Het Bitcoin-ecosysteem van Block Inc. boekte in het derde kwartaal de helft minder brutowinst dan een jaar eerder, maar de daling was het gevolg van een bewuste fee-verlaging in plaats van dalende klantvraag, en sterke resultaten in de rest van het bedrijf waren voldoende om het aandeel in de after-hours handel te laten stijgen.

De brutowinst van het Bitcoin-ecosysteem daalde met 50% naar $52 miljoen. Block zei dat de daling het gevolg was van een "strategische beslissing om de fee te verlagen" die wordt berekend op bepaalde Bitcoin-transacties in Cash App. Het segment leverde nog steeds aanzienlijke omzet: Cash App genereerde dit kwartaal $4,07 miljard aan omzet, waarvan $1,77 miljard afkomstig was van het Bitcoin-ecosysteem. Anders geformuleerd: Bitcoin bracht ongeveer 43% van de kwartaalomzet van Cash App binnen, maar slechts zo'n 2,5% van de brutowinst van $2,07 miljard.

Het Bitcoin-ecosysteem van Block omvat vooral de aankopen van Bitcoin door klanten binnen Cash App, de Proto-activiteit — het Bitcoin-miningproject van Block — en de opnamekosten voor Bitcoin. Omdat de omzet van het segment de volledige waarde van klantaankopen telt, terwijl de brutowinst alleen de spread en fees omvat die Block op die transacties behoudt, verlaagt een lagere fee de winst per transactie in plaats van het aantal transacties. Het bedrijf benadrukte dat een lagere brutowinst in deze unit niet betekent dat het handelsvolume met de helft is gedaald.

Cash App en Square dragen het kwartaal

Buiten Bitcoin stegen de cijfers van Block over de hele linie. Het bedrijf boekte een nettowinst van $566 miljoen, tegen $462 miljoen een jaar eerder, op een totale omzet van $6,72 miljard, tegen $6,12 miljard. De totale brutowinst groeide met 22% naar $3,24 miljard en overtrof daarmee de guidance van het management — een maatstaf die investeerders nauwlettend volgen, aangezien Block het bedrijf stuurt op brutowinst in plaats van omzet.

Cash App leverde $2,07 miljard van die brutowinst, een stijging van 27% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. De app had in september 60 miljoen maandelijkse actieve gebruikers, een aantal dat Block mede toeschrijft aan Neighborhoods, een product dat klanten die bij Square-handelaren winkelen verbindt met het Cash App-netwerk.

Ook het kredietverlenen groeide snel. Het aantal verstrekte leningen steeg met 40% ten opzichte van een jaar eerder, aangedreven door Cash App Borrow en Afterpay Post-Purchase. De brutowinst van Financial Solutions, de unit die aan consumentenkredieten is gekoppeld, klom met 32%.

Het brutobetalingsvolume van Square steeg met 14%, de snelste jaarlijkse groei sinds het eerste kwartaal van 2023. Het volume in de VS groeide met 10,4%, terwijl het internationale volume met 26% sprong. De brutowinst van Square nam met 14% toe, en de brutowinst van Commerce Enablement steeg met 19% dankzij sterkere betaalactiviteit bij Square en Cash App.

De aangepaste winst per aandeel bereikte $1,13, een stijging van 109% ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de marge voor aangepaste operationele winst uitkwam op 29%, een bedrijfsrecord.

Block verhoogt de prognose voor het hele jaar

Block verhoogde de prognose voor de brutowinst over het hele jaar naar $12,63 miljard, wat een groei van 22% ten opzichte van vorig jaar zou betekenen. Het bedrijf verwacht verder dat de aangepaste operationele winst met 69% stijgt en dat de aangepaste verwaterde winst per aandeel met 75% groeit.

"We verwachten dat Block in 2026 aanzienlijk beter zal presteren dan de verwachtingen die we schetsten op Investor Day in november 2025", schreven Jack Dorsey en CFO Amrita Ahuja in hun aandeelhoudersbrief.

Voor 2027 verwacht Block dat de brutowinst met ten minste 15% groeit en voorspelt het bedrijf dat de aangepaste operationele winst met 30% stijgt naar $4,575 miljard. Het bedrijf verwacht ook in 2027 een derde opeenvolgend jaar van snellere groei in het betalingsvolume van Square, en het voorziet een groei van het aantal actieve Cash App-klanten in de lage single digits.

Analistenverwachtingen en markreactie

Vóór het rapport had Zacks het aandeel beoordeeld met #3 (Hold), vanwege gemengde herzieningen van schattingen. Analisten verwachten voor het komende kwartaal een winst van $1,16 per aandeel op een omzet van $6,76 miljard, en over het hele jaar $4,05 per aandeel op een omzet van $26,09 miljard.

Het aandeel van Block sloot dinsdag 1,4% lager op $76. Na de publicatie van de cijfers steeg het aandeel in de after-hours handel tussen 6,2% en ruim 8%, volgens verschillende berichten.