De Blockchain Association heeft de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) opgeroepen een duidelijk regelgevend pad uit te stippelen waarmee equity-perpetuals toegang krijgen tot de Amerikaanse markten. De groep diende deze week commentaar in bij beide toezichthouders, met het argument dat deze producten momenteel uitsluitend offshore worden verhandeld.

Equity-perpetuals passen een contractstructuur die zijn oorsprong vond in de cryptohandel toe op aandelen en aandelenindices: perpetual futures, voor het eerst populair gemaakt door de bitcoin-swap van BitMEX in 2016, hebben geen vervaldatum en maken gebruik van periodieke fundingbetalingen tussen long- en shortposities om de prijs gekoppeld te houden aan de onderliggende waarde. Offshore platforms bieden de producten aan niet-Amerikaanse klanten aan als manier om met hefboom blootstelling aan aandelen te handelen zonder aandelen in bezit te hebben.

Duidelijkere regels, aldus de brancheorganisatie, zouden die markten onder Amerikaans toezicht kunnen brengen, beleggers de bijbehorende bescherming kunnen bieden en offshore liquiditeit, prijsvorming, banen en innovatie naar de Verenigde Staten kunnen trekken. In een gezamenlijke commentaarbrief aan de twee toezichthouders stelde de vereniging voor voort te bouwen op het bestaande kader voor security futures en technologie-neutrale normen aan te nemen voor transparantie en bescherming van klantactiva.

Equity-perpetuals blijven offshore

Volgens de Blockchain Association opereren equity-perpetuals vandaag de dag buiten de Verenigde Staten. Daardoor vangen Amerikaanse markten de prijsvorming die deze producten genereren niet op, en laat offshore handel de markten buiten de bescherming die met Amerikaans toezicht gepaard gaat. Voor Amerikaanse beleggers betekent deze status dat de producten feitelijk niet beschikbaar zijn via gereguleerde binnenlandse handelsplatforms, ook al hebben grote cryptobeurzen publiekelijk interesse getoond om equity-perpetuals aan Amerikaanse klanten aan te bieden als de regels dat toestaan. De groep betoogde echter dat toezichthouders het probleem onder de bestaande wetgeving kunnen aanpakken.

De vereniging roept de SEC en de CFTC op om samen een kader te ontwikkelen voor innovatieve financiële producten en een duidelijke route te bieden waarmee equity-perpetuals de Amerikaanse markten kunnen betreden. Het verzoek komt nadat de groep waarschuwde dat langdurige onzekerheid marktactiviteit offshore kan houden, waarbij zij liquiditeit, banen, marktdata en innovatie specifiek noemde als getroffen gebieden.

Groep stelt bestaande regelgevingsinstrumenten voor

De Blockchain Association beval aan gebruik te maken van het bestaande gezamenlijke kader voor security futures en drong er bij toezichthouders op aan hun huidige bevoegdheden, waar passend, toe te passen op nieuwe derivaten. Dat kader heeft een eigen geschiedenis van samenwerking tussen SEC en CFTC: het werd gecreëerd door de Commodity Futures Modernization Act van 2000, die een verbod van 18 jaar op single-stock futures beëindigde en de twee toezichthouders gezamenlijk toezicht op de producten toewees, waarbij de handel in de Verenigde Staten in 2002 van start ging.

De groep stelde daarnaast een technologie-neutraal kader voor dat is gebaseerd op regelgevingsresultaten. Bij die aanpak zouden de regels zich richten op de vereiste bescherming in plaats van op specifieke marktinfrastructuur. Het voorgestelde kader zou transparantie, auditabiliteit, marktbewaking, bescherming van klantactiva, financiële integriteit en operationele veerkracht omvatten.

Blockchain-infrastructuur, voegde de vereniging toe, kan helpen die vereisten te ondersteunen. Zij betoogde dat op blockchain gebaseerde systemen marktdeelnemers meer keuzes rondom marktinfrastructuur kunnen bieden.

SEC en CFTC krijgen oproepen tot coördinatie

De groep zei dat de SEC en de CFTC kunnen samenwerken zonder op nieuwe wetgeving te wachten, en haar commentaar richt zich op het gebruik van bestaande regelgevingsbevoegdheden om tot een duidelijkere behandeling van de producten te komen. De vereniging wil dat beide toezichthouders een werkbaar pad creëren voor de markt van equity-perpetuals, en zei dat regelgevingsduidelijkheid handelsactiviteit naar de Amerikaanse markten kan verplaatsen.

Tegelijkertijd waarschuwde zij dat aanhoudende ambiguïteit liquiditeit en gerelateerde economische activiteit offshore kan houden, en pleitte zij ervoor dat Amerikaans toezicht gepaard gaat met markttoegang voor deze producten.

De Blockchain Association zei dat de SEC en de CFTC nu de kans hebben duidelijkere regels vast te stellen, en drong er bij beide toezichthouders op aan te coördineren in plaats van equity-perpetuals buiten de Amerikaanse markten te laten. De toezichthouders hebben niet publiekelijk gezegd hoe zij op de brief zullen reageren, en een eventuele stap richting een kader zou doorgaans via leidraden of regelgeving van de instanties komen, waardoor de vraag op korte termijn of de producten Amerikaanse handelsplatforms bereiken in handen ligt van de toezichthouders.

Bron: Crypto Front News