BitGo, een van de meest gebruikte aanbieders van crypto-custody voor institutionele partijen, breidt zich voorbij de kernactiviteit van het bewaren van digitale assets uit. Het bedrijf stapt in trading en lending en herpositioneert zichzelf als een breder financieel platform voor professionele crypto-marktdeelnemers.

Het duidelijkste bewijs van deze koerswijziging is de overeenkomst van BitGo om de institutionele trading-activiteiten van NYDIG over te nemen voor circa $42,5 miljoen. NYDIG — kort voor New York Digital Investment Group en een dochteronderneming van Stone Ridge Holdings Group — is een financiële dienstverlener gericht op Bitcoin voor instellingen. Met de aankoop verkrijgt BitGo kant-en-klare infrastructuur om namens grote klanten transacties uit te voeren, in plaats van een handelsactiviteit van de grond af op te bouwen.

Custody houdt in eenvoudige termen in dat activa veilig namens iemand anders worden bewaard, vergelijkbaar met hoe een bankkluis werkt. BitGo heeft zijn reputatie opgebouwd door precies dit te doen voor hedgefondsen, beurzen en andere institutionele partijen sinds de oprichting in 2013, toen het pionierde met multi-signature wallet-technologie die meer dan één sleutel vereist om een transactie te autoriseren. Met de toevoeging van trading kunnen klanten nu van het bewaren van activa overgaan tot het kopen of verkopen ervan, allemaal binnen hetzelfde platform.

Wat trading en lending daadwerkelijk toevoegen

Trading en custody dienen verschillende maar aanvullende behoeften. Een custody-rekening houdt activa veilig en buiten actieve markten, terwijl een trading desk dezelfde klanten grote orders laat uitvoeren zonder naar een apart platform te hoeven. Het onderbrengen van beide diensten onder één dak vermindert het aantal tegenpartijen aan wie een instelling zijn activa moet toevertrouwen.

Lending voegt een derde laag toe. Bij crypto-lending verpfandt een houder activa als onderpand om contant geld of andere tokens te lenen, of leent hij zijn bezittingen uit om rendement te verkrijgen. Voor een institutionele klant met een grote Bitcoin-positie is de mogelijkheid om erop te lenen zonder te verkopen een aanzienlijk praktisch voordeel.

Samen weerspiegelen de drie diensten — custody, trading en lending — het pakket dat Wall Street-primebrokers zoals Goldman Sachs en Morgan Stanley beleggers in aandelen en obligaties aanbieden. BitGo lijkt dat equivalent voor digitale assets te bouwen, waarmee instellingen één tegenpartij krijgen voor de volledige levenscyclus van hun posities.

Waarom dit belangrijk is voor de bredere markt

Institutionele crypto-gebruikers moesten lange tijd meerdere aanbieders aan elkaar knopen: één voor custody, één voor trading en nog een voor lending. Elke extra aanbieder introduceert een nieuw risico, een nieuwe overeenkomst en een nieuwe reeks mogelijke faalpunten. Eén platform dat alle drie behandelt is een wezenlijke operationele verbetering.

De uitbreiding komt ook op een moment dat toezichthouders nauwkeuriger letten op hoe bedrijven met de crypto-activa van klanten omgaan. De SEC is actief bezig de crypto-custody-regels voor beleggingsondernemingen te herzien, wat de compliance-eisen verhoogt voor iedereen die digitale assets namens anderen aanhoudt. Een custodygericht bedrijf als BitGo — waarvan de custody-activiteiten verlopen via BitGo Trust Company, een in South Dakota vergunde trust — betreedt de trading- en lendingmarkt met die regelgevende geloofwaardigheid al gevestigd.

Die geloofwaardigheid is belangrijk omdat trading en lending hun eigen risico's meebrengen. Lending werd in het bijzonder een brandpunt tijdens de crypto-dip van 2022, toen verschillende grote kredietverstrekkers — waaronder Celsius, Voyager Digital en BlockFi — instortten nadat leningnemers in gebreke bleven. Instellingen die BitGo's lendingdiensten overwegen, zullen de custody-trackrecord van het bedrijf waarschijnlijk wegen als vertrouwenssignaal.

Waarop te letten naarmate de uitbreiding vordert

De NYDIG-overname geeft BitGo een concreet startpunt, maar verschillende vragen blijven open. Het is nog niet duidelijk BitGo zijn lendingproduct vormgeeft, welk onderpand het accepteert en welke klantsegmenten het eerst zal aanpakken.

Regulering bepaalt ook hoe snel deze diensten schalen. Crypto-lending bevindt zich in het bijzonder in een grijze zone in veel jurisdicties. Hoe toezichthouders het gecombineerde aanbod van BitGo behandelen — vooral als ze een deel ervan als dienst voor effecten classificeren — kan het tempo van de uitrol bepalen.

Voor iemand die crypto aanhoudt op een retailplatform als Coinbase verandert deze uitbreiding niets direct. BitGo werkt op de achtergrond en bedient de instellingen en beurzen waarop retailplatformen zelf leunen. Maar een stabielere, volledig bediende institutionele laag ondersteunt over het algemeen een gezondere markt: als grote spelers hun activa efficiënter kunnen beheren, wordt de infrastructuur waar het hele ecosysteem van afhankelijk is robuuster.

De duidelijkste praktische conclusie is dat BitGo inzet op de verwachting dat instellingen één vertrouwde tegenpartij willen voor custody, trading en lending. De NYDIG-deal is de eerste concrete stap om die inzet juist te bewijzen.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Markten voor cryptocurrency en digitale assets brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd uw eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.