Bitmine heeft zijn Ethereum-bezittingen uitgebreid met 8.573 ETH naar 6,06 miljoen ETH — een positie die gelijk staat aan bijna 5% van het gehele Ether-aanbod en de grootste Ether-reserve van alle digital asset treasury-bedrijven. Voorzitter Tom Lee beschouwt de gematigde marktreactie op de Binance-hack eind oktober als constructief.

Bitmines Ether-reservestrategie

Bitmine Immersion Technologies (BMNR) is een beursgenoteerd bedrijf dat Ether als reserve-activum op de eigen balans aanhoudt. Het volgt het model van een Digital Asset Treasury Company, een aanpak die Strategy pionierde en nu voortzet met 848.517 bitcoin. Van de bedrijven met een Ether-reserve is Bitmine de grootste houder. Het bedrijf staked het merendeel van zijn bezittingen, waarmee het bijdraagt aan de beveiliging van het Ethereum-netwerk en daarvoor beloningen ontvangt.

Tom Lee is voorzitter van de raad van bestuur van Bitmine en oprichter van Fundstrat. De Ether-strategie van het bedrijf begon eind juni 2025. Sindsdien rapporteert Bitmine wekelijks zijn bezittingen, samen met de voortgang richting een zelfgestelde doelstelling van 5% van het Ether-aanbod.

De meest recente rapportageweek omvatte ook de Binance-hack, waarbij aanvallenden circa USD 6,3 miljard buitmaakten. Tegen Bitmines referentieprijs van USD 2.261 per ETH zijn de Ether-bezittingen ongeveer USD 13,7 miljard waard, terwijl de totale bezittingen uitkomen op circa USD 14,5 miljard. Bij dezelfde referentieprijs vertegenwoordigt de wekelijkse aankoop ongeveer USD 19 miljoen — circa 0,14% van de Ether-bezittingen.

Bitmine nadert 5% van het Ethereum-aanbod

Met de meest recente aankoop groeiden de bezittingen van 6.051.933 naar 6.060.506 ETH. Gemeten naar een totaal aanbod van 122,2 miljoen ETH komt dat overeen met ongeveer 4,96%, wat betekent dat het bedrijf bijna één op de twintig Ether in omloop aanhoudt. In de wekelijkse aankondiging rondt Bitmine het aandeel af naar 4,9% en noemt het de doelstelling de "Alchemy of 5%". Er resteert nog net geen 50.000 ETH om op papier de 5%-grens te bereiken, met ongeveer 99% van de weg afgelegd.

Ter vergelijking: de wekelijkse aankoop was klein. In de voorgaande week kocht het bedrijf 10.452 ETH — circa 22% meer dan in de laatste week.

Naast Ether omvatten de bezittingen van circa USD 14,5 miljard per begin november verschillende kleinere posities. Hieronder vallen 216 bitcoin en USD 498 miljoen aan contanten en effecten. Bitmine houdt tevens een positie in Beast Industries ter waarde van USD 180 miljoen en een belang in Eightco Holdings ter waarde van USD 82 miljoen. Ether alleen al staat voor ongeveer USD 13,7 miljard, oftewel net geen 95% van de totale bezittingen. De balans is daarmee vrijwel volledig afhankelijk van één cryptocurrency. Desondanks bedragen de contanten en effecten ruwweg 26 keer de laatste wekelijkse aankoop tegen de referentieprijs.

Waarom Tom Lee de marktreactie op de hack constructief noemt

Bij de Binance-hack eind oktober haalden aanvallenden circa USD 6,3 miljard uit de wallets van de beurs, waarbij het merendeel van de fondsen binnen ongeveer 20 minuten verdween. Als reactie schortte Binance stortingen en opnames tijdelijk op. De beurs en het blockchain-analysebedrijf TRM Labs noemen het incident de grootste cryptodiefstal ooit. TRM Labs schreef de aanval met hoge waarschijnlijkheid toe aan de Noord-Koreaanse groep TraderTraitor. De FBI bevestigde aanvankelijk slechts dat het op de hoogte was van het incident en schreef de aanval later toe aan Noord-Korea. Dezelfde groep wordt gezien als de dader achter de Bybit-hack van februari 2025, die USD 1,5 miljard kostte; de schade bij Binance is meer dan vier keer zo groot.

Lee noemt de hack "een verschrikkelijke ontwikkeling." Toch beschouwt hij de "relatief gematigde" reactie van de cryptomarkt als "zeer constructief." Als bewijs wijst hij erop dat Ether circa 4% is gedaald sinds de diefstal bekend werd. Naar zijn mening laat dit zien dat de sector "steeds veerkrachtiger wordt en beter in staat is deze aanvallen door natie-staten op te vangen" — een verwijzing naar de toeschrijving aan Noord-Korea. De voorzitter merkt ook op dat Binance alle klantverliezen kan dekken, aangezien de beurs heeft toegezegd het SAFU-noodfonds en eigen middelen daarvoor in te zetten.

Ten slotte leest Lee de aanval als de infiltratie van een bedrijf, niet als het falen van een blockchain. Dat deel van zijn interpretatie stemt tot nu toe overeen met het verhaal van Binance. Volgens een voorlopig onderzoek begon de aanval met een gecompromitteerde laptop van een ingenieur. Via deze toegang bereikten de aanvallenden eerst een interne dienst en activeerden vervolgens ongeautoriseerde opnames. De kwetsbaarheid lag dus in de operationele processen van de beurs.

Het tegendeel van de positieve lezing

Lee geeft echter geen commentaar op de hack als neutrale waarnemer. Als grootste houder onder de Ether treasury-bedrijven profiteert Bitmine direct van elke stabilisatie van de Ether-koers. Het lezen van een gematigde reactie als constructief dient daarom zijn bedrijf en diens bezittingen van circa USD 13,7 miljard. Tegelijkertijd was Bitmine zelf koper in de week van de hack.

Hoe gematigd de reactie werkelijk was, hangt ook af van de meetperiode. Afhankelijk van bron en tijdstip verschillen de gemeten Ether-koersverliezen sterk; een dagelijkse slotkoers geeft een ander beeld dan het dieptepunt in de uren na de aanval.

Wat over het hoofd wordt gezien, is waar de gestolen fondsen zich nu bevinden. Kort na de aanval meldde Circle dat het meer dan USD 800 miljoen aan USDC had bevroren die met het incident in verband werden gebracht. Per 2 november 2026 schatte analysebedrijf Elliptic de fondsen op gekoppelde adressen op circa USD 3,24 miljard, hoofdzakelijk bestaande uit Ether en bitcoin. De FBI heeft adressen met gestolen activa gepubliceerd en verwacht verder witwassen. Of en wanneer de aanvallenden de resterende fondsen zullen verkopen, is nog onduidelijk. De toezegging van Binance beschermt de klanten van de beurs, maar verandert niets aan de gestolen bezittingen. De beurs plaatst een bijgewerkte verklaring van klantreserves pas nadat de reparaties zijn voltooid; tot die tijd ontbreekt een volledig overzicht van het incident.

Bitmine koopt langzamer dan in september

Half augustus 2026 hield Bitmine circa 5,82 miljoen ETH. In de week tot begin september voegde het 28.086 ETH toe, waarmee de bezittingen stegen naar 5,93 miljoen ETH. Binnen ongeveer drie weken groeiden de bezittingen daarmee met circa 110.000 ETH. Sindsdien is het aankooptempo echter merkbaar vertraagd. Van eind september tot half oktober verwierf het bedrijf tussen 12.532 en 17.362 ETH per week. In de voorgaande week kocht het 10.452 ETH, en met 8.573 ETH is de huidige aankoop nog lager. Bij dit tempo heeft Bitmine op papier nog ongeveer zes weken nodig om de resterende bijna 50.000 ETH te verwerven.

De inkomstenkant is ondertussen afhankelijk van staking. Bij staking zet Bitmine Ether in als onderpand om transacties op het netwerk te valideren. Via MAVAN heeft het bedrijf 5.227.037 ETH gestaked, ongeveer 86% van zijn bezittingen. Er resteert slechts circa 833.000 ETH die niet gestaked is.

Voor de gestakede bezittingen schat Bitmine de jaarlijkse staking-omzet op circa USD 358 miljoen. Dit cijfer is echter een projectie in plaats van gerealiseerde inkomsten, en de omvang ervan hangt af van het netwerkrendement en de Ether-koers. Desondanks weegt de lopende inkomstenstroom steeds zwaarder naarmate de extra aankopen afnemen.

Bron: Crypto Valley Journal