Bitcoin steeg in zeven dagen met 23.2% terwijl goud opliep en de dollar verzwakte, waardoor de “debasement trade” opnieuw aandacht kreeg — de praktijk waarbij schaarse activa worden gekocht om zich te beschermen tegen inflatie en de afnemende koopkracht van valuta zoals de dollar.

Het ministerie van Financiën zei dat het de geplande aankopen van langerlopende staatsleningen ten minste zou verdubbelen. Analisten zeiden dat aanhoudende druk op de dollar en langlopende Treasuries de casus voor een fiscal-credibility trade zou versterken, een term die handelaren gebruiken wanneer markten hogere compensatie lijken te eisen voor waargenomen spanningen in de overheidsfinanciën.

Bitcoin brak uit een wekenlange bandbreedte van $62,000 tot $67,000 nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën uitgebreide terugkoopprogramma’s voor langlopende obligaties aankondigde, en klom vrijdag boven $77,000. Ondertussen steeg goud naar $4,661, volgens gegevens van CME Group.

“Bitcoin’s 23% rally alongside gold during a period of U.S. dollar softness and elevated Treasury yields reflects a subtle shift in institutional sentiment,” vertelde Lacie Zhang, onderzoeksanalist bij Bitget Wallet, aan Decrypt.

Zhang zei dat de ongebruikelijke combinatie van hogere obligatierentes met stijgingen in Bitcoin en goud wijst op groeiende zorgen over de Amerikaanse fiscale vooruitzichten.

“In plaats van uitsluitend te handelen als een high-beta risicovolle activaklasse, deelt Bitcoin steeds meer de narratieve ruimte met goud als een digitale hedge tegen structurele fiatdebasering,” voegde zij eraan toe.

Jake Kennis, senior onderzoeksanalist bij Nansen, zei dat de bewegingen consistent zijn met zorgen over schulden en de dollar, maar niet doorslaggevend zijn.

“BTC and gold rising together while the dollar weakens is consistent with debasement and fiscal-credibility concerns, i.e. the classic 'hard asset' hedge trade,” vertelde Kennis aan Decrypt. “But a weaker dollar alongside elevated yields can also reflect higher term premium, inflation uncertainty, or changing growth expectations rather than a pure loss of faith in Treasuries, so the correlation is suggestive rather than proof as of now.”

Crypto-vriendelijke ontwikkelingen in Washington vorige week ondersteunden ook het sentiment, waarbij president Donald Trump het Congres opriep om een “fair version” van de Clarity Act aan te nemen. Tegelijkertijd zei CFTC-voorzitter Michael Selig dat het agentschap crypto-marktstructuurregels voorbereidde voor het geval de wetgeving vastloopt.

De doorbraak van Bitcoin boven $67,000 leidde ook tot een short squeeze, doordat bearish handelaren gedwongen werden het activum terug te kopen. Volgens CoinGlass werd tijdens de rally meer dan $4 miljard aan shortposities geliquideerd.

Zhang waarschuwde echter dat de rally nog steeds een gevolg kan zijn van kortetermijnpositionering in plaats van een blijvende verschuiving weg van de dollar.

“Distinguishing a true systemic 'vote against the dollar' from a liquidity-driven rally requires close observation of real yields and derivatives positioning,” zei zij.

“If real [Treasury Inflation-Protected Securities] yields remain elevated while futures open interest leads spot demand, the movement may reflect tactical positioning rather than a permanent structural retreat from fiat,” voegde zij eraan toe. “Nonetheless, as institutional access expands, Bitcoin's dual identity as both a macro hedge and a technology play continues to solidify.”

Volgens Kennis zou een echte fiscal-credibility trade bestaan uit aanhoudende winsten in Bitcoin en goud, aanhoudende dollarzwakte, stijgende langetermijnrisicopremies en zwakkere prestaties van langlopende Treasuries, mogelijk samen met hogere inflatieverwachtingen.

“Een door liquiditeit gedreven rally zou daarentegen aansluiten bij verwachtingen van Fed-ruiming en bredere risicovolle activa zoals aandelen en credit, terwijl institutionele of cryptospecifieke vraag zichtbaar zou worden via instroom in BTC ETF’s, on-chain accumulatie en BTC die beter presteert dan andere macro-hedges in plaats van simpelweg in de pas te lopen met goud,” zei hij.