Bitwise, een vermogensbeheerder die vooral bekend staat om zijn spot crypto-ETF's en crypto-indexfondsen, heeft een tokenized aandelenportefeuille met zelf-custodie uitgebracht op Base, de Ethereum Layer 2 van Coinbase. Daarmee zet de beheerder zijn uitbreiding naar onchain beleggingsproducten voort, waarbij gebruikers de onderliggende tokens rechtstreeks zelf houden in plaats van via een custodiaal intermediair.

De lancering combineert twee verschillende ontwerpkeuzes — een zelf-custodiemodel en een uitrol op Base — in één tokenized aandelenproduct. Het is een verhaal over een productlancering en niet over een brede tokeniseringsthese; de details die ertoe doen, zijn hoe de portefeuille wordt bewaard en waar deze wordt afgewikkeld.

Wat Bitwise onchain heeft gebracht

Kern van de aankondiging is een tokenized aandelenportefeuille die wordt afgewikkeld op Base, de Layer 2 op de Optimism-stack die Coinbase in 2023 lanceerde en die zijn toestand verankert in Ethereum. De keuze voor een L2 in plaats van het Ethereum-mainnet houdt de afwikkelingskosten laag voor een portefeuilleproduct waarbij regelmatig over meerdere tokenized aandelenposities herverdeeld kan worden.

Bitwise bouwt al langer aan geautomatiseerde onchain portefeuille-infrastructuur, waaronder de Automated Token Portfolios powered by Coinbase and Glider. De tokenized aandelenportefeuille breidt hetzelfde patroon van een “verpakt mandje onchain” uit van crypto-activa naar aandelen.

De zelf-custodie-invulling maakt het verschil. In plaats van een vordering te houden op activa die bij een custodian in bewaring liggen, bewaren gebruikers de tokenized posities in hun eigen wallets, waardoor het sleutelbeheer — en de verantwoordelijkheid die daarbij komt kijken — bij de houder terechtkomt.

Waarom zelf-custodie en Base het product bepalen

Zelf-custodie verandert de vertrouwensveronderstellingen van een tokenized aandelenproduct. De houder beheert de privésleutels, waardoor terugbetaling en overdracht verlopen via smart contracts en wallet-handtekeningen in plaats van via een account bij een broker. Dat verwijdert een laag custody-risico bij intermediairs, maar voegt aan de kant van de gebruiker operationeel risico toe.

Base staat centraal in dat model, omdat een L2 met lage kosten en EVM-compatibiliteit het beheer van een zelf-custodie mandje ook op retailniveau economisch levensvatbaar maakt. Hetzelfde ontwerp op het Ethereum-mainnet zou bij herverdeling en terugbetaling aanzienlijk hogere kosten per transactie met zich meebrengen.

De lancering is een verhaal over productontwerp en toegang, geen diepgaande infrastructuuranalyse. De relevante vraag voor gebruikers is wat zij nu zelf in bewaring hebben en zelf afwikkelen, niet de doorvoerkenmerken van de onderliggende rollup.

Waar het product staat in de race om tokenized aandelen

Tokenized aandelen zijn een betwist segment op Base geworden. De stap van Coinbase zelf om tokenized aandelen naar Base te brengen, zette de chain in het middelpunt van de opmars van onchain aandelen, en de zelf-custodie portefeuille van Bitwise voegt daaraan een verpakt multi-assetproduct toe.

De golf van lanceringen valt samen met een verschuiving in de Amerikaanse regelgevingshouding: in 2025 stelden medewerkers van de Division of Corporation Finance van de SEC dat tokenized versies van aandelen niet noodzakelijk op zichzelf effecten zijn, terwijl de onderliggende aandelen gereguleerde effecten blijven. Die duidelijkheid op medewerkersniveau, en geen formele regelwijziging, vormt de achtergrond waartegen platforms onchain aandelenwrappers uitrollen.

Andere uitgevers benaderen het segment vanuit verschillende invalshoeken, van de tokenized aandelen van xStocks van Kraken tot gestructureerde onchain fondsen. Bitwise onderzoekt daarnaast afzonderlijk de tokenisering van een Solana-staking-ETF samen met Superstate, wat wijst op een bredere strategie om traditionele fondsbeleggingen te verpakken voor onchain distributie.

De implicatie voor adoptie is beperkt maar concreet: een zelf-custodie mandje verlaagt het aantal intermediairs voor onchain beleggers die naast hun cryptoposities in dezelfde wallet ook aandelenblootstelling willen. Het weerspiegelt ook de richting die zichtbaar is in tokenized vast rendement, waar uitgevers zoals Securitize institutionele fondsenplatforms onchain hebben gebracht en tokenized Treasury- en geldmarktfondsen tot de snelstgroeiende categorieën binnen real-world assets behoren.

Het risicoprofiel is de keerzijde van het custodiemodel. Zelf-custodie verwijdert de blootstelling aan een custodian als tegenpartij, maar concentreert het smart-contractrisico, het risico op verlies van sleutels en de terugbetalingsmechanica van de tokenized wrapper bij de gebruiker. De liquiditeitsdiepte van elke afzonderlijke tokenized aandelenpositie en de mate waarin deze het referentieaandeel nauw volgt, zijn de maatstaven om in de gaten te houden nu het product op Base volwassen wordt.

Bron: DefiLiban