Bitcoin klom van ongeveer $63.500 naar boven $80.000, een beweging die volgens QCP Capital werd gedragen door spot-kopen. Spot-Bitcoin-ETF's trokken in acht sessies circa $2,8 miljard aan instroom, terwijl de open interest op Bitcoin-termijncontracten daalde van ongeveer 646.000 BTC naar circa 588.000 BTC en de financieringstarieven beheerst bleven — een patroon dat het bedrijf interpreteert als een teken van beperkte hefboomwerking, short covering en echte spotvraag achter de rally.

Het onderscheid is van belang voor de houdbaarheid van zo'n rally: stijgingen die zwaar op geleend geld zijn gefinancierd, bleken historisch kwetsbaar voor scherpe liquidatiecascade's wanneer de koersen keren, terwijl bewegingen gedreven door spotaccumulatie minder over-extende posities achterlaten die afgewikkeld moeten worden. Dalende open interest in combinatie met een stijgende koers kan er ook op wijzen dat shortverkopers gedwongen werden hun posities te sluiten in plaats van dat nieuwe longposities met hefboom instroomden.

QCP positioneert Bitcoin binnen een bereik van $81.000-$86.000 nu plannen voor Treasury-terugkoppen en aanhoudende inflatie het bredere marktbeeld bepalen. Cryptomarkten zijn steeds vaker in tandem gaan bewegen met macrocatalysatoren — renteverwachtingen, liquiditeit in Treasuries en de risicibereidheid in aandelen — een verband dat strakker is geworden nadat de introductie van Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's in januari 2024 de assetklasse opende voor een bredere groep traditionele beleggers.

Spotstromen leiden de beweging van Bitcoin

QCP meldde dat Bitcoin tijdens de opmars kort boven $81.000 handelde. De in BTC genomineerde open interest op termijncontracten daalde van ongeveer 646.000 BTC midden augustus naar circa 588.000 BTC. Tegelijkertijd bleven de financieringstarieven onder niveaus die doorgaans samengaan met overbezette longposities.

Ook de optiepositionering verschoven naarmate Bitcoin hoger klom. De call-skew nam toe, terwijl de put-call ratio onder één bleef in de aanloop naar Jackson Hole. Een put-call ratio onder één geeft aan dat handelaren meer up- dan downside-exposure inprijsden, een houding die vaak wordt gevolgd als graadmeter voor positioneringssentiment rond grote macro-evenementen.

Treasury-plannen botsen met hardnekkige inflatie

Het bredere marktbeeld blijft gekoppeld aan de Amerikaanse rente en de liquiditeit van langetermijn-Treasuries. Op 19 augustus kondigde het Treasury grotere terugkoopoperaties ter liquiditeitsondersteuning aan voor effecten met een looptijd van 10 tot 30 jaar. Vanaf 9 september plant het Treasury minstens $4 miljard per operatie, tegen een eerdere maximum van $2 miljard. Terugkoppen van langer lopende effecten zijn gericht op het verbeteren van de liquiditeit in een deel van de Treasury-markt waar spanningen zichtbaar zijn, en extra liquiditeit in traditionele markten kan doorsijpelen naar risico-assets, waaronder crypto.

De inflatie blijft echter boven de 2%-doelstelling van de Federal Reserve. De kern-PCE voor juli steeg 0,2% op maandbasis, met een jaarcijfer dat op 3,3% bleef hangen. De headline-PCE voor juli steeg eveneens 0,2% op maandbasis en bereikte 3,7% op jaarbasis. De markt prist momenteel ruwweg 35% kans in op een renteverhoging van 25 basispunten in september, en drie beleidsmakers stemden tegen op de julivergadering omdat zij een verhoging van 25 basispunten prefereerden. Fed-voorzitter Warsh zou om 22.00 uur SGT spreken op Jackson Hole. Het jaarlijkse Jackson Hole-symposium is een vast podium waar Fed-voorzitters beleidsrichting signaleren, waardoor het een breekpunt is voor handelaren in allerlei assetklassen.

Zone $81K-$86K

QCP positioneerde Bitcoin binnen een gebied van $81.000 tot $86.000, waarbij circa $83.300 binnen dat bereik ligt.

In bedrijfsnieuws rapporteerde Nvidia een kwartaalomzet van $96,2 miljard, een stijging van 106% op jaarbasis. De omzet van de Data Center-divisie bereikte $89 miljard, een stijging van 117%. Het bedrijf gaf een richting van circa $108 miljard omzet voor het komende kwartaal. Nvidia-aandelen stegen daarna circa 8,7% en trokken bredere technologiesectoren mee omhoog — kracht in megacap-tech die vaak samengaat met steviger sentiment in andere risico-assets, waaronder digitale.