BlackRock's genormaliseerde Amerikaanse Treasuriefonds BUIDL is terug aan de top van zijn categorie. Het fonds, gebouwd en beheerd via het platform van Securitize, is gegroeid naar circa $2,8 miljard aan beheerd vermogen en herwint daarmee zijn status als grootste genormaliseerde Treasuryproduct op de markt, nadat het die titel eerder dit jaar kortstondig aan een rivaal moest afstaan. Deze mijlpaal is een opmerkelijk gegeven in de bredere race van traditionele vermogensbeheerders om real-world assets op publieke blockchains te brengen.

Hoe BUIDL zijn kroon verloor en terugwon

BUIDL werd op 20 maart 2024 gelanceerd en was het grootste deel van zijn bestaan de onbetwiste leider in genormaliseerde Treasuries. Dat veranderde in maart 2026, toen Circle's USYC het kortstondig voorbijstreefde in totale activa. Aanhoudende instroom bracht BUIDL tegen medio 2026 weer terug aan de top, en het bedrag van $2,8 miljard zorgt nu voor een ruime voorsprong op de concurrentie. Op verschillende momenten had BUIDL tussen 40% en 46% van de gehele markt voor genormaliseerde Treasuries. De wisselwerking met USYC laat zien dat de toppositie in deze categorie niet langer vanzelfsprekend is en dat het marktleiderschap kan blijven verschuiven naarmate nieuwe spelers groeien.

De bredere markt voor genormaliseerde Amerikaanse Treasuries is gegroeid naar een geschatte $15 miljard tot $16 miljard. Dat maakt het aandeel van BUIDL van circa $2,8 miljard nog steeds significant, ook al bouwen bedrijven als Ondo en Franklin Templeton hun eigen posities op. De groei van dit segment weerspiegelt de vraag van instellingen naar on-chain, rendementgevende alternatieven voor het werkeloos aanhouden van stablecoins.

Wat BUIDL eigenlijk doet

BUIDL, officieel het USD Institutional Digital Liquidity Fund genaamd, houdt kortlopende Amerikaanse Treasuries, contant geld en repotransacties aan. Het streeft naar een nettovermogenswaarde van $1,00 per token en functioneert enigszins als een genormaliseerd geldmarktfonds.

Investeerders ontvangen rendementen die momenteel tussen 3,4% en 4,5% APY liggen, afhankelijk van de heersende marktarieven. Deze rendementen worden dagelijks opgebouwd en maandelijks uitgekeerd – niet in dollars, maar in extra tokens volgens een rebasing-model.

Het fonds opereert op meerdere blockchains, waaronder Ethereum, Solana, Aptos en BNB Chain. Onboarding vereist traditionele compliancecontroles zoals KYC- en AML-verificatie, die allemaal via de infrastructuur van Securitize worden afgehandeld.

Platformen zoals Deribit en Crypto.com accepteren BUIDL-tokens nu als onderpand voor handelsposities, waardoor investeerders hun tokens kunnen inzetten in derivatenmarkten zonder de onderliggende positie te liquideren. Dit onderpandgebruik is een van de duidelijkste signalen dat genormaliseerde fondsen worden behandeld als productieve, verhandelbare activa in plaats van passieve bezittingen.

De cumulatieve dividenden die door het fonds zijn uitgekeerd, hebben de grens van $100 miljoen overschreden.

Securitize's rol in het grotere geheel

Securitize ging in 2026 naar de beurs op de NYSE. Het bedrijf verzorgt de compliance, onboarding en de technische infrastructuur die een product als BUIDL mogelijk maakt.

Franklin Templeton was een van de eerste traditionele financiële spelers die een geldmarktfonds normaliseerde, met een on-chain product dat al bestond vóór BUIDL. Ook Ondo Finance heeft een sterke positie opgebouwd, met name onder crypto-native investeerders. Circle's USYC bewees dat het BUIDL's dominantie kon uitdagen, al was het maar tijdelijk. Hoe de activatotalen van deze rivalen zich verhouden tot die van BUIDL, en of meer beurzen genormaliseerde fondsen als onderpand gaan accepteren, behoren tot de metrics die het volgen waard zijn naarmate het segment volwassener wordt.