Bitmine Immersion Technologies heeft de Securities and Exchange Commission laten weten dat staking en validatie 97% van de omzet in het boekjaar dat op 31 augustus eindigde genereerden, volgens het jaarlijkse 10-K rapport. Het ether-treasurybedrijf onder leiding van Tom Lee boekte een jaar eerder nog nul aan staking-inkomsten.

Omzet stijgt nu staking de boventoon voert

De totale verkopen stegen van $6,1 miljoen een jaar eerder naar $124,8 miljoen. Van die $124,8 miljoen aan totale omzet kwam $121,4 miljoen uit staking. De sprong weerspiegelt de snelle uitbouw van Bitmine's validatoractiviteiten in het afgelopen jaar.

Bitmine lanceerde native staking in november 2025. Staking houdt in dat ETH wordt vastgezet om het proof-of-stake netwerk van Ethereum te beveiligen — het consensusmodel dat Ethereum in september 2022 in plaats van mining introduceerde — waarbij validators beloningen in ETH ontvangen. Het bedrijf zet zijn eigen ETH in via validators door middel van MAVAN, een institutioneel stakingplatform dat op 25 maart 2026 werd gelanceerd, evenals via derde partijen die namens het bedrijf optreden.

Eén dag vóór de MAVAN-lancering nam Bitmine het Australische validatorbedrijf Pier Two over via MAVAN Holdings. Pier Two genereerde dit jaar $10,8 miljoen aan staking-omzet en operates nu onder de MAVAN-merknaam. MAVAN levert ook staking voor institutionele beleggers, custodians en ecosysteempartners.

Staked ETH-beloningen lopen op met een bruto jaarpercentage van circa 2,5% tot 4,0%. De oude bedrijfstakken dragen nauwelijks bij: zelfmining leverde $1,4 miljoen op, verhuur $1,5 miljoen en consultancy $565.000.

"Omdat onze staking-beloningen in ETH worden ontvangen, zou een daling van de ETH-koers de dollawaarde van onze staking-omzet verlagen, zelfs als de hoeveelheid ETH die we verdienen onveranderd blijft", aldus het bedrijf in de indiening.

De kostprijs van de omzet steeg van $5,8 miljoen naar $18,3 miljoen, voornamelijk door staking-kosten. Sinds 4 september berekent American Validator LLC een vergoeding van 1,5% op de gestaakte ETH-beloningen van Bitmine voor het adviseren van MAVAN.

De 10-K benoemt de omzetconcentratie als risicofactor. Nu staking en validatie bijna alle verkopen leveren, waarschuwde het bedrijf dat een verstoring bij MAVAN, lagere staking-rendementen of validator-downtime de omzet onevenredig hard kan raken.

Ongerealiseerde ETH-afwaarderingen leiden tot nettoverlies van $6,31 miljard

Dezelfde ETH-exposure bepaalde de jaarresultaten. Bitmine boekte een nettoverlies van $6,31 miljard, tegenover een nettowinst van $348,6 miljoen een jaar eerder. Daarvan kwam $6,23 miljard voort uit ongerealiseerde afwaarderingen op digitale activa — onder de fair-value boekhoudregels die nu gelden voor bedrijven die crypto aanhouden, worden tokenposities elke rapportageperiode gewaardeerd tegen de marktwaarde, waardoor papieren schommelingen direct in het nettoresultaat doorwerken, zelfs zonder verkoop.

De papieren verliezen op de treasury waren in februari al boven de $7 miljard uitgekomen, toen ether rond $2.048 handelde. Per 31 augustus hield Bitmine 5.901.837 ETH ter waarde van $14,56 miljard aan, tegen een kostprijs van $19,95 miljard.

Gedurende het jaar haalde Bitmine $13,2 miljard op via 395,1 miljoen at-the-market-aandelen — een structuur waarmee bedrijven in de loop van de tijd nieuw uitgegeven aandelen tegen geldende prijzen op de open markt kunnen verkopen — en kocht het 20,8 miljoen eigen aandelen terug tegen gemiddeld $17 per aandeel.

Een update van 9 november toonde aan dat de holdings per 8 november waren gestegen tot 6.070.092 ETH, circa 4,97% van het aanbod, waarvan 5,227 miljoen gestaked. Lee heeft gezegd dat de aankopen stoppen bij 5% van het aanbod, een doelstelling die hij de "Alchemy of 5%" noemt. Bitmine zat in augustus nog ongeveer 187.000 ETH onder die grens, meldde Cryptopolitan.

Het bedrijf verplaatst ook zijn boekjaareinde naar 31 december, waarmee het van de 31 augustus-kalender afwijkt. De volgende indiening wordt een 10-KT over de periode van 1 september tot en met 31 december 2026 — de eerste rapportageperiode onder de nieuwe kalender.