Bitcoin is september begonnen met handel binnen een smalle band van drie procent tussen $76.500 en $79.500, net boven de True Market Mean — de gemiddelde kostbasis van alle actieve deelnemers aan het netwerk, momenteel $76.350 — volgens het laatste onderzoek van Bitfinex. De True Market Mean, afgeleid van on-chain data, wordt breed gevolgd als graadmeter voor waar de gemiddelde houder break-even ligt; historisch samenhangen dalingen onder dit niveau met periodes van capitulatie onder nieuwere marktdeelnemers.

De consolidatie van vijf dagen volgt op een hawkish Jackson Hole-toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh en heeft standgehouden ondanks escalerende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten — twee krachten die in eerdere cycli druk uitoefenden op risico-assets. Verwachtingen over monetair beleid blijven een dominante driver voor Bitcoin, dat grotendeels als een liquiditeitsgevoelig asset verhandelt, waardoor het vermogen van de markt om de band vast te houden door beide gebeurtenissen heen het belang onderstreept van de huidige prijszone, waar een groot deel van het aanbod geconcentreerd is nabij de break-evenpunten van investeerders.

Augustus markeerde de eerste positieve augustusmaand voor Bitcoin sinds 2021; de cryptomunt sloot 24,9% hoger dan de maandelijkse opening van $62.922 — de grootste winst sinds november 2024. De week die eindigde op 23 augustus leverde de grootste wekelijkse dollarstijging in de geschiedenis van Bitcoin op, met een koerssprong van 23,6% en een waardetoename van meer dan $14.800.

Historische data sinds 2020 tonen aan dat van de 17 wekelijkse stijgingen boven 15%, Bitcoin in 14 gevallen 30 dagen later hoger stond, met een mediaan rendement van 8,4%. Hoewel september historisch de zwakste maand voor Bitcoin is, met een gemiddelde daling van 2,95% sinds 2013, geeft de analyse aan dat een eventuele terugval op korte termijn beperkt zou moeten blijven zolang de prijs zich houdt boven het voormalige weerstandsniveau rond $68.000.

Institutionele geldstromen en optieposities wijzen op een voorzichtige pauze

Institutionele activiteit weerspiegelt een gemeten maar veranderend landschap. Strategy — voorheen MicroStrategy, de grootste zakelijke Bitcoin-houder — kocht tussen 24 en 30 augustus 4.603 BTC voor circa $369,7 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $80.318 — de eerste aankoop in tien weken — waarmee de totale bezittingen op 845.050 BTC kwamen. Aankopen van dit type door bedrijfskasbeheer vormen sinds 2020 een structurele vraagbron, en de pauze van tien weken voorafgaand aan deze aankoop had de aandacht van de markt getrokken.

Spot Bitcoin-etf's, die sinds hun Amerikaanse lancering in januari 2024 tientallen miljarden dollars aan activa hebben opgebouwd en gereguleerde beurstoegang hebben geopend voor een brede investeerdersbasis, zagen een instroomreeks van negen sessies en $3,04 miljard onderbroken door een terugbetaling van $201,9 miljoen op 28 augustus, gevolgd door een herstel van $216,7 miljoen, voordat het afkoelde met een uitstroom van $236,5 miljoen op 1 september. Ether-etf's daarentegen verlengden hun ononderbroken instroomreeks van 13 dagen.

On-chain aanboddynamiek onderstreept het belang van de huidige band. De Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio — een maatstaf voor de gerealiseerde winst of verlies op munten die worden verplaatst door houders van ruwweg 155 dagen of langer — schommelt negen opeenvolgende sessies rond 1,0, met een huidige stand van 0,98, wat erop wijst dat de verkopers vermoedelijk kopers van februari en maart zijn die rond hun kostbasis uitstappen. Ongeveer 880.000 BTC heeft een kostbasis binnen het krappe venster van $2.800 waarin de markt momenteel handelt, wat betekent dat elke beweging door deze zone een significant blok aanbod van winst naar verlies doet omslaan — en omgekeerd.

Optiemarketten prijzen volatiliteit nabij jaarlijkse laagtes, met een impliciete volatiliteit van 37,2 — in het 18e percentiel van de slotkoersen van het afgelopen jaar. De straddle met vervaldatum 11 september, die de komende banen- en PPI-publicaties omvat, staat geprijsd op $3.208, wat een break-evenbeweging van 4,13% impliceert. Lage impliciete volatiliteit in combinatie met een geconcentreerde optieverval schept doorgaans omstandigheden waarin één macrocijfer een snelle herpositionering kan afdwingen, reden waarom het banenrapport van 4 september en de daaropvolgende vervaldatum van 11 september de belangrijkste korte-termijngebeurtenissen zijn om in de gaten te houden.

De put-call-ratio van de open interest voor die vervaldatum bedraagt 1,00, met neerwaartse bescherming geconcentreerd tussen $68.000 en $75.000 — niveaus die samenvallen met technische steunzones. Met de waarschijnlijkheid van een Fed-renteverhoging nabij 66% lijkt de markt gepositioneerd voor een directionele ontknoping na het banenrapport van 4 september, terwijl de True Market Mean rond $76.350 dient als het spilpunt waaromheen de huidige prijsactie zich organiseert.

Bron: Metaverse Post