BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) steeg in één dag bijna 6%, aangedreven door een dagelijkse netto-instroom van ongeveer $300 miljoen.

De cijfers achter de dominantie

Op 27 augustus registreerde het fonds $277,6 miljoen aan netto-instromen — een bedrag dat de netto-instroom van de volledige Amerikaanse spot Bitcoin-ETF-categorie van $242 miljoen op diezelfde dag overtrof. Dit was alleen mogelijk omdat concurrerende fondsen te maken kregen met uitstroom: IBIT won de wedstrijd niet alleen, het liep zelfs een ronde op de concurrentie terwijl andere deelnemers achteruit gingen.

Het patroon herhaalde zich op 2 september, toen IBIT $115,4 miljoen aantrok. Dat was een dag nadat de bredere categorie een uitstroom van $236,5 miljoen liet noteren, wat de rebound des te opvallender maakt. Het categorietotaal van 2 september kwam uit op $101,1 miljoen aan netto-instroom, waarbij IBIT meer dan het volledige nettobedrag voor zijn rekening nam.

Augustus was over de hele linie een sterke maand, met een totale categorie-instroom van ongeveer $3,5 miljard. Tijdens piekperiodes nam IBIT zo'n 70% tot 90% van de totale instromen voor zijn rekening.

Het beheerd vermogen van het fonds bedraagt nu naar schatting $60 miljard, met cumulatieve netto-instromen van meer dan $63 miljard sinds de lancering in januari 2024. Het beheerd vermogen van de volledige Amerikaanse spot Bitcoin-ETF-categorie nadert $97 miljard tot $100 miljard, wat betekent dat IBIT alleen al ongeveer 60% van het geheel vertegenwoordigt.

Waarom BlackRock blijft winnen

BlackRock beheert meer dan $10 biljoen via haar platform, en IBIT heeft geprofiteerd van die distributiespierkracht: het fonds is beschikbaar via gewone beleggingsrekeningen en pensioengerichte platforms die voorheen geen directe Bitcoin-exposure boden. Concurrenten zoals Fidelity's FBTC en Ark 21Shares' ARKB hebben zelf aanzienlijke instromen aangetrokken, maar geen van beide is ook maar in de buurt gekomen van een duurzame doorbraak tegen IBIT's dominantie.

De schaal van IBIT heeft het fonds ook tot een voertuig voor nieuwe marktinfrastuctuur gemaakt. Op Nasdaq genoteerde opties op IBIT beginnen sinds eind 2024 te verhandelen, waardoor institutionele en particuliere handelaren op gereguleerde wijze Bitcoin-exposure kunnen afdekken of er visies op kunnen uitdrukken zonder de onderliggende activa aan te raken — een liquiditeitscyclus die de dominantie van het fonds doorgaans versterkt.

Implicaties voor Bitcoin- en cryptomarkten

De prijs van Bitcoin beweegt in deze periode rond de midden-hoge $70.000, en de aanhoudende ETF-instromen vormen een structurele vraagbodem die in eerdere marktcycli niet bestond. Vóór januari 2024 moesten institutionele beleggers die Bitcoin-exposure zochten hun weg vinden in bewaaroplossingen, futurescontracten of trustvehikels die tegen aanhoudende premies of kortingen op de intrinsieke waarde werden verhandeld.

Het aandeel van de dagelijkse instromen dat IBIT binnenhaalt ten opzichte van de rest van de categorie is onder marktparticipanten een veelgevolgde indicator geworden: wanneer IBIT meer absorbeert dan de totale netto-instroom van de categorie, zoals op 27 augustus en 2 september, betekent dit dat de vraag naar Bitcoin zich concentreert in één omhulsel in plaats van zich te verdelen over concurrerende fondsen. Voortdurende concentratie van die aard roept de praktische vraag op hoeveel prijszeggenschap bij het product van één enkele aanbieder berust — een dynamiek die het volgen waard is zodra nieuwe instroomgegevens worden gepubliceerd.