Huw Pill, hoofdeconoom van de Bank of England, schetste in een reeks publieke uitlatingen zijn beleidsvisie. Als hoofdeconoom zit Pill in het Monetary Policy Committee (MPC), het negenkoppige orgaan dat de Bank Rate vaststelt. Zijn commentaar wordt nauwlettend gevolgd als indicatie van hoe het interne debat over het tempo van de beleidsversteviging zich ontwikkelt:

• "Mijn eigen afweging wijst op de noodzaak om de Bank Rate te verhogen naar 4%."
• "Een verhoging van de Bank Rate op deze grondslag hoeft niet het begin te zijn van een langdurige en agressieve reeks verhogingen."
• "Een snelle verhoging van de Bank Rate kan enkele van de potentieel verraderlijke 'inhaal'-dynamieken afwenden."
• "Duidelijk, snel en beslist beleid en beleidscommunicatie kan markten sturen en onzekerheid verminderen."
• "De MPC moet terughoudend zijn met het gebruik van relatief extreme 'wat-als'-scenario's om het analytische kader uit te leggen."
• "Het fijnafstemmen van rentetarieven tegen de achtergrond van onzekerheid over energieprijzen is problematisch."
• Er zijn "redenen om te geloven dat tweede-ronde effecten nu sterker zullen zijn dan geschat in de gloriedagen van inflatiedoelstellingen."

Een hawkish boodschap, met grenzen

Pills uitlatingen neigen naar hawkish, al zet hij grenzen aan hoe ver die boodschap genomen moet worden. Het duidelijkste signaal is zijn oproep om de Bank Rate te verhogen naar 4% en zijn pleidooi om snel te handelen. Zijn zorg is dat afwachten inflatiedruk de kans geeft zich te verspreiden, waarna de BoE later met meer versteviging moet inhalen. Het getal 4% geeft een concreet anker voor waar ten minste één MPC-lid de eindbestemming van het beleid ziet — een van de redenen waarom de opmerkingen de markten deden bewegen in plaats van als routinecommentaar te worden afgedaan.

Voor wie nieuw is in de markten: "tweede-ronde effecten" verwijzen naar de manier waarop een initiële stijging van energiekosten doorwerkt in lonen en andere prijzen. Werknemers vragen hogere lonen om de levenskosten te dekken, terwijl bedrijven prijzen verhogen om marges te beschermen. Dat proces kan inflatie hardnekkiger maken, zelfs nadat de oorspronkelijke energieschok is weggeëbt. Pills waarschuwing dat die effecten sterker kunnen zijn dan in het verleden, versterkt de hawkish toon. Zijn verwijzing naar de "gloriedagen van inflatiedoelstellingen" slaat op de decennia vóór de recente opleving, toen de inflatie dicht bij het 2%-doel van de BoE bleef en zulke loon-prijsdynamiek grotendeels sluimerend was.

De kanttekening is belangrijk: hij zegt dat een verhoging niet het begin hoeft te markeren van een langdurige of agressieve verhogingscyclus. Met andere woorden, hij pleit voor een snelle aanpassing, maar seint geen reeks renteverhogingen.

Voor het pond is die boodschap over het algemeen steunend als deze renteverwachtingen boven duwt wat handelaren al hebben ingeprijsd. Hogere rente maakt een valuta aantrekkelijker om aan te houden, dus valutamarkten reageren wanneer vooruitverschuivingen het verwachte rentepad wijzigen. De marktreactie hangt af van die verschuiving in verwachtingen. De kern: hawkish over de noodzaak om te handelen, maar gematigd over wat daarna komt.

GBPUSD stijgt boven het 100-uurs voortschrijdend gemiddelde

GBPUSD klom na de hawkish uitlatingen van Pill, en die beweging begint het technische korte-termijnbeeld voor kopers te verbeteren.

Concreet heeft de prijs het dalende 100-uurs voortschrijdend gemiddelde op 1.35206 naar boven toe doorbroken. Dicht bij dat niveau ligt het eerder gebroken 38,2%-retracement van de stijging vanaf het laagte punt van eind juli. De prijs beweegt zich daarmee terug boven twee technische referentiepunten die handelaren gebruiken om een bullish of bearish voorkeur te bepalen.

Voor beginnende handelaren: een voortschrijdend gemiddelde gladt prijsschommelingen uit en biedt een referentiepunt om momentum te beoordelen. Wanneer de prijs onder het 100-uurs gemiddelde noteert, is de korte-termijnneiging doorgaans bearish; er weer boven komen is een stap in het voordeel van kopers. Het 38,2%-retracement meet hoeveel van de eerdere rally is ingeleverd, en dat niveau herwinnen versterkt het verbeterende technische beeld.

Doordat die twee instrumenten dicht bij elkaar in hetzelfde gebied samenkomen, hebben handelaren een duidelijker afgebakend niveau om te volgen. De kopers hebben een doorbraak geforceerd; nu moeten zij laten zien dat zij die kunnen vasthouden. Boven weerstand komen is de eerste stap — erboven blijven is wat de doorbraak geloofwaardiger maakt.

Als de prijs terugkeert naar het gebied rond 1.35206 en kopers instappen, wijst dat erop dat de voormalige weerstand steun wordt. Dat gebied wordt ook een referentie om risico te definiëren: een val eronder zou het bullish argument verzwakken en de mogelijkheid vergroten dat de doorbraak naar boven is mislukt.

Volgende obstakels aan de bovenzijde

Aan de bovenzijde ligt het volgende doel tegen een swingzone tussen 1.3543 en 1.3557. Een swingzone is een gebied waar eerdere hoogtes en laagtes handelaren referentiepunten bieden; omdat de markt eerder rond die prijzen heeft gereageerd, letten handelaren op of verkopers het gebied opnieuw verdedigen of kopers erdoorheen kunnen breken. De zone bereiken zou het herstel verlengen, en erboven komen — en erboven blijven — zou laten zien dat kopers verdere voortgang boeken.

Voorbij dat gebied wordt het dalende 200-uurs voortschrijdend gemiddelde op 1.3567 de focus. Dat gemiddelde volgt een langere periode van prijsactie dan het 100-uurs gemiddelde, wat het een ander belangrijk obstakel voor het herstel maakt. Een aanhoudende break erboven zou de prijs boven beide uurgemiddelden plaatsen en kopers steviger greep op het technische korte-termijnbeeld geven.

Er moet nog werk verricht worden. Beide voortschrijdend gemiddelden dalen, wat de zwakte weerspiegelt die aan deze stijging voorafging. De beweging boven het 100-uurs gemiddelde is een bemoedigende eerste stap, maar garandeert niet dat de volgende weerstandsniveaus zullen wijken.

Pills uitlatingen vormden de katalysator; de prijsactie en technische instrumenten helpen handelaren nu beoordelen of die eerste reactie kan uitgroeien tot een meer duurzame beweging. Boven het gebied 1.35206 blijven geeft kopers een fundament om op voort te bouwen, met 1.3543–1.3557 en daarna 1.3567 als volgende obstakels. Een val eronder, en de voortgang van de kopers begint uiteen te vallen.

Bron: ForexLive / InvestingLive