Bitcoin-walvessen stapelen munten terwijl ETF-beleggers dagelijks miljoenen verkopen

Het meest recente accumulatiesignaal van Bitcoin is beperkt tot twee cohorten met grote portemonnees, terwijl Amerikaanse spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF's) blijven registreren dat er wordt opgenomen.

In een rapport van 11 november identificeerde het on-chain analyticsbedrijf Glassnode accumulatie binnen de cohorten van 100-1.000 $BTC en 1.000-10.000 $BTC gedurende het zevendaagse venster dat eindigde op 9 november. Beide groepen, die worden ingedeeld naar de hoeveelheid Bitcoin die ze aanhouden, behaalden scores boven de 0,5. Volgens het analyticsbedrijf bleven alle andere cohorten naar portemonneegrootte hun totale bezittingen afbouwen, waaronder de grootste categorie boven 10.000 $BTC en de kleinste onder 1 $BTC.

Twee cohorten keren terug naar accumulatie

Glassnode merkte op dat beide cohorten in oktober vooral verkochten voordat ze terugkeerden naar accumulatie, een patroon dat erop wijst dat sommige grote houders hun balansen uitbreiden, ook al blijft de deelname elders zwak. Het rapport wees er ook op dat dezelfde twee cohorten eind september tot accumulatie overgingen, maar dat die episode niet duurzaam was.

De zevendaagse metric van het bedrijf weegt de grootte van de Bitcoin-balans van entiteiten en balansveranderingen over de waarnemingsperiode, met uitzondering van beurzen en miners. Een score nabij 1 signaleert sterkere gewogen accumulatie, terwijl een stand nabij 0 distributie of het ontbreken van accumulatie kan aangeven. Glassnode voegde eraan toe dat balansbanden van portemonnees geen uiteindelijk eigendom aantonen, en evenmin onthullen of de houders instellingen, particulieren of kopers met een specifieke financieringsbron zijn.

ETF-uitstromen duren voort tot en met 10 november

Nieuwere ETF-cijfers strekken het beeld uit tot en met 10 november, toen de fondsen netto opnames van $95 miljoen registreerden, volgens Farside Investors. De voltooide novembersessies voor spot Bitcoin-ETF's tonen uitstromen op zes van de zeven handelsdagen van 2 tot en met 10 november. De opnames hervatten zich na de instromen op 4 november en zetten zich voort in elke daaropvolgende voltooide sessie, waaronder 9 en 10 november.

De fondsen zelf kregen goedkeuring van de Amerikaanse effectentoezichthouder Securities and Exchange Commission en begonnen in januari 2024 met handelen; omdat ze Bitcoin direct aanhouden, geven hun aandelen beleggers blootstelling aan het asset via standaard brokerage-rekeningen — een structuur die hun sessie-voor-sessie-stromen tot een doorlopend verslag heeft gemaakt van hoe geld door deze producten stroomt.

De cohortscores volgt gewogen on-chain accumulatie, terwijl ETF-stromen het nettogeld meten dat de fondsen in- of uitgaat. Omdat de eenheden verschillen, kunnen ze niet tegen elkaar afgewogen worden om te bepalen of de aankopen door grote portemonnees de ETF-opnames dekten. Geen van beide datasets verbindt de accumulerende groepen met de tegenpartijen achter de ETF-terugnames, en om te achterhalen wie de Bitcoin verwierf die aan die opnames gekoppeld is, zou informatie nodig zijn die deze twee maten niet bieden.

Een bredere verbetering zou, volgens het rapport, inhouden dat meer groepen naar portemonneegrootte zich bij het accumulatiesignaal aansluiten, naast aanhoudende netto ETF-instromen. Zulke ontwikkelingen zouden het geval versterken dat de vraag zich uitbreidt voorbij de twee accumulerende cohorten.

Voorlopig biedt de omslag van de twee cohorten bewijs van lokale steun, en de kortstondige accumulatie eind september toont waarom het voortbestaan daarvan een open vraag blijft. Toekomstige Glassnode-rapporten en de dagelijkse stroomcijfers van Farside zullen uitwijzen of de twee signalen zich verbreden of uitdoven.