De laatste Bitcoin-rally wordt voornamelijk aangewakkerd door activiteit in de derivatenmarkt in plaats van door werkelijke spot-aankopen, aldus CryptoQuant-CEO Ki Young Ju. De analist waarschuwt dat zonder sterkere spot-vraag, de huidige opwaartse beweging het risico loopt aan kracht te verliezen — een patroon dat eerder dit jaar werd waargenomen.

Futures-markten versterken prijsbewegingen vaak omdat handelaren hefboomwerking kunnen inzetten om hun exposure te vergroten. Hoewel hefboomwerking rally's kan versnellen, kan het deze ook kwetsbaarder maken voor scherpe ommekeers wanneer de vraag niet wordt ondersteund door aanhoudende spot-vraag. Volgens Ki lijkt de huidige marktstructuur op eerdere periodes waarin futures-activiteit de onderliggende koopdruk overtrof.

Het onderscheid tussen door futures gedreven en door spot gedreven rally's wordt door crypto-analisten nauwlettend gevolgd sinds Bitcoin-derivaten zijn uitgegroeid tot een diepe, liquide markt. Metricen zoals futures open interest — de totale waarde van uitstaande derivatencontracten — en funding rates, die de kosten weerspiegelen van het aanhouden van gehefboomende long- of shortposities, worden veelal gebruikt om in te schatten in hoeverre een prijsbeweging op hefboomwerking versus gecommitteerd kapitaal steunt. Verhoogd open interest in combinatie met stijgende prijzen kan signaleren dat een rally is gebouwd op geleende exposure in plaats van nieuw kapitaal dat de spot-markt binnenkomt.

Spot-Vraag Blijft de Ontbrekende Schakel

Ki Young Ju waarschuwde dat spot-vraag essentieel is voor een duurzaam herstel van de markt. Hij wees naar april als waarschuwend voorbeeld, toen een door futures gedreven rally uiteindelijk aan kracht verloor door onvoldoende vraag in de spot-markt.

Spot-aankopen — investeerders die daadwerkelijk Bitcoin aanschaffen — worden over het algemeen beschouwd als een sterkere indicator van langetermijnvraag dan gehefboomende futures-posities. Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's, die in januari 2024 verhandelbaar werden, zijn inmiddels een nauwlettend gevolgd kanaal voor dit type vraag, aangezien hun instromen en uitstromen een zichtbare proxy vormen voor institutioneel en particulier kapitaal dat in of uit directe Bitcoin-exposition stroomt. Zonder bredere participatie van spot-kopers waarschuwen analisten dat rally's steeds brozer kunnen worden.

NOW: CryptoQuant CEO Ki Young Ju says Bitcoin's current rally is futures-driven, warning it needs spot demand too or risks fading like it did in April. pic.twitter.com/M6BbEBy4Fd — Cointelegraph (@Cointelegraph) August 12, 2026

Wat Marktdeelnemers in de Gaten Moeten Houden

De laatste Bitcoin futures-rally onderstreept het belang van het monitoren van zowel derivaten- als spot-marktactiviteit. Als de spot-vraag begint toe te nemen naast futures-posities, zou de huidige rally een solidere basis kunnen krijgen. Indien gehefboomende handel echter blijft domineren zonder dat er betekenisvol kapitaal naar spot-Bitcoin vloeit, kan de markt een hoger risico lopen aan kracht te verliezen — met name als een plotselinge prijsbeweging cascade-liquidaties van gehefboomende posities veroorzaakt.

Marktdeelnemers zullen blijven kijken naar ETF-instromen, exchange-activiteit en on-chain metrieken om te bepalen of de spot-vraag de recente stijging in futures-handel bijhoudt.