De recente prijsontwikkeling van Bitcoin weerspiegelt een nauw omschreven range, en on-chain data van Glassnode levert de onderbouwing. De nieuwste rapporten van het analysebureau, "Squeeze into Supply" en "Doubt at the Boundaries", schetsen een markt die klem zit tussen een ondersteunende vloer onderaan en een steeds moeilijker te doorbreken plafond bovenaan.

Het patroon gaat terug tot 19 augustus, toen Bitcoin zijn grootste short-liquidatie op één dag in dollartermen sinds 2019 registreerde. Deze beweging werd gevolgd door een rally van 26% die ruwweg 86% van het beschikbare liquidatie-brandstof verbruikte, waardoor een hardnekkige pocket van resterende short-liquidaties tussen $82K en $86K achterbleef. Gebeurtenissen van deze schaal zijn van belang buiten de directe beweging zelf: grote liquidatie-cascades doorgaans de positionering in hefboomtermijnmarkten resetten, en de achtergebleven restpockets markeren vaak de niveaus waar de prijs later versnelt of stagneert — precies de dynamiek die Glassnodes analyse hier volgt.

De aanbodkaart waartegen Bitcoin handelt

Glassnodes analyse identificeert twee sleutelzones die de huidige range van Bitcoin verankeren. Aan de onderkant ligt een accumulatievloer tussen $62K en $65K, opgebouwd door zowel langetermijn- als kortetermijnhouders die coins op die niveaus hebben aangeschaft. Aan de bovenkant is het aanbod van langetermijnhouders dicht geconcentreerd tussen $83K en $86K, wat een natuurlijk plafond vormt. Dit soort kostprijs-mapping is een vast onderdeel van on-chain analyse: omdat Bitcoins grootboek aanschafniveaus vastlegt, kunnen analisten schatten waar grote groepen zijn gepositioneerd en daarmee waar aanbod het meest waarschijnlijk wordt aangeboden of verdedigd.

De band tussen $81K en $86K is een convergentiepunt waar meerdere marktmechanismen samenkomen: kostprijs-niveaus van zelf-custody, gamma-flips van dealers en break-evenpunten van langetermijnhouders snijden elkaar allemaal binnen deze smalle zone. Gamma-flips verwijzen naar omstandigheden in de optiemarkt waarbij dealers, die doorgaans short gamma zijn, naar long gamma verschuiven en in prijsstabiliserende richting beginnen af te dekken — wat betekent dat de optiemarkt en de kostprijsstructuur op de spotmarkt allebei naar dezelfde smalle band wijzen als beslispunt.

Een bijzonder dichte knoop ligt rond $80K tot $82K, waar circa 8% van het totale aanbod van Bitcoin is geconcentreerd. De grootste afzonderlijke accumulatiecluster, ongeveer 5% van het aanbod, bevindt zich op $80K zelf.

Het liquidatielandschap na de squeeze

De short squeeze van 19 augustus was naar elke maatstaf dramatisch. Zelfs na het verbruiken van 86% van de liquidatie-brandstof was de druk niet volledig weggenomen. Een dichte zone van resterende short-liquidaties blijft aanwezig tussen $82K en $86K, die zowel mogelijke brandstof voor een verdere rally vormt als een zone waar market makers vermoedelijk defensief zijn gepositioneerd.

Winstgevendheid wijst op toenemende verkoopdruk

Het aandeel van het Bitcoin-aanbod dat in winst wordt gehouden, steeg van 65% eind mei naar 68% eind augustus. Toenemend aanbod in winst is een gebruikelijke voorloper van meer verkoopactiviteit, aangezien houders met winst historisch gezien eerder geneigd zijn winsten te realiseren als de prijs hun kostprijs of een belangrijke weerstand nadert. Begin september is de prijs net onder de overhead-aanbodzone tot stilstand gekomen, zonder voldoende momentum om door de cluster van $83K tot $86K te breken.

Wat dit betekent voor de korte termijn van Bitcoin

Bitcoin handelt tussen duidelijk afgebakende grenzen, waarbij de accumulatievloer van $62K tot $65K steun aan de onderkant biedt en de aanbodzone van $83K tot $86K de bewegingen naar boven begrenst. Om het plafond te doorbreken, zou Bitcoin de resterende 14% short-liquidatie-brandstof in het traject van $82K tot $86K moeten absorberen en tegelijkertijd de winstnames van langetermijnhouders die break-even bereiken overwinnen. De aanbodconcentratie van 8% tussen $80K en $82K fungeert als richtpunt: hoe Bitcoin zich op dat niveau gedraagt, zal vermoedelijk aangeven of een serieuze poging richting de bovenkant van de range gaande is of dat zich opnieuw een afwijzing aftekent.