De daling van Bitcoin onder $73.000 weerspiegelt stijgende renteverwachtingen van de Federal Reserve en niet de recente Binance-hack, aldus het nieuwste weekcommentaar over de markt van Coinbase Institutional. Het rapport koppelt de verkoop aan sterkere economische cijfers voor oktober, een krimpend aanbod van stablecoins en aanhoudende opvragingen uit Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's. Coinbase waarschuwde dat aanhoudende zwakte onder $73.000 Bitcoin bloot kan stellen aan een daling richting 66.000–68.000.

Sterke Economische Cijfers Verhogen Renteverwachtingen

De nonfarm payrolls van oktober — een belangrijke graadmeter voor de kracht van de Amerikaanse arbeidsmarkt — stegen met 165.000, ruim boven de prognose van 65.000. De cijfers voor augustus en september werden ook naar boven bijgesteld met in totaal 84.000. Ondertussen daalde de werkloosheid naar 4,1%, tegen verwachtingen van 4,2%.

De CPI-kopziffers stegen in oktober met 0,4% op maandbasis, terwijl de onderliggende inflatie met 0,3% toenam; beide cijfers lagen 0,1 procentpunt boven de consensusramingen. Als gevolg daarvan prijzen de futuresmarkten nu volledig een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de decembervergadering van de Fed, samen met ongeveer 64 basispunten aan verhogingen in de komende 12 maanden — een stijging ten opzichte van de eerder ingeprijsde 37 basispunten. Omdat Bitcoin geen cashflow genereert, beweegt de relatieve aantrekkelijkheid ervan doorgaans mee met het rendement op cash-achtige instrumenten, wat verklaart waarom herprijsde renteverwachtingen druk op het asset kunnen uitoefenen, zelfs zonder cryptospecifieke schokken.

Bitcoin viel vervolgens op 12 november onder $72.000. Coinbase noemde ook een sterkere Amerikaanse dollar, geopolitieke spanningen en afgenomen verwachtingen voor Amerikaanse cryptowetgeving als extra druk op de markt.

ETF-Uitstromen en Krimpend Stablecoin-Aanbod Voegen Druk Toe

De kapitaalstromen hebben de druk verder vergroot. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's registreerden $1,44 miljard aan netto-uitstromen over vijf handelsdagen tot en met 11 november, terwijl BlackRock's IBIT zijn opvraagreeks verlengde naar negen opeenvolgende sessies. Dergelijke netto-uitstromen betekenen dat opvragingen nieuwe investeringen overtroffen, waardoor Bitcoin uit fondsposities werd gehaald.

Coinbase schat dat ETF-houders gezamenlijk te maken hebben met ongeveer $12,7 miljard aan ongerealiseerde verliezen. Hun gemiddelde aankoopprijs ligt rond $81.300, ongeveer 12% boven de huidige niveaus.

Het aanbod van stablecoins kromp de afgelopen 30 dagen ook met $11,5 miljard, de grootste geregistreerde daling. Ter vergelijking: ongeveer $9,2 miljard verliet de markt na de ineenstorting van TerraUSD in mei 2022. Deze krimp is relevant omdat stablecoins fungeren als de belangrijkste handels- en afwikkelingsvaluta op cryptoplatformen, waardoor een krimpend volume betekent dat er minder kapitaal in crypto-gereede vorm beschikbaar is.

Daarnaast lag de Coinbase-premie van Bitcoin de afgelopen week gemiddeld op negatief 0,13%. Deze metric, die het prijsverschil tussen Coinbase en andere grote platformen bijhoudt, wordt veel gebruikt als proxy voor de Amerikaanse koopvraag, en de negatieve uitslag wijst op een zwappere eetlust onder Amerikaanse beleggers.

Steun op $73.000 Staat Weer Op De Proef

Coinbase identificeerde 73.000–75.000 als een cruciale herstelzone, een band die het 200-daags voortschrijdend gemiddelde nabij $73.100 omvat — een langetermijntrendindicator die door handelaars nauwlettend wordt gevolgd. Blijft de koers onder dit bereik, aldus het bedrijf, dan neemt de kans op een daling richting 66.000–68.000 toe. Die lagere zone bevat aanzienlijk Bitcoin-aanbod, steun op basis van kostprijs en het 200-weeks voortschrijdend gemiddelde.

Het rapport identificeerde ook 80.000–82.000 als een belangrijk verzettsniveau.

Apart daarvan ligt de gemiddelde aankoopkosten van Strategy voor Bitcoin rond $75.500, boven de huidige spotniveaus. MSCI heeft de verwijdering van het bedrijf uit zijn wereldwijde indexen bevestigd na het sluiten van de handel op 30 november. De decembervergadering van de Fed en die indexwijziging op 30 november vormen nu de eerstvolgende geplande ijkpunten voor de markt.