Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan heeft twee categorieën van cryptoinvesteringen geïdentificeerd die volgens hem het beste zijn gepositioneerd voor de volgende bullmarkt: cryptotoepassingen die omzet genereren en gevestigde traditionele financiële instellingen die bouwen op blockchain-infrastructuur.

Hougan kaderde beide kansen rond wat hij beschrijft als de convergentie van onchain en traditionele financiën, waarbij hij stelde dat stablecoins, tokenisatie en handel vierentwintig uur per dag de komende cyclus zullen aanvoeren. Die convergentie heeft al meetbare vaart gewonnen: de totale stablecoin-voorraad is in 2024 gegroeid tot meer dan $250 miljard, en gere tokenizeerde real-world assets op de blockchain zijn uitgebreid over Amerikaanse staatsobligaties, krediet en grondstoffen, met deelname van onder meer BlackRock's BUIDL-fonds en Franklin Templeton's BENJI-token.

Cryptotoepassingen die omzet genereren

De eerste categorie omvat cryptotoepassingen met echte omzet en tokenomics die de tokenwaarde direct koppelen aan platformgebruik. Hougan noemde Hyperliquid (HYPE) als het vooraanstaande voorbeeld.

Hyperliquid exploiteert een Layer 1-blockchain en host een handelsplatform voor perpetual futures. Het platform is op koers om dit jaar bijna $800 miljoen aan jaaromzet te genereren, waarbij vrijwel al die omzet wordt gebruikt om HYPE-tokens terug te kopen.

Dit model heeft opmerkelijke resultaten opgeleverd. Hougan benadrukte dat HYPE dit jaar ongeveer 146% is gestegen ondanks de bredere cryptodaling, waarbij hij echte platformgroei aanwees als de belangrijkste drijvende kracht. De structuur van terugkopen en verbranden doet denken aan mechanismen die vaker geassocieerd worden met traditionele aandelenmarkten, waar omzet aan houders wordt teruggegeven via terugkopen of dividenduitkeringen — een verschuiving die contrasteert met eerdere cryptocycli, waarin veel tokens geen duidelijke link hadden met de kasstromen van het protocol.

"Ik denk dat de token in prijs kan verdubbelen en nog steeds redelijk gewaardeerd zou zijn," zei Hougan. "In de loop der tijd geloof ik dat een nieuwe golf van crypto-assets de tokenomics van HYPE zal kopiëren en opwindende 'next-gen' tokenmogelijkheden zal introduceren."

De executive noemde ook Uniswap (UNI), Aave (AAVE) en Morpho (MORPHO) als bestaande protocollen die zich bewegen naar het koppelen van tokenwaarde aan gebruik. Het bestuur van Uniswap heeft gedebatteerd over het inschakelen van een protocolvergoeding die een deel van de handelsomzet zou door sluizen naar UNI-stakers, terwijl Aave en Morpho mechanismen hebben verkend die beloningen voor tokenhouders afstemmen op protocolactiviteit.

Gevestigde bedrijven die bouwen op blockchain-infrastructuur

De tweede categorie omvat gevestigde bedrijven die crypto-operaties op schaal uitvoeren in plaats van kleine proefprojecten. Hougan wees Robinhood aan als het duidelijkste voorbeeld.

Robinhood lanceerde zijn eigen blockchain op 1 juli. De blockchain heeft een opmerkelijke groei doorgemaakt en behoort tot de top vijf qua DEX-volume.

"Robinhood leert 10.000 keer meer van een live blockchain in 120 landen dan welk proefproject het ook zou kunnen bijbrengen," merkte Hougan op.

Hij gaf echter toe dat een groot deel van de vroege activiteit op Robinhood's blockchain bestaat uit meme coins in plaats van gere tokenizeerde aandelen. De executive verwacht dat zowel het aandelenvolume als de gebruikersdeelname in de loop der tijd zal schalen. Gere tokenizeerde aandelen blijven een opkomende markt, hoewel de infrastructuur die door broker- en betaalbedrijven wordt uitgerold hen in positie brengt om crypto-natieve afwikkeling en handel buiten reguliere uren aan te bieden als de regelgevende kaders zich verder ontwikkelen.

Hougan noemde ook Coinbase, Figure en BlackRock als bedrijven met betekenisvolle crypto-exposure. Hij voegde Visa, Stripe en JPMorgan toe aan zijn volglijst. Elk heeft concrete stappen gezet in de ruimte: Coinbase heeft zijn Layer 2-netwerk Base uitgebreid, BlackRock lanceerde een gere tokenizeerd staatsobligatiefonds en spot Bitcoin- en Ethereum-ETF's, Stripe kondigde stablecoin-betalingsintegraties aan, en Visa heeft stablecoin-afwikkelingsrails getest.

De Bitwise CIO bevestigde dat hij positief blijft over Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) en Solana (SOL) als de brede basis voor elke marktrally.