Blue Macellari, die twintig jaar lang investeerde in staatsobligaties en distressed debt van opkomende markten voordat ze het digital assets-bedrijf van T. Rowe Price opbouwde, zegt dat Bitcoin nu de kern vormt van het debasement-debat — een perspectief dat haar kijk op de obligatiemarkt bijzonder de moeite waard maakt.

In een nieuwe aflevering met Bitcoin Magazine bespreekt Macellari de terugkeer van de bond vigilantes — al lang het toonbeeld van obligatiebeleggers die zich verzetten tegen fiscale excessen door staatsobligaties te verkopen of hogere rendementen te eisen — de verschuiving van buitenlandse naar binnenlandse financiering van de Amerikaanse staatsschuld, en waarom de vergelijkingen met Japan en Italië niet goed passen op de Amerikaanse koper. Ze beoordeelt ook of de vraag van stablecoins naar T-bills onder de GENIUS Act een wezenlijke verandering is of wensdenken, een vraag die aan gewicht heeft gewonnen sinds de GENIUS Act in 2025 een federaal kader creëerde voor betaalstablecoins in de VS, waarbij deze tokens gedekt moeten zijn door reserves die ook short-term Treuries kunnen omvatten. Het volledige gesprek is te zien op het YouTube-kanaal van Bitcoin Magazine.

De aflevering is tegelijk een graadmeter voor hoe ver het digital assets-debat binnen de traditionele financiële wereld is doorgedrongen: T. Rowe Price, een bedrijf dat vooral bekendstaat om actief beheerde aandelen- en obligatiefondsen, heeft een digital assets-bedrijf opgebouwd en een actief beheerde multi-token ETF gelanceerd, en de wijze waarop het daar Bitcoin kaderen verloopt via dezelfde fiscale en liquiditeitsbril — de zogenoemde debasement trade, waarin beleggers vastgoed met een vaste voorraad afwegen tegen zorgen over tekenuitgaven en valutadevaluatie — die de analyse van de obligatiemarkt in de aflevering verbindt met de institutionele allocatievragen in de latere hoofdstukken.

Hoofdstukken van de aflevering

• 0:00 — Hoe het digital assets-debat binnen T. Rowe Price veranderde
• 1:15 — Waarom T. Rowe Price een actief beheerde multi-token ETF lanceerde
• 2:43 — Tokenisatie op schaal en de automatisering van vermogensbeheer
• 4:22 — Gesplitste liquiditeit en de risico's van 24/7-handel
• 6:11 — Het Braziliaanse hypotheekverhaal dat een Bitcoin-oorsprongsverhaal werd
• 7:04 — Globale liquiditeit, fiscale zorgen en de terugkeer van de bond vigilantes
• 8:26 — Buitenlandse versus binnenlandse kopers van Treasuries en de Japan-vergelijking
• 10:15 — Kunnen GENIUS Act-stablecoins echte vraag naar T-bills creëren?
• 11:16 — Waarom de debasement trade institutionele allocaties daadwerkelijk aanjaagt
• 13:02 — Volatiliteit als portefeuille-instrument en de generatieverdeling van allocaties

Disclaimer: De standpunten en meningen in deze uitzending zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijk het officiële beleid of standpunt van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. Deze inhoud wordt uitsluitend ter informatie en educatie verstrekt en moet niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, fiscaal of boekhoudkundig advies. Niets in deze uitzending vormt een solicitatie, aanbeveling, onderschrijving of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of verkopen. Kaders dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.

Dit bericht, Blue Macellari van T. Rowe Price: Bitcoin is nu kern van het debasement-debat, verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Patrick Green.