Optiehandelaren slaan defensieve toon aan voor een prijsconfrontatie rond Bitcoin

De bitcoinderivatenmarkten gingen het weekend in met een uitgesproken defensieve kleuring. Op de grote futuresplatformen komt een open interest van 695.020 BTC — de totale waarde van uitstaande derivatencontracten die nog niet zijn afgewikkeld — overeen met $54,82 miljard, volgens derivatengegevens van Coinglass. De totale open interest daalde 0,26% in één uur en 0,38% in vier uur, maar bleef 1,15% hoger over de laatste dag. Die combinatie lijkt eerder op handelaren die aan de randjes van hun posities snoeien dan op een massale uitstroom.

Binance voert de lijst aan terwijl $54,82 miljard in het spel blijft

Binance, qua handelsvolume de grootste cryptobeurs, heeft het grootste deel van de markt in handen: 142.500 BTC, oftewel $11,24 miljard, wat 20,5% van de gevolgde futures-open interest vertegenwoordigt. CME volgt met 116.040 BTC ter waarde van $9,15 miljard op zondag en een aandeel van 16,69%. De voetafdruk van CME is belangrijk, omdat de in Chicago gevestigde beurs gereguleerde, contant afgewikkelde contracten aanbiedt die door instellingen worden geprefereerd, waardoor het een zuivere graadmeter is van institutionele positionering in plaats van retailspeculatie.

MEXC bezit nog eens $5,01 miljard, gevolgd door Bybit met $4,58 miljard en Gate met $4,57 miljard. OKX staat voor $2,79 miljard, Bitget voor $2,16 miljard en KuCoin voor $1,62 miljard. De meeste grote platformen verloren open interest in de laatste vier uur van zondag, terwijl BingX met 34,50% sprong en Bitunix met ruwweg 1,29% steeg.

De bredere futuresmarkt heeft zich aanzienlijk hersteld vanaf de juni-dalen. Historische gegevens laten zien dat de open interest in bitcoinfutures in juni richting het bereik van midden-$40 miljard zakte, voordat deze eind augustus weer boven de $54 miljard klom toen bitcoin herstelde en de $81.000 brak. Het belangrijke detail is dat de hefboomwerking samen met de prijs is teruggekeerd, waardoor aanzienlijk meer kapitaal blootstaat aan risico als de volatiliteit plotseling ontwaken.

Een populair crypt account op X schreef dit weekend: "Leverage is piling up over the weekend. This won't end well."

Calls domineren het boek, maar nieuw geld koopt bescherming

De optiemarkt vertoont een geladen setting. De totale open interest in bitcoinopties klom dit weekend richting ongeveer $44 miljard, een scherp herstel vanaf circa $25 miljard begin augustus. De nieuwste verdeling tussen calls en puts toont 288.409,93 BTC aan calls tegenover 185.234,42 BTC aan puts, waardoor calls 60,89% van de uitstaande open interest bezitten tegenover 39,11% voor puts. Een call geeft het recht om tegen een vaste strikeprijs te kopen, terwijl een put het recht geeft om te verkopen — een call-zwaar boek wijst dus op opgebouwde bullish positionering, ook al verschuiven nieuwe geldstromen de andere kant op.

Het handelsvolume vertelt echter een minder geruststellend verhaal. In de laatste 24-uursperiode waren puts goed voor 54,49% van het optievolume, met 12.380,77 BTC verhandeld, tegenover 10.339,78 BTC aan calls. Het bestaande boek neigt duidelijk naar de upside, terwijl nieuwere geldstromen defensief staan.

Deribit's grootste individuele open-interestcontract is de call van $70.000 met vervaldatum 25 september, met 11.018,2 BTC. Daarna volgen de call van $80.000 met vervaldatum 25 december met 8.590 BTC, de call van $85.000 met vervaldatum 25 september met 8.373,9 BTC, en de call van $100.000 met vervaldatum 25 september met 7.323,4 BTC. Een put van $70.000 met vervaldatum 25 september omvat 7.227,3 BTC, wat serieuze positionering aan beide kanten van de markt plaatst.

CME voegt nog een institutionele nuance toe. Gegevens per vervaldatum tonen dat de open interest in CME-opties zich eind augustus weer opbouwt, waarbij contracten die binnen één tot twee maanden vervallen het grootste zichtbare blok vormen. De weergave per positie toont ook dat calls in de slotzittingen van augustus scherp uitbreidden, terwijl puts aanwezig blijven maar een kleiner aandeel van de nieuwste balken innemen.

Max pain laat Bitcoin achter met een septembermijnveld

Dan is er max pain — de strikeprijs waarop de geaggregeerde verliezen van optiehouders bij expiratie theoretisch het grootst zouden zijn. Deribit, de grootste bitcoinoptiebeurs, in bezit van Coinbase, toont max-pain-niveaus op korte termijn tussen $70.000 en $80.000, waaronder ongeveer $78.500 voor 31 augustus en 1 september, $75.000 voor 4 september en $70.000 voor 25 september. Langerlopende Deribit-vervaldata bewegen richting circa $70.000, behalve 27 november, dat rond $80.000 ligt.

Binance en OKX schetsen een vergelijkbaar verspreid beeld. De max pain van Binance ligt nabij $78.500 voor 31 augustus, $75.000 voor 4 september, $80.000 voor 11 en 18 september, en ongeveer $73.000 voor 25 september. OKX plaatst 31 augustus nabij $78.500, 4 september rond $75.000, 11 september nabij $80.000 en 25 september rond $70.000. September staat bij handelaren bovendien bekend als een seizoensgevoelige zwakke maand voor bitcoin, waarbij meerdere eerdere septembers opvallende dalingen lieten zien, wat de behoedzaamheid rond de vervaldatums van de maand versterkt.

Met een bitcoinprijs van $78.425 zijn derivatenhandelaren bepaald niet gepositioneerd voor een rustige september. De futures-exposure blijft verhoogd, calls beheersen het uitstaande optieboek, puts winnen de nieuwste volumestrijd en verschillende max-pain-niveaus liggen onder de spotprijs. De positionering suggereert dat handelaren de upside nog steeds ambiëren, maar er wordt genoeg geld aan downside-bescherming besteed om van september allesbehalve een probleemloze overwinning te maken. De cluster aan septembervervaldata — met name 25 september, waar zware open interest ligt op zowel de call als de put van $70.000 — zijn de mijlpalen om in de gaten te houden terwijl de positionering zich ontvouwdt.

Bron: CryptoNews.net (oorspronkelijke berichtgeving via news.bitcoin.com, gegevens via Coinglass)