Bitwise stopt in oktober met zijn Dogecoin-exchange-traded fund, minder dan een jaar nadat de handel begon. Het besluit benadrukt dat goedkeuring door toezichthouders en toegang tot brokerplatforms geen aanhoudende vraag garanderen voor een fonds dat aan één cryptoactivum is gekoppeld.

De sluiting onderstreept ook een groeiende kloof tussen altcoins: sommige blijven ETF-investeringen aantrekken, terwijl andere geconcentreerd blijven in crypto-native handelskanalen. Bitwise illustreert beide kanten van die ontwikkeling. De Bitwise Dogecoin ETF wordt afgebouwd, terwijl de Hyperliquid ETF van het bedrijf aanzienlijk meer belangstelling heeft getrokken.

Afbouw van BWOW gepland voor oktober

In een bij de SEC ingediend Form 8-K heeft Bitwise Investment Advisers NYSE Arca op de hoogte gebracht van zijn besluit om de Bitwise Dogecoin ETF (NYSE: BWOW) vrijwillig te sluiten, van de beurs te halen en te liquideren. De handel zal naar verwachting op 14 oktober eindigen.

Beleggers die BWOW na het einde van de handel blijven aanhouden, hoeven geen verdere actie te ondernemen. De resterende aandelen worden afgelost in contanten op basis van de intrinsieke waarde van het fonds op 21 oktober. De uitkeringen in contanten worden rond 22 oktober verwacht. Volgens de SEC-aanmelding vormen de uitkeringen belastbare gebeurtenissen.

Bitwise gaf in zijn liquidatiebericht een korte toelichting: “Bitwise has determined to liquidate the Fund as it continues to optimize its product range to meet evolving investor needs.”

Het bedrijf noemde geen specifiek activum, handelsvolume of bedrag aan nieuw binnenkomend kapitaal dat tot de sluiting heeft geleid. In plaats daarvan schreef het de beslissing toe aan de voortdurende inspanningen om het productaanbod te optimaliseren naarmate de behoeften van beleggers veranderen.

De fondsgegevens bieden context voor het besluit. BWOW bereikte nooit een significante omvang en tekenen van zwakte werden al zichtbaar voordat Bitwise de liquidatie aankondigde.

Fondsgegevens wijzen op beperkte vraag

Bitwise kondigde BWOW aan op 25 november 2025 en de handel begon op 26 november. Op 8 september had het fonds slechts $721,815 aan vermogen en ongeveer 8.2 miljoen DOGE. De maandultimo-gegevens over augustus lieten sinds de start een cumulatief rendement op de intrinsieke waarde van -45.37% zien.

De daling begon eerder. Uit de tweedekwartaalrapportage van BWOW bleek dat het nettovermogen was gedaald van $1.15 million aan het einde van 2025 naar $473,547 op 30 juni. In de eerste helft van 2026 werden geen nieuwe aandelen uitgegeven, terwijl 20,000 aandelen werden afgelost. Het fonds slaagde er daarmee niet in een betekenisvolle schaal op te bouwen.

De handelsactiviteit vertoonde een vergelijkbaar patroon. BWOW bereikte in de lanceringsweek een dagelijks volume van ongeveer $3 million, maar kwam daarna nooit meer in de buurt van dat niveau. Op 10 september hadden Amerikaanse Dogecoin-ETF’s volgens The Block een cumulatief handelsvolume van ongeveer $300 million geregistreerd.

Dat totaal lag aanzienlijk lager dan de cijfers voor verschillende nieuwere altcoinproducten. Hyperliquid-ETF’s hadden een volume van $2.1 billion gegenereerd, Zcash-producten $1.5 billion en Chainlink-fondsen $680 million. De vergelijking wijst erop dat Dogecoin-ETF’s in verhouding tot die producten beperkte activiteit op de secundaire markt hebben aangetrokken.

Hyperliquid-fonds van Bitwise trekt meer belangstelling

Het contrast met de Hyperliquid ETF (BHYP) van Bitwise is duidelijk. Cryptopolitan meldde in augustus dat wallets die aan Bitwise-ETF’s waren gelieerd in één week voor meer dan $5 million aan HYPE hadden gekocht en sinds juli niets hadden verkocht, onder verwijzing naar Arkham. De on-chain-schatting is geen officieel rapport over de geldstromen van Bitwise, maar past wel bij het bredere beeld van sterkere activiteit rond HYPE-ETF’s. Het rapport is hier beschikbaar.

Dogecoin-ETF’s hebben zwakkere geldstromen geregistreerd. De drie Amerikaanse DOGE-fondsen rapporteerden in de meest recente periode van 30 dagen ongeveer $670,530 aan netto-uitstromen, waardoor de cumulatieve netto-instroom volgens SoSoValue uitkwam op slechts $11.77 million.

De cijfers bewijzen niet dat memecoins niet binnen ETF-structuren kunnen functioneren. Ze laten wel zien dat een grote community rond een token niet automatisch leidt tot aanhoudende vraag via brokerplatforms.

Eenvoudigere noteringen garanderen geen vraag

De lancering van spot-cryptoproducten werd eenvoudiger nadat de SEC op 17 september 2025 generieke noteringsnormen voor trustaandelen op basis van grondstoffen had goedgekeurd. Volgens deze normen kunnen kwalificerende producten worden genoteerd zonder voor elk fonds een afzonderlijke voorgestelde wijziging van de beursregels. De aankondiging van de SEC breidde het potentiële aanbod aan producten uit, maar maakte de vraag van beleggers niet gelijkmatiger.

ETF.com schat dat spot-Solana-producten bijna $880 million aan cumulatieve instroom hebben aangetrokken, terwijl spot-XRP-producten ongeveer $1 billion hebben aangetrokken. De sluiting van BWOW laat zien dat eenvoudigere noteringsprocedures productlanceringen kunnen versnellen zonder te garanderen dat elk fonds levensvatbaar blijft.

Het resultaat kan ertoe leiden dat uitgevers zich concentreren op tokens die vermogen, liquiditeit en terugkerende instroom weten vast te houden, waardoor gereguleerde marktliquiditeit mogelijk naar een kleinere groep altcoins wordt geleid. Toegang tot ETF’s wordt eenvoudiger, maar aanhoudende vraag blijft afhankelijk van deelname door beleggers.