BlackRock heeft de minimale Bitcoinhoeveelheid voor in-kind conversies van de aandelen van zijn iShares Bitcoin Trust (IBIT) verlaagd van $25 miljoen naar $1 miljoen, waardoor het mechanisme toegankelijk wordt voor een bredere groep gekwalificeerde beleggers. Volgens Robbie Mitchnick, hoofd digitale activa bij BlackRock, is de vermogensbeheerder uiteindelijk van plan die minimumdrempel volledig af te schaffen.

Details van de drempelverlaging

Bloomberg ETF-analist Eric Balchunas meldde de wijziging na een gesprek met Mitchnick. De nieuwe minimumdrempel van $1 miljoen vervangt de eerdere vereiste van $25 miljoen voor in-kind Bitcoinconversies naar IBIT-aandelen. In-kind conversies stellen geautoriseerde deelnemers in staat Bitcoin rechtstreeks aan het fonds te leveren in plaats van het eerst voor contanten te verkopen, wat de transactiekosten en mogelijke fiscale wrijving kan verlagen ten opzichte van op contanten gebaseerde creaties en inlossingen.

Binnen dit proces handelen individuele beleggers niet rechtstreeks met BlackRock. Geautoriseerde deelnemers verzorgen de conversies tussen Bitcoin en IBIT-aandelen. Mitchnick merkte op dat in-kind creaties en inlossingen nog steeds een minderheid vormen van de totale activiteit in Bitcoin ETF’s, terwijl de meeste instroom als nieuwe contanten binnenkomt. De in-kind activiteit is echter gegroeid sinds toezichthouders het mechanisme toestonden. De lagere drempel vergroot de groep institutionele deelnemers voor wie in-kind conversie praktisch is, en kan het aandeel in de totale ETF-instroom op termijn vergroten.

Volgens Mitchnick is het langetermijndoel van BlackRock om in-kind conversies aan te bieden zonder enige minimale transactiegrootte, waardoor de huidige drempel van $1 miljoen zou verdwijnen en het creatie- en inlossingsproces van Bitcoin ETF’s verder zou aansluiten op de conventies in bredere grondstoffen- en aandelen-ETF-markten.

Coldcard-hack en bewaarpunten

Tijdens hetzelfde Bloomberg-interview besprak Mitchnick ook de recente hack van de Coldcard-wallet. Hij omschreef het incident als een beveiligingsfout en niet als een inbreuk op het Bitcoin-netwerk, en schreef de kwetsbaarheid toe aan menselijke fout. Hacks van wallets of diensten, zei hij, zijn kwesties van individuele beveiligingsbeheer.

Mitchnick benadrukte bovendien dat Bitcoin ETF’s blootstelling bieden zonder dat beleggers hun privésleutels zelf hoeven te beheren, wat het bewaarsvoordeel onderstreept dat gereguleerde fondsstructuren bieden ten opzichte van self-custody. Hij zei ook dat BlackRock geen wijdverspreide paniek heeft gezien onder ETF-beleggers tijdens de recente prijsdaling van Bitcoin, en beschreef de ETF-beleggersbasis als gericht op langetermijnbeleggingen.

IBIT leidt wekelijkse instroom in Bitcoin ETF’s

Bitcoin ETF’s noteerden volgens de aangeleverde gegevens ongeveer $1 miljard aan wekelijkse instroom. Gegevens van Farside Investors lieten zien dat er in die periode ongeveer $865 miljoen naar Amerikaanse spot Bitcoinfondsen stroomde. IBIT ontving $693.5 miljoen, terwijl Fidelity’s FBTC $116.5 miljoen aantrok, waarmee IBIT boven alle andere vermelde fondsen uitkwam. IBIT staat sinds de lancering in januari 2024 samen met tien andere goedgekeurde fondsen consequent bovenaan als grootste Amerikaanse spot Bitcoin ETF op basis van beheerd vermogen, en de aanhoudende instroomvoorsprong onderstreept de dominantie onder institutionele en particuliere beleggers die gereguleerde Bitcoin-blootstelling zoeken.

Mitchnick besprak ook BITA, BlackRock’s Bitcoin premium-income ETF, dat mikt op een rendement in de midden- tot hoge tien procent met lagere volatiliteit, hoewel hij verwacht dat de groei trager zal zijn dan die van IBIT.

Daarnaast wees hij erop dat Bitcoin vijf grote boom-bustcycli heeft doorgemaakt en noemde hij de recente ontkoppeling van aandelen als aanwijzing voor het diversificatiepotentieel.