Volgens CoinShares zal een herstel van de Bitcoinprijs AI-gerichte miners waarschijnlijk niet terugbrengen naar hashproductie. Het bedrijf stelt dat datacenterleases van 15 jaar en geannuleerde orders voor mininghardware de verschuiving van de sector naar toepassingen voor kunstmatige intelligentie en high-performance computing (HPC) grotendeels structureel hebben gemaakt.

CoinShares beschrijft de migratie van Bitcoinmining naar AI als een langetermijnherallocatie van GPU-nabije computercapaciteit, in plaats van een cyclische reactie op de Bitcoinprijs. De conclusie staat in het Bitcoin Mining Report | Q2 2026 van het bedrijf, dat op 15 september 2026 werd gepubliceerd en aan Luke Nolan wordt toegeschreven. CoinShares zei dat een BTC-herstel de transitie waarschijnlijk niet zal omkeren, omdat sommige locaties zijn vastgelegd voor langlopende leases en sommige orders voor mininghardware zijn beëindigd.

Het bedrijf presenteerde dit als een inschatting en niet als een gegarandeerde uitkomst. Een terugkeer naar mining wordt als onwaarschijnlijk, maar niet onmogelijk beschreven. De redenering is vooral van toepassing op operators die hun infrastructuur fysiek aan AI-huurders hebben toegezegd. De conclusie gaat over de toewijzing van geëlektrificeerde megawatts en computercapaciteit; ze houdt niet in dat alle beursgenoteerde miners Bitcoin zullen verlaten.

De economische drijfveren achter de verschuiving

CoinShares schat de geannualiseerde AI-winst op ongeveer US$1,5 miljoen per megawatt, tegenover US$0,5 miljoen per megawatt voor Bitcoinmining. Dit zijn schattingen uit het rapport en geen onafhankelijk gecontroleerde winstgevendheidscijfers. Het ongeveer drievoudige verschil helpt echter verklaren waarom geëlektrificeerde capaciteit kan verschuiven naar AI-inferentie en HPC-huurders.

Geschatte geannualiseerde winst per MW:

• AI: ongeveer US$1,5 miljoen
• Bitcoinmining: ongeveer US$0,5 miljoen

CoinShares meldde ook dat Core Scientific US$41,9 miljoen betaalde om zijn overeenkomst met Proto te beëindigen, waarmee ongeveer 15 EH/s aan hardwareleveringen werd geannuleerd. Dit bedrijfsspecifieke bedrag wordt aan het CoinShares-rapport toegeschreven, terwijl de onderliggende indiening in het bronmateriaal niet onafhankelijk is geverifieerd.

CoinShares schatte de gewogen gemiddelde cashkosten vóór belastingen voor de productie van één bitcoin door beursgenoteerde miners in Q2 2026 op ongeveer US$75.500, dicht bij de in het rapport genoemde geldende spotprijs. De beperkte marge ten opzichte van het geschatte AI-alternatief van US$1,5 miljoen per MW vormt de basis voor de allocatieanalyse van CoinShares.

De beoordeling van het bedrijf volgt ook op een afzonderlijke waarschuwing van CoinShares dat aanhoudend hoge inflatie, of hardnekkige CPI, de opwaartse ruimte voor Bitcoin kan beperken en de druk op de miningeconomie kan handhaven.

Bitcoin-miningcapaciteit in transitie

CoinShares zei dat minstens 35 EH/s de groep van beursgenoteerde miners zal verlaten. Het identificeerde Riot, MARA, HIVE en Bitdeer als flexibelere operators en daarmee als de waarschijnlijkste bronnen van nieuwe mininginvesteringen. Volgens de inschatting van CoinShares zal nieuwe investering in Bitcoinmining waarschijnlijker van deze bedrijven komen, omdat zij meer flexibiliteit hebben behouden.

Aan de AI-kant telde het rapport meer dan US$100 miljard aan bekendgemaakte AI- en HPC-contracten, tegenover ongeveer US$1,1 miljard aan geannualiseerde AI/HPC-omzet. Meer dan 4 GW aan capaciteit is gecontracteerd, terwijl ongeveer 550 MW omzet genereert. Het verschil tussen gecontracteerde capaciteit en capaciteit die omzet genereert, wijst op een meerjarige uitbreiding van de AI-compute-infrastructuur die nog voorloopt op haar omzetcurve. De snelheid waarmee gecontracteerde capaciteit operationeel wordt en omzet begint te genereren, vormt daarom een belangrijke maatstaf voor hoe snel de gemelde AI/HPC-uitbreiding in omzet wordt vertaald.

Achtergrond van de Bitcoinprijs

Op het moment van publicatie werd Bitcoin verhandeld tegen $76.454, een daling van 2,7% in 24 uur, met een marktkapitalisatie van ongeveer $1,54 biljoen. In de periode die door het rapport van CoinShares werd bestreken, herstelde de hashprijs tot ongeveer US$38/PH/s/day, terwijl BTC vanaf een dieptepunt in juni van US$27.7/PH/s/day terugveerde naar ongeveer US$77.000.

Het rapport stelt niet vast dat een beweging in de Bitcoinprijs of in koersen van miner-aandelen werd veroorzaakt door de publicatie op 15 september. Er zijn geen gebeurtenisspecifieke gegevens over de marktreactie geverifieerd. De Fear \u0026 Greed Index stond op 69, in het gebied Greed, maar dit was een dagelijkse meting en geen bewijs van een marktreactie op het CoinShares-rapport.

Marktdeelnemers die macro-economische factoren zoals de stemming van de Federal Reserve en Treasury-rentes beoordelen, moeten de migratiethese daarom zien als een infrastructuurinschatting en niet als een kortetermijnsignaal voor de prijs.

In bredere zin wijst de analyse van CoinShares erop dat een groeiend deel van de computercapaciteit die eerder voor SHA-256-hashing werd gebruikt, onder 15-jarige AI-leases opnieuw wordt toegewezen. Die verschuiving versterkt het aanbod van geëlektrificeerde, op het elektriciteitsnet aangesloten capaciteit voor inferentie- en HPC-huurders in plaats van on-chain proof-of-workactiviteiten.

Bron: AI Crypto Core

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Markten voor cryptocurrency en digitale activa brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd zelf onderzoek voordat u beslissingen neemt.