuliere sector positief blijven en dat de werkloosheid nog relatief stabiel is, terwijl zij erkende dat periodieke periodes van negatieve banengroei geen verrassing zouden moeten zijn, net zomin als onverwacht sterke cijfers.

"Er is daar veel om in de gaten te houden, maar de inflatie is te hoog," zei Collins, waarbij zij de algehele arbeidsmarktdata als vrij gemengd karakteriseerde en de inflatierisico's als de grotere zorg identificeerde.

Het volledige transcript is hier te vinden (mogelijk betaald).

Collins heeft dit jaar geen zetel met stemrecht in de Federal Open Market Committee, wat betekent dat haar beleidsvoorkeuren minder direct gewicht in de schaal leggen dan die van leden met stemrecht. Desondanks dragen regionale Fed-voorzitters routinematig bij aan het interne debat van de commissie, en wordt hun publieke commentaar door de markten nauwkeurig geanalyseerd op signalen over de breedte van de consensus onder beleidsmakers. Haar opmerkingen benadrukken de verhoogde gevoeligheid van Fed-functionarissen voor aankomende data voorafgaand aan de beslissing in september.

Marktdeelnemers zien het vooruitzicht van een rentebeslissing volgende maand momenteel als ongeveer fifty-fifty. De timing van Collins' opmerkingen is opvallend, aangezien deze vlak voor het Amerikaanse consumentenprijsindexrapport voor juli komen, een van de meest nauwlettend gevolgde inflatiebarometers die de Fed in de gaten houdt naast de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven. Haar opmerkingen leggen extra nadruk op de inflatiecijfers en versterken de betekenis van eventuele positieve of negatieve verrassingen.

De communicatie van de Federal Reserve onder recente verschuivingen in forward guidance heeft de markten minder duidelijkheid gegeven over de korte-termijn beleidskoers. Naar wat waarnemers hebben beschreven als een verschuiving in de toon van de richtlijnen, lijkt de Fed elke beslissing in september zwaar te laten afhangen van de volgende ronde economische data. Als de data blijven binnenkomen zonder een duidelijk richtinggevend signaal, kan langdurige onzekerheid een bepalend kenmerk worden van de huidige beleidscyclus, wat de planning voor zowel bedrijven als huishoudens compliceert.