Bitcoin is volgens gegevens van Decrypt in de afgelopen maand niet meer dan 6% bewogen, en geen van de vijf grootste cryptocurrencies is de afgelopen zeven dagen meer dan 2% bewogen. De belangrijkste cryptocurrency staat momenteel rond $81.735, een daling van 1,2% op de dag, terwijl de Crypto Fear and Greed Index—aandelenbarometer die loopt van 0 (extreme angst) tot 100 (extreme hebzucht)—op een neutrale score van 47 staat.

Analisten stellen dat de stilte niet per se een slecht teken is—and mogelijk zelfs een vroege indicatie van een naderende bullmarkt. Maar met de volgende rentebeslissing van de Federal Reserve op 28 oktober, zeggen ze dat Bitcoin voorlopig in een 'afwachtende modus' verkeert.

Een rustige markt "duurt niet lang"

Jake Koch-Gallup, senior onderzoeksanalist bij Blockworks, vertelde Decrypt dat een rustige markt "meestal een goed teken is, en een van de redenen is dat het niet duurt."

"In het verleden hebben vergelijkbare periodes met lage volatiliteit geleid tot koersschommelingen van 30% in beide richtingen binnen enkele maanden," zei hij.

André Dragosch, hoofd onderzoek bij Bitwise Europe, noemde de rustige periode een "constructief teken," en wees erop dat "lange periodes van onopvallende handel, afgewisseld met een handvol uitzonderlijke bewegingen" een typisch vroeg teken van een bullmarkt zijn. Hij voegde eraan toe dat de dalingen tijdens de huidige herstelfase van Bitcoin minder schadelijk zijn geweest dan in eerdere cycli—terwijl olie,半halfgeleideraandelen en staatsobligaties een "verhoogde" volatiliteit ervaren.

"Dat vertelt ons dat beleggers steeds bereider zijn om zwakte op te vangen en blootstelling te behouden," vertelde Dragosch aan Decrypt, en beschreef het patroon als "veerkracht in plaats van euforie."

Carlos Guzman, vice-president onderzoek bij cryptohandelshuis GSR, bood een neutralere lezing aan: een saaie markt is geen goed of slecht teken. Naar zijn mening staat de markt stil omdat een "risk-off"-sentiment zich heeftester gemaakt van de mondiale markten.

"Dit is vooral te wijten aan factoren buiten de crypto, met een complexe macrosituatie en zorgen rond AI-aandelen die centraal staan," vertelde Guzman aan Decrypt. "Zolang het bredere risk-off sentiment heerst, is een aanzienlijke marktuitbraak onwaarschijnlijk, dus de markten blijven wisselvallig."

'Afwachtende modus'

Dragosch zei dat Bitcoin klem zit tussen aanscherpende mondiale financiële condities en de verwachting dat afremmende groei centrale banken uiteindelijk zal dwingen van koers te veranderen.

De belangrijkste gebeurtenis op Bitcoins agenda is de Federal Reserve, wier rentebeslissingen de leenkosten en liquiditeitsomstandigheden bepalen waarop risicovolle activa zoals Bitcoin doorgaans handelen. De Fed verhoogde in september voor het eerst sinds 2023 de rente, en de CPI steeg daarna met 0,6% voor september. Met de volgende rentebeslissing gepland op 28 oktober, "wil tot die tijd niemand een grote inzet wagen," zei Koch-Gallup.

Bitcoin beweegt zich ook rond wat Dragosch "het economische middelpunt van de markt" noemt—het niveau waar ongeveer de helft van al het geïnvesteerde kapitaal winst maakt en de helft verlies lijdt. "Noch kopers noch verkopers hebben momenteel veel prikkel om de markt van dit niveau weg te bewegen," zei hij.

Dat betekent niet dat niemand koopt. Bitcoin zakte vorig week kort onder de $80.000, maar "vond snel kopers," aldus Guzman, en de Bitcoin-ETF van BlackRock registreerde maandag een instroom van $665,20 miljoen, volgens gegevens van CoinGlass. Spot-ETF's kopen Bitcoin rechtstreeks voor aandeelhouders, wat verklaart waarom hun kapitaalstromen breed worden gevolgd als een signaal van vraag.

"Het probleem is dat de koopactiviteit niet consistent genoeg is geweest om een aanhoudende rally op gang te brengen," zei Guzman.

Drie katalysatoren in het vooruitzicht

Koch-Gallup wees op drie katalysatoren die binnen twee weken vallen: de Fed-beslissing op 28 oktober, een optie-expiry op 30 oktober ter waarde van $11,69 miljard aan Bitcoin (opties zijn derivaten die houders het recht geven te kopen of verkopen tegen vooraf vastgestelde prijzen), en de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen op 3 november, die de meerderheid in het Congres bepalen. Samen, zei hij, kunnen deze gebeurtenissen de volgende grote beweging van de cryptomarkt bepalen.

"Als de Fed de rente onveranderd laat en de ETF-instromen blijven komen, verwacht ik dat de doorbraak omhoog zal zijn," zei hij. "Als de Fed opnieuw verhoogt, komt de bodem van $75.000 tot $77.000 weer in beeld."

Guzman voegde eraan toe dat een oplossing van de spanningen rond de Straat van Hormoez, de nauwe doorgang in de Perzische Golf die een groot deel van de wereldwijde olieverschepingen afhandelt, ook als katalysator voor de markten kan werken.

Dragosch merkte op dat derivatenmarkten veel minder volatiliteit innprijsen dan on-chain gegevens suggereren, waardoor opties "op dit moment ongewoon goedkoop zijn, zowel voor afdekking als voor positionering op een grotere beweging in beide richtingen."

"Voor mij is een saaie het moment om hoogwaardige protocollen te kopen voordat een bullmarkt ze overgewaardeerd maakt," vertelde Koch-Gallup aan Decrypt. "Ik richt me op omzetgenererende bedrijven met sterke claims voor tokenhouders."

Kansen buiten de grote munten

Terwijl Bitcoin en andere grote tokens zijwaarts handelden, zijn kleinere munten in beweging gekomen. De Brave-browsertoken BAT is volgens gegevens van Decrypt in de afgelopen maand bijna 87% gestegen naar een marktkapitalisatie van $263 miljoen, terwijl de kaartverzamelmarktplaats Collector Crypt met 95% is gesprongen naar $318 miljoen.

"Een saaie markt betekent dat je harder moet werken om de kansen te vinden, niet dat ze er niet zijn," zei Koch-Gallup.