Bitcoin verhandelde op zondag 8 november onder de gemiddelde inkoopprijs van Strategy, waardoor de marktwaarde van de bitcoinholdings van het bedrijf daalde tot minder dan de aanschafkosten.

Een transactie op de BTC-USD-markt van Coinbase werd uitgevoerd tegen $74.862,89 om 16:54 uur ET, ongeveer 0,78% onder de gemiddelde inkoopprijs van Strategy van $75.451 per bitcoin. Dat gemiddelde vertegenwoordigt de gemengde aanschafkosten van elke aangehouden munt en markeert daarmee het niveau waarop de marktwaarde van de holdings gelijk zou zijn aan de aanschafkosten.

De laatste update van Strategy, ingediend op 2 november, meldde dat het bedrijf per 1 november 849.327 BTC aanhield. De bitcoin was verworven voor $64,08 miljard, inclusief kosten en lasten. Tegen de Coinbase-prijs van zondag waren de holdings ongeveer $63,58 miljard waard, volgens een berekening van The Defiant. Daarmee ontstond een gat van circa $500 miljoen tussen de marktwaarde van de holdings en de aanschafkosten.

Strategy, dat actief is als bitcoin treasury-bedrijf, rapporteert zijn holdings in regelmatige archivering. Het laatste kwartaalrapport is beschikbaar hier.

De daling in de waarde van de bitcoinholdings treft vooral gewone aandeelhouders. Schuldeisers en preferente aandeelhouders hebben claims die voorrang hebben op gewoon eigen vermogen, wat betekent dat een lagere bitcoinwaarde de activa die de gewone aandelen dekken verkleint.

Wat het verschil van $500 miljoen betekent

Dat bitcoin onder de kostenaanschafprijs van Strategy verhandelt, betekent op zichzelf geen deadline voor schuldaflossing. Het bedrag dat het bedrijf voor zijn bitcoin heeft betaald staat los van het bedrag dat het verschuldigd is aan schuldeisers en preferente aandeelhouders.

Het schuldendashboard van Strategy vermeldt $6,71 miljard aan converteerbare obligaties, terwijl het hoofddashboard $13,14 miljard aan preferente aandelen vermeldt. Converteerbare obligaties zijn schuldinstrumenten die onder bepaalde voorwaarden kunnen worden omgeruild naar eigen vermogen. Die claims bedragen samen $19,85 miljard en zijn los te zien van de $64,08 miljard die Strategy heeft besteed aan het opbouwen van zijn bitcoinpositie.

In zijn laatste kwartaalrapport meldde Strategy dat al zijn bitcoin per 30 september onbelast was. Geen van de munten was verpand als onderpand voor leningen. Daardoor leidt een bitcoinprijs onder de aanschafkosten op zichzelf niet tot een onderpandtekort en roept het ook geen directe terugbetalingsverplichting op.

Strategy meldde eveneens een dollarreserve van $4,79 miljard per 1 november. Het bedrijf heeft deze reserve opzijgezet ter ondersteuning van preferente dividend- en rentebetalingen. Daarnaast hield het $132,7 miljoen in contanten aan voor bredere treasurybehoeften. Beide cijfers zijn opgenomen in de archivering van 2 november.

Strategy's eerstvolgende geplande schulddatum

De vroegste geplande datum waarop obligatiehouders contante terugbetaling kunnen eisen is 15 september 2027. Volgens het kwartaalrapport kunnen houders van Strategy's $1,01 miljard aan converteerbare obligaties uit 2028 op die datum terugbetaling vorderen. Alle andere uitstaande converteerbare obligaties van Strategy hebben latere put-datums. Bijgewerkte cijfers over holdings, reserves en uitstaande claims volgen via de dashboards van Strategy en de regelmatige archiveringsfrequentie.

Het aandeel van Strategy, dat onder het ticker MSTR verhandelt, sloot de gewone sessie van vrijdag af op $128,93, een daling van 0,29%, volgens het dashboard van het bedrijf. Die slotprijs werd genoteerd vóórdat bitcoin op zondag onder de gemiddelde kosten van Strategy daalde en weerspiegelde daarmee niet de daling in het weekend.

De Amerikaanse aandelenmarkten waren gesloten op het moment van de Coinbase-transactie. Bitcoinmarkten zijn continu in bedrijf, ook in het weekend, terwijl de handel in Amerikaanse aandelen op weekdagen plaatsvindt. Amerikaanse aandelenindexfutures zouden op zondag om 18:00 uur ET heropenen, ongeveer een uur nadat bitcoin onder de gemiddelde inkoopprijs van Strategy van $75.451 verhandelde.

Blockonomi bracht dit bericht als eerste verslag uit.